¿Los bancos centrales están perdiendo el control de la economía?

Marca de tiempo: 22 de abril de 2022 9:30 p.m.
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La Reserva Federal tiene una próxima reunión del FOMC en mayo, en la que muchas personas esperan que aumenten las tasas de interés por segunda vez este año.

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En este episodio del podcast "Fed Watch", ofrezco una gran actualización sobre las noticias relacionadas con los bancos centrales de todo el mundo. Han pasado varias semanas desde que hicimos una actualización sucia del material del mundo monetario, por lo que hay mucho que cubrir. Escuche el episodio para mi cobertura completa. A continuación, resumo los titulares relacionados con la Reserva Federal y su próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), el índice de precios al consumidor (IPC) y las expectativas de inflación, el dilema de Europa y el Banco Central Europeo y, por último, los terribles problemas económicos de China.

"Fed Watch" es un podcast para personas interesadas en los eventos actuales del banco central y cómo Bitcoin integrará o reemplazará aspectos del sistema financiero envejecido. Para entender cómo Bitcoin se convertirá en dinero global, primero debemos entender qué está pasando ahora.

Calendario de la Reserva Federal

Los titulares financieros han estado inundados de presidentes y gobernadores de la Reserva Federal que intentan superarse unos a otros en sus llamados a aumentar las tasas. Él más reciente es del presidente James Bullard de la Fed de St. Louis, que solicita un aumento de 75 puntos básicos (bps) y hasta un 3.75% en la tasa de fondos de la Fed para fin de año.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla frente a la reunión de la Alianza Volcker a través de comentarios pregrabados y apareció en vivo. para hablar con el FMI el 21 de abril de 2022. (Confundí los eventos en el podcast). Espero una discusión sobre la situación del IPC global en relación con las políticas monetarias de los diferentes países. Deberíamos haber obtenido una idea de la visión de Powell de la economía global actual en estos comentarios, más que los típicos comentarios de vainilla que generalmente recibimos en las conferencias de prensa del FOMC: "La economía se está expandiendo a un ritmo moderado".

La muy esperada próxima reunión del FOMC está programada para el 3 y 4 de mayo de 2022. El mercado dice que es probable un aumento de 50 pb, por lo que cualquier cosa menos que eso sería una sorpresa moderada. Hasta este punto, la Fed solo ha subido las tasas una vez en 25 pb, sin embargo, la avalancha de pedidos de aumentos de tasas rápidos y grandes ha hecho que parezca que ya han hecho más.

La principal herramienta de política de la Fed es la orientación prospectiva. Quieren que el mercado crea que la Fed va a subir tanto que rompen algo. De esa manera, los economistas de la Fed creen que controlarán las expectativas de inflación, lo que conducirá a una inflación real más baja. Por lo tanto, todos estos escandalosos llamados a una tasa de fondos federales extremadamente alta para fin de año están destinados a moldear sus expectativas, no recetas reales para la política monetaria.

IPC, Expectativas de Inflación y Curva de Rendimiento

El siguiente segmento del podcast trata sobre las expectativas de inflación. A continuación se muestran los gráficos que repaso con algunos comentarios simplificados.

(Fuente)

Arriba, vemos el IPC año tras año. El número más reciente es 8.55%, sin embargo, en abril estamos entrando en el espacio año tras año de la aceleración del IPC del año pasado. El IPC de abril de 2021 saltó del 2.6 % en marzo al 4.1 %. Eso significa que necesitaremos ver una aceleración similar en los precios entre marzo y abril, lo que no creo que consigamos.

Y el resto de las métricas de expectativas de inflación a continuación no concuerdan en que el IPC seguirá empeorando (para los EE. UU.).

(Fuente)

Las expectativas del IPC del consumidor de la Universidad de Michigan se han limitado efectivamente por debajo del 5 % y, a medida que nos acerquemos a la recesión, debería moverse hacia abajo rápidamente, aplacando a los economistas de la Fed, me gustaría agregar.

(Fuente)

El punto de equilibrio de 5 años está ligeramente por encima de las normas históricas en 3.3%, pero está muy lejos de confirmar el 8% del IPC.

(Fuente)

Lo mismo con el punto de equilibrio de 10 años. Está incluso menos elevado que las normas históricas, llegando al 2.9 %, lejos del 8 % del IPC.

(Fuente)

Una de las medidas de expectativas de inflación mejor consideradas es el avance de 5 años a 5 años. Todavía está por debajo de su norma histórica, llegando al 2.48%.

Todas estas medidas concuerdan entre sí en estar muy por debajo del IPC del 8 %, sumadas a la curva de rendimiento plana con algunas inversiones que se muestran a continuación, y la inestabilidad de la economía me lleva a esperar un regreso ordenado del IPC a su norma histórica en el Rango de 1-3%.

Transitorio se ha convertido en un meme en este punto, pero podemos ver que solo ha sido un año de lecturas de IPC elevadas y ya hay señales de un IPC máximo. Transitorio simplemente significó que este no fue un cambio de tendencia de varias décadas para la inflación, es un período temporal de niveles superiores al promedio. Todas las demás métricas además del CPI nos dicen exactamente eso.

(Fuente)

Europa y el Banco Central Europeo

En este podcast, también cubro el deterioro de la situación de Europa y el euro. El Banco Central Europeo (BCE) anunció recientemente que detendría las compras de activos en el tercer trimestre de este año para controlar la inflación. El IPC de Europa ha llegado al 3%, todavía por debajo del de EE. UU. Sin embargo, su situación económica es mucho peor que la de EE. UU.

Europa está en medio de muchas crisis diferentes a la vez, una crisis energética, una crisis de la deuda, una crisis de desglobalización, quizás una crisis alimentaria y una crisis demográfica. Todo eso mientras el BCE se relaja. ¿Qué sucede cuando intentan apretar? Nada bueno.

Por estas razones, espero que el euro caiga significativamente frente al dólar y otras monedas. A continuación, encontrará varios gráficos de los que hablo en el podcast para los oyentes de audio.

Los crecientes problemas de China

El Banco Popular de China (PBOC, por sus siglas en inglés) ha vuelto a reducir el índice de requisitos de reserva (RRR), a partir del 25 de abril de 2022. En este segmento, leí un artículo de FXStreet y hacer comentarios en el camino.

Los acontecimientos recientes en China solo fortalecen el caso que he estado defendiendo durante años, que China es un tigre de papel construido a crédito que se derrumbará de una manera aterradora.

Los chinos no han podido frenar el colapso inmobiliario ni la propagación del COVID-19. Recurrieron desastrosamente nuevamente al bloqueo en Shanghái y otras ciudades, lo que solo servirá para paralizar aún más su economía. No pueden impulsar la demanda de préstamos o préstamos en este entorno, de ahí los múltiples intentos de estimular los préstamos mediante la reducción de RRR.

Lo que probablemente hará el PBOC a continuación es exigir que se hagan préstamos. Están desesperados por aumentar el crédito y evitar que la burbuja se derrumbe por completo. Esto recuerda a Japón en la década de 1990, cuando ordenaron que se hicieran préstamos en un intento similar de estimular la economía. No funcionó para Japón y no funcionará para China. En el mejor de los casos, China está viendo una repetición de las décadas perdidas en Japón.

Eso es todo por esta semana. Gracias a los lectores y oyentes. Si disfrutas de este contenido, SUSCRÍBETE, REVISA en iTunes y ¡COMPARTE!

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Esta es una publicación invitada de Ansel Lindner. Las opiniones expresadas son totalmente propias y no reflejan necesariamente las de BTC Inc. o Bitcoin Magazine.

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