El precio de Bitcoin podría dispararse como en marzo si esto sucede

En una publicación reciente en X (anteriormente Twitter), Ram Ahluwalia, director ejecutivo de Lumida Wealth, opinó sobre los posibles impactos en el mercado de Bitcoin, destacando particularmente la importancia de una subasta fallida del Tesoro. Lumida Wealth, reconocida como asesora de inversiones registrada en la SEC, es conocida por su especialización en inversiones alternativas y activos digitales.

Ahluwalia Tweet enfatizó la necesidad de monitorear la respuesta de Bitcoin a eventos macroeconómicos específicos. Afirmó: “La prueba para Bitcoin como macroactivo será '¿Qué sucede si falla una subasta del Tesoro?' Este año, Bitcoin se recuperó durante (1) las quiebras bancarias de marzo y (2) cuando las tasas del Tesoro sacudieron los mercados. Aquí está la tercera prueba…”

¿Bitcoin verá otro repunte de más del 50%?

Recordemos que el precio de Bitcoin se disparó más del 55% tras la crisis bancaria de Estados Unidos a principios de este año. El 10 de marzo de 2023, el colapso sin precedentes del Silicon Valley Bank, atribuido a una corrida bancaria combinada con una crisis de capital, se convirtió en un punto focal de la crisis bancaria más amplia de Estados Unidos en 2023. Esto produjo un efecto dominó con múltiples bancos estadounidenses pequeños y medianos cayendo en un lapso de cinco días. Mientras que las acciones del sector bancario mundial se desplomaron, Bitcoin experimentó un aumento sustancial en su valor.

Más recientemente, Bitcoin se está recuperando incluso cuando las tasas del Tesoro continúan perturbando los mercados globales. Ahora que el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años cruza la marca del 5% por primera vez en 16 años, hay indicios de un aumento de las tasas de interés de los bonos gubernamentales. Normalmente, esos incrementos de rendimiento pueden empujar a los inversores a reconfigurar sus carteras lejos de los activos de riesgo, lo que aumenta la volatilidad del mercado. Sin embargo, al igual que el oro, Bitcoin ha estado actuando recientemente como un activo de refugio seguro en tiempos turbulentos.

Profundizando en el tema, Ahluwalia aclaró: “El repunte de Bitcoin, en parte, se debe a la preocupación de que la Reserva Federal necesite intervenir con el control de la curva de rendimiento o QE. […] Fidelity argumenta que la Reserva Federal podría necesitar adoptar un control de la curva de rendimiento al estilo japonés. De ser así, eso sería muy optimista para el sector inmobiliario, las acciones, Bitcoin, los bonos, los REIT, los TIPS y los activos reales en general. También sería bajista para el USD. Estados Unidos tiene decisiones difíciles por delante”. Además, enfatizó la importancia de estructurar las carteras para resistir posibles shocks económicos y subrayó la importancia de las materias primas para capear las presiones inflacionarias.

Ahluwalia compartió su perspectiva sobre el estado actual de la Reserva Federal y los mercados del Tesoro, señalando las recientes subastas del Tesoro que mostraron ratios de oferta-cobertura más suaves. “Existe un argumento legítimo de que la Reserva Federal podría necesitar intervenir en los mercados del Tesoro. Las recientes subastas del Tesoro tienen ratios entre oferta y cobertura más débiles. Los hogares japoneses y estadounidenses son compradores marginales... y han sido recompensados ​​con pérdidas”, comentó Ahluwalia.

Tres turba para BTC como refugio seguro

Añadió que el balance de la Reserva Federal “ya está patas arriba […] tiene el equivalente a un patrimonio negativo (llamado activo diferido), un tratamiento contable que no está permitido para las empresas privadas… La Reserva Federal… tiene un margen de valor de 1.5 billones de dólares. -pérdidas de mercado porque compró bonos del Tesoro y MBS. Por primera vez en 107 años, este banco tiene un margen de interés neto negativo. Sus pérdidas están a punto de exceder su base de capital”.

Ahluwalia explicó que una subasta del Tesoro se considera infructuosa cuando el Departamento del Tesoro de Estados Unidos inicia su subasta regular de valores gubernamentales, como letras, pagarés o bonos del Tesoro, pero no logra atraer ofertas adecuadas para cubrir la totalidad de los valores en oferta. Básicamente, esto indica una falta de interés de los inversores en adquirir las herramientas de deuda del gobierno a tasas de interés o rendimientos predeterminados.

Sobre el valor intrínseco de Bitcoin, Ahluwalia señaló: “Mi opinión sobre Bitcoin es que es una 'cobertura contra tasas reales negativas'. Esa es la expresión CFA para lo que los Bitcoiners llaman coloquialmente 'impresora de dinero go brrr'”. También destacó las posibles repercusiones sobre los activos de riesgo si las tasas a largo plazo experimentaran un aumento significativo.

“Si las tasas a largo plazo se disparan, eso perjudicaría a los activos de riesgo como los bonos del Tesoro de larga duración. La tasa de descuento más alta provocaría una recalificación de las acciones, muy parecida a la que vimos en 2022 y los dos últimos meses. Sin embargo, si Bitcoin puede recuperarse durante un 'escenario de dislocación de la curva de rendimiento, eso le daría a Bitcoin una 'tres turba'. Bitcoin encontraría entonces un lugar bienvenido en un mayor número de balances institucionales”, concluyó Ahluwalia con su tesis alcista para Bitcoin.

En el momento de la publicación, BTC cotizaba a $ 34,145.

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