Papel del Banco de Canadá: fragilidad de los préstamos DeFi

BoC | Jonathan Chiu, Emre Ozdenoren, Kathy Yuan, Shengxing Zhang | 22 de febrero de 2023

Este hallazgo destaca la dificultad de lograr estabilidad y eficiencia en un entorno descentralizado sin un respaldo de liquidez.

• desarrollamos un modelo dinámico de finanzas descentralizadas Préstamo (DeFi) que incorpora dos/estas características clave:
  • 1) los préstamos y los préstamos están descentralizados, anónimos, sobrecolateralizados y respaldados por el valor de mercado de los criptoactivos donde los términos del contrato son preestablecidos y rígidos; y
  • 2) existe fricción de información entre prestatarios y prestamistas.

Ver:  Surgen tokens de depósito emitidos por bancos y JP Morgan ve que se están convirtiendo en DeFi

• Mostramos que las actualizaciones flexibles de los contratos inteligentes pueden restaurar la singularidad del equilibrio.
  • Identificamos una retroalimentación precio-liquidez: el resultado del mercado en un período determinado depende de las expectativas de los agentes sobre las actividades crediticias en períodos futuros, con expectativas de precios más altos que conducen a más préstamos y precios más altos en ese período.
  • Dada la rigidez inherente a los contratos inteligentes, esta retroalimentación conduce a múltiples equilibrios autocumplidos donde los préstamos DeFi y los precios de los activos se mueven con el sentimiento del mercado.
  • Mostramos que las actualizaciones flexibles de los contratos inteligentes pueden restaurar la singularidad del equilibrio.

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