Grupo ACO Berhad

Calificación IPO (1.75 de 5.0 estrellas)

Copyright @ http: //lchipo.blogspot.com/
Síganos en Facebook: https://www.facebook.com/LCH-Trading-Signal-103388431222067/

Fecha
Abierto para aplicar: 27/02/2020
Cerca de aplicar: 06/03/2020
Fecha de listado: 18/03/2020

Capital social
Capitalización de mercado: RM84 mil
Acciones totales: 300 mil acciones (Públicas: 15 mil, Company Insider/Miti/Colocación privada: 43 mil)

Empresa
Distribución de productos y accesorios eléctricos.
Usuario Industrial: 74.46%
Revendedor: 25.54%

Fundamental
Mercado: Ace Market
Precio: RM0.28 (EPS: 0.0247)
P/E & ROE: PE11.34 (el folleto es) ROE13%
Efectivo y depósito fijo después de la OPI: RM0.05 por acción
NA después de la OPI: RM0.19
Deuda total a activo circulante después de la salida a bolsa: 1.644 (Deuda: 63.657 mil, Activo no circulante: 38.712 mill, Activo circulante: 81.368 mill)
Política de dividendos: política de dividendos no fija.

Ratio financiero
Cuenta comercial por cobrar: 80 días
Comercio pagadero: 103 días
Rotación de inventario: 105 días

Proformancia financiera pasada (ingresos, EPS)
2019 (hasta noviembre): RM104.084 mil (EPS: 0.0237)
2019: RM134.373 mil (BPA: 0.0275)
2018: RM124.193 mil (BPA: 0.0173)
2017: RM114.509 mil (BPA: 0.0153)

Margen de beneficio neto
2019: 5.52%
2018: 4.03%
2017: 3.89%

Después del ajuste de umbral de la OPI
ir. Camiseta Tang Pee @ Tan Chang Kim: 62.79%
Jin Siew Yen: 7.85 %
Bronceado Yushan: 7.85%

Remuneración de los consejeros para el ejercicio fiscal 2021 (a partir del beneficio bruto 2019)
Camiseta Ir.Tang Pee: RM0.502 mil
Bronceado Yushan: RM0.437 mil
Chai Poh Choo: RM0.218 millones
Yap Koon Roy: 68 RM
Dr. Tee Chee Ghee: RM68k
ir. Dr. Ng Kok Chiang: RM56k
Remuneración total del director de la utilidad bruta: RM1.349 mil o 6.07%

Remuración de la gestión de claves para FYE2021 (a partir de la ganancia bruta de 2019)
Ooi Ginebra Hui: RM250k-300k
Chong Su Yee: RM150k-200k
Lim Lee Hua: RM150k-200k
Dulce Ching bajo: RM150k-200k
Foong Kah Hong: RM150-200
remuneración de la gerencia clave de la ganancia bruta: RM0.85mil-RM1.1 mil o 3.83%-4.95%

Uso de fondo
Nuevo punto de venta: RM4.2 mil (25.86%)
Nueva oficina central y distribución en Johor: RM2.5 mil (15.39%)
Comprar nuevos camiones y actualizar el sistema de TI: RM2 mil (12.32 %)
Capital de trabajo: RM4.24 mil (26.11%)
Gastos de cotización: RM3.3 mil (20.32%)

CAGR de la industria%
Cables y alambres CAGR: 0.4% (2015-2019)
Dispositivos de distribución, protección y control eléctricos: 16.5% (2015-2019, *2019 caída -5.8%)
Equipos de Iluminación: -0.6% (2015-2019)

Conclusiones
Lo bueno es:
1. PE11.34 & ROE13% es razonable.
2. Establecer un nuevo punto de venta y oficina mejorará las ventas pero no tendrá un impacto rápido en los ingresos.

Las cosas malas:
1. La razón de deuda a activo circulante es alta.
2. Política de dividendos no fijos.
3. Los ingresos crecen alrededor del 8% anual, pero después de deducir la inflación, solo tendrán una pequeña mejora.
3. El margen de beneficio neto es inferior al 10%.
4. La tarifa del director es cara.
5. CAGR% de su tasa de crecimiento de la industria no está en un nivel saludable.
6. Listar gastos 20.32% es demasiado caro.
7. No explica más sobre cómo mejorar la línea de negocio con las ventas en línea, porque el negocio no debería depender demasiado del método de distribución normal.


Conclusiones
No es una salida a bolsa atractiva. No se puede esperar un gran crecimiento en los ingresos de la empresa en 1 o 2 años.

Precio de salida a bolsa: RM0.28
Buen tiempo: RM0.32 (PE13)
Mal momento: RM0.19 (PE8)

*Valoración solo válida hasta publicación de resultados del nuevo trimestre. El lector debe hacer su propia tarea para hacer un seguimiento de los resultados de cada trimestre para ajustar la previsión del valor fundamental de la empresa.

Fuente: http://lchipo.blogspot.com/2020/03/aco-group-berhad.html