El repunte impulsado por el impulso del mercado de valores de China; Cuidado con las grandes tecnológicas de China - MarketPulse

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China Big Tech está liderando el actual repunte impulsado por el impulso en el mercado de valores de China.
Respaldado por un USD/CNH más débil que rompió por debajo del soporte clave a corto plazo de 7.2160.
Más indicios de los principales responsables políticos de China de que los tres años anteriores de estrictas medidas regulatorias contra las principales empresas tecnológicas de China han terminado.
El actual repunte impulsado por el impulso de las grandes empresas tecnológicas de China aún puede sufrir obstáculos debido a un entorno de demanda externa débil.

Antes de la publicación ayer de los datos clave de inflación al consumidor de EE. UU. correspondientes a junio, que resultaron más fríos de lo esperado, los índices bursátiles sustitutos de China han subido desde principios de esta semana; Del lunes 10 de julio al miércoles 12 de julio, el Índice Hang Seng registró una ganancia del 2.06%, el índice Hang Seng Tech (+3.45%), el índice Hang Seng China Enterprises (+2.3%).

Se está observando una mayor intensidad de impulso positivo en el índice Hang Seng TECH, que comprende las grandes empresas tecnológicas de China que se reintegraron por encima de sus promedios móviles de 50 y 200 días.

Además, se ha producido una importante evolución de la acción del precio en términos de impulso relativo en las acciones de las grandes tecnológicas de China que cotizan en las bolsas de valores de EE. UU. (los ADR), que han seguido obteniendo un rendimiento superior al de sus pares, las grandes tecnológicas de EE. UU. desde la semana pasada.

Se observa un impulso relativamente positivo en las grandes empresas tecnológicas de China

El fondo cotizado en bolsa (ETF) de Internet KraneShares CSI China ha registrado una ganancia acumulada del 8% desde la semana del 3 de julio de 2023 hasta ayer, 12 de julio, frente a una rentabilidad del +0.86% observada en el Nasdaq 100 durante el mismo período.

Figura 1: Tendencias de impulso relativo del ETF de Internet de KraneShares CSI China y otros ETF de acciones de China al 12 de julio de 2023 (Fuente: TradingView, haga clic para ampliar el gráfico)

Además, también se puede observar un impulso relativo positivo frente a las acciones globales: la relación entre el ETF de Internet KranShares CSI China y el ETF MSCI All Country World Index ha registrado cuatro sesiones consecutivas de lecturas de impulso positivas basadas en un periodo consecutivo de cinco días.

Es probable que el intercambio entre mercados y el sentimiento sean los factores que son los catalizadores clave del actual desempeño superior a corto plazo desde que en China las grandes tecnologías están impulsando el repunte inducido por el impulso en los índices bursátiles de referencia Hang Seng.

El USD/CNH rompió por debajo del soporte de 7.2160, lo que provocó un ciclo de retroalimentación positiva en las acciones de China.

Fig. 2: Tendencias a corto y medio plazo del USD/CNH al 13 de julio de 2023 (Fuente: TradingView, haga clic para ampliar el gráfico)

Fig. 3: Correlación USD/CNH con HSCEI y HSCTECH al 13 de julio de 2023 (Fuente: TradingView, haga clic para ampliar el gráfico)

La USD / CNH (yuan extraterritorial) el tipo de cambio tiene un alto grado de correlación inversa con los índices bursátiles de referencia Hang Seng y el ETF temático de las grandes tecnologías de China; una subida del USD/CNH (un yuan más débil) tiende a provocar una caída de los índices y ETF mencionados anteriormente, y viceversa.

En los últimos cinco días, el USD/CNH ha bajado poco a poco desde su máximo de siete meses de 7.2745 registrado el 6 de julio y rompió por debajo del soporte clave a corto plazo de 7.2160 (también el promedio móvil de 20 días que las acciones de precios han cotizado por encima de él). desde el 19 de abril de 2023) al inicio de la publicación de los datos del IPC de EE. UU. de ayer.

Además, reforzado por la reducción de la prima del rendimiento del Tesoro estadounidense a 2 años sobre el rendimiento del bono soberano a 2 años de China. Estas observaciones sugieren que está en marcha una posible fase de tendencia bajista a corto plazo para el USD/CNH, lo que desencadena un ciclo de retroalimentación positiva en los índices bursátiles Hang Seng y las acciones de las grandes tecnologías de China.

Más indicios que apuntan hacia el fin de las medidas enérgicas regulatorias contra las grandes tecnológicas de China

Además, el primer ministro chino, Li Qiang, celebró una reunión ayer, 12 de julio, con altos ejecutivos de las principales empresas tecnológicas de China, como Alibaba Group, Meituan, ByteDance y Xiaohongshu Technology, para discutir cómo las operaciones comerciales del sector tecnológico pueden ayudar a promover el crecimiento. en el actual entorno mediocre de demanda interna que se observa en China.

Durante la reunión, el Primer Ministro Li instó a los gobiernos locales a brindar más apoyo a estas empresas tecnológicas, calificándolas de “pioneras de la era” y, a su vez, instó a estas empresas tecnológicas a apoyar la economía real a través de la innovación. Añadió que el gobierno creará un entorno justo y reducirá los costos de cumplimiento para promover el desarrollo sólido de la economía de plataformas.

Por lo tanto, la reunión del Primer Ministro Li de ayer ha solidificado la postura actual de los principales responsables políticos de China desde el viernes pasado de un enfoque más no intervencionista hacia las grandes tecnologías de China, especialmente en los sectores de comercio electrónico, tecnología financiera y plataformas, y una indicación de los tres años anteriores de Las estrictas medidas regulatorias sobre sus operaciones comerciales han terminado.

Un entorno externo débil aún puede ejercer presión a la baja sobre el crecimiento de China

Es probable que esta última retórica del máximo dirigente del Consejo de Estado de China impulse un espíritu animal positivo, al menos a corto plazo. Desde una perspectiva de mediano plazo, también es necesario tener en cuenta el entorno externo, cuando es probable que las tasas de interés globales se mantengan en un nivel más alto al menos hasta la segunda mitad de 2024, dadas las últimas orientaciones de política monetaria agresiva de los principales países desarrollados. bancos centrales, la Reserva Federal, el BCE y el Banco de Inglaterra.

Por lo tanto, es probable que un mayor costo del entorno de financiación global sea persistente a lo largo de 2023 y se extienda hasta principios de 2024, lo que puede continuar ejerciendo presión a la baja sobre el crecimiento económico de China, lo que es evidente en los últimos datos de exportaciones de junio, que han seguido contrayéndose más profundamente hasta: 12.4% interanual desde el -7.5% registrado en mayo, su caída más pronunciada desde febrero de 2020 y estuvo por debajo de las expectativas del -9.5%.

Por lo tanto, el actual repunte impulsado por el impulso observado en las acciones de las grandes tecnologías de China y en los índices bursátiles de referencia Hang Seng puede no oscilar en una trayectoria suave.

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Con sede en Singapur, Kelvin Wong es un macroestratega senior global bien establecido con más de 15 años de experiencia en el comercio y la provisión de estudios de mercado sobre divisas, mercados bursátiles y materias primas. Apasionado por conectar los puntos en los mercados financieros y compartir perspectivas sobre el comercio y la inversión, Kelvin Wong es un experto en el uso de una combinación única de análisis fundamental y técnico, y se especializa en Elliott Wave y posicionamiento de flujo de fondos, para identificar niveles de reversión clave en el sector financiero. mercados. Además, durante los últimos diez años, Kelvin ha llevado a cabo numerosos seminarios relacionados con la negociación y la perspectiva del mercado, así como cursos de capacitación en análisis técnico, para miles de comerciantes minoristas.