Οι τέσσερις κορυφαίοι κίνδυνοι για τις επιχειρήσεις και τους επενδυτές κάνναβης το 2024

Αναδημοσίευση από τον Πλάτωνα

Ακολουθούν: 0

Το 2024 θα είναι μια τρελή χρονιά για τις επιχειρήσεις και τους επενδυτές κάνναβης. Μεταξύ πολλών άλλων, θα υπάρξουν γενικές εκλογές, πιθανή αναδιάταξη στο Πρόγραμμα III του Νόμου για τις Ελεγχόμενες Ουσίες (CSA), ένα επερχόμενο Νομοσχέδιο για τη Φάρμα που θα μπορούσε να επαναπροσδιορίσει τον τρόπο ρύθμισης της κάνναβης και των προϊόντων κάνναβης, και ίσως ακόμη και κάποια ομοσπονδιακή νομοθεσία για την κάνναβη. Εντάξει, αυτό το τελευταίο είναι πιθανότατα ένα μακρινό πλάνο, δεδομένου του πόσο ανίκανο ήταν το Κογκρέσο για την κάνναβη, αλλά θα δούμε.

Οι αλλαγές στη νομοθεσία οδηγούν σε πολλές ληστρικές συμπεριφορές. Ακόμα και το απλό δυνατότητα των αλλαγών οδηγεί σε ληστρική συμπεριφορά. Αυτό σημαίνει ότι τόσο οι υπάρχουσες επιχειρήσεις κάνναβης, όσο και οι επενδυτές, διατρέχουν τεράστιο κίνδυνο για τη νέα χρονιά.

Τα δικηγόροι επιχειρήσεων κάνναβης εκπροσωπεί πελάτες στη βιομηχανία κάνναβης από το 2010. Κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, είδαμε τη βιομηχανία να αντιμετωπίζει μια σειρά από προβλήματα. Σήμερα θέλω να μιλήσω για μερικούς από τους μεγαλύτερους πιθανούς κινδύνους που πιστεύω ότι θα αντιμετωπίσουν οι επιχειρήσεις και οι επενδυτές κάνναβης το 2024.

1. Η αδυσώπητη παράνομη αγορά θα χειροτερέψει

Έγραφα για το πρόβλημα της παράνομης αγοράς για πάντα. Απλά κοιτάξτε τι έχω γράψει για την Καλιφόρνια. Η παράνομη αγορά δεν φεύγει. Έχει γίνει μεγαλύτερο με τα χρόνια και δεν υπάρχει εμφανές τέλος. Καμία επιβολή δεν θα το αλλάξει αυτό. Ο μόνος τρόπος για να το αλλάξετε είναι να τυλίξετε τους παράνομους φορείς στη νόμιμη αγορά και ο μόνος τρόπος για να γίνει αυτό είναι να διευκολυνθεί η είσοδος στη νόμιμη αγορά. Αλλά δεν υπάρχει ορμή για αυτό.

Υπάρχουν πολλά κεκτημένα συμφέροντα να διατηρηθεί ο κλάδος μικρός, ειδικά σε πολιτείες ή δικαιοδοσίες με υπερ-περιοριστικά ανώτατα όρια. Αυτό απλώς θα κάνει τα πράγματα πιο δύσκολα. Αναμένετε λοιπόν ότι η νόμιμη αγορά θα αναπτυχθεί – και θα μεγαλώσει. Και αναμένουμε ότι η ανάπτυξή του θα έχει σημαντικό κόστος για την επιτυχία των αδειοδοτημένων επιχειρήσεων κάνναβης που πληρώνουν φόρους, παίρνουν άδειες και κάνουν τα πράγματα σωστά.

Γιατί το 2024 θα είναι διαφορετικό; Λοιπόν, όλες οι αλλαγές στη νομοθεσία που αναμένουμε σημαίνουν μεγάλες αλλαγές για τον τρόπο λειτουργίας των επιχειρήσεων κάνναβης που ρυθμίζονται από το κράτος. Αλλά ουσιαστικά δεν έχουν καμία επίδραση στην παράνομη υπηρεσία παράδοσης ή παράνομη καλλιέργεια που λειτουργεί στο σκοτάδι. Οι αλλαγές στη νομοθεσία μπορεί να κάνουν τα πράγματα πιο εύκολα για τις επιχειρήσεις με κρατική άδεια στο μέλλον, αλλά θα έρθουν με αρχικό κόστος, καθιστώντας ακόμη πιο δύσκολο τον ανταγωνισμό.

Επιπλέον, καθώς οι άνθρωποι συνειδητοποιούν ότι σε ορισμένες πολιτείες (βλέποντας την Καλιφόρνια) δεν υπάρχει ουσιαστικά καμία κύρωση για παράνομες δραστηριότητες, αναμένετε ότι η παράνομη αγορά θα αναπτυχθεί, θα αναπτυχθεί και θα αναπτυχθεί.

2. Οι νόμοι της μεθυστικής κάνναβης θα αλλάξουν

Το 2018, ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ υπέγραψε αυτό που συνήθως αναφέρεται ως Νομοσχέδιο για τη Φάρμα του 2018. Αυτός ο νόμος, μεταξύ άλλων, αφαίρεσε την κάνναβη από τον νόμο περί ελεγχόμενων ουσιών. Δεν νομιμοποίησε ρητά κανένα αναλώσιμο προϊόν που προέρχεται από την κάνναβη, αντιθέτως ασχολείται με την καλλιέργεια κάνναβης και επιφυλάσσει εξουσία για πολλά αναλώσιμα προϊόντα στον FDA.

Μετά το νομοσχέδιο για το αγρόκτημα του 2018, CBD εξερράγη σε δημοτικότητα. Στη συνέχεια συνέβη κάτι άλλο – οι άνθρωποι άρχισαν να πουλούν μια σειρά από φυσικά, και στη συνέχεια συνθετικά, μεθυστικά κανναβινοειδή κάνναβης – τα πάντα από δέλτα-8 THC προς την THCA λουλούδι. Αυτά τα μεθυστικά προϊόντα κάνναβης είναι μια από τις πιο υπαρξιακές απειλές για την κρατικά ρυθμιζόμενη βιομηχανία κάνναβης. Παράγονται και πωλούνται σε κρατικές γραμμές με συχνά ελάχιστη έως καθόλου επίβλεψη ή ρύθμιση και σχεδόν καθόλου επιβολή.

Οι υποστηρικτές των μεθυστικών προϊόντων κάνναβης επικαλούνται υποτιθέμενα κενά στο Νομοσχέδιο για τη Φάρμα του 2018 για να ισχυριστούν ότι αυτά τα προϊόντα είναι 100% νόμιμα. Ωστόσο, όπως Το εξήγησα πριν, πολλοί από αυτούς τους ισχυρισμούς είτε είναι λάθος είτε είναι μεγάλοι. Και για να γίνουν τα πράγματα πιο περίπλοκα, η απάντηση μπορεί να αλλάξει με βάση κανναβινοειδές προς κανναβινοειδή και υπόκειται σε εξαιρετικά διαφορετικές προσεγγίσεις του νόμου του κράτους.

Εδώ είναι μερικά από τα πράγματα που αναμένω ότι θα μπορούσαν να συμβούν το 2024:

Τα κράτη θα συνεχίσουν να απαγορεύουν τη μεθυστική κάνναβη και οι ενδιαφερόμενοι θα συνεχίσουν να μηνύουν αυτές τις πολιτείες
Το Κογκρέσο θα μπορούσε να περιορίσει τη μεθυστική κάνναβη στην επόμενη επανάληψη του Farm Bill
Οι επιχειρήσεις κάνναβης θα αναγκαστούν να ανταγωνιστούν με μεθυστικά προϊόντα κάνναβης και μπορεί να υπάρξουν αγωγές μεταξύ των δύο - ή πολλές εταιρείες κάνναβης θα αρχίσουν να προσφέρουν μεθυστικά προϊόντα κάνναβης στο πλάι

Γιατί όλα αυτά αναφέρονται σε ένα άρθρο σχετικά με τους κινδύνους; Οι επενδυτές που σκέφτονται μια επένδυση σε μια μεθυστική επιχείρηση κάνναβης, καθώς και οι επιχειρήσεις κάνναβης που θέλουν να στραφούν στο χώρο, έχουν δεν έχω ιδέα τι θα επιφυλάξει το μέλλον. Αυτό που θα μπορούσε να είναι ένα πολλά υποσχόμενο επιχειρηματικό μοντέλο ή επένδυση σήμερα θα μπορούσε να μετατραπεί σε χυλό σε πέντε μήνες εάν αλλάξει ο ομοσπονδιακός νόμος. Κανείς δεν ξέρει πραγματικά τι επιφυλάσσει το μέλλον.

3. Τι πρόκειται να συμβεί με την ομοσπονδιακή νομοθεσία;

Εδώ και λίγο καιρό, όλοι προβλέπουν ότι οι ομοσπονδιακοί νόμοι θα αλλάξουν σύντομα και ότι η κάνναβη θα είναι στο πρόγραμμα III του CSA. Ωστόσο, πολλές από τις αναφορές βασίζονται σε ένα εξαιρετικά περιορισμένο σύνολο δημόσιων δεδομένων – σχεδόν όλη η δημόσια διαθέσιμη τεκμηρίωση έχει διασκευάστηκε πέρα από την πεποίθηση. Και υπάρχει άφθονη αντιπολίτευση για επαναπρογραμματισμό εντός της ομοσπονδιακής κυβέρνησης.

Όλα αυτά σημαίνουν ότι ο επαναπρογραμματισμός δεν είναι σε καμία περίπτωση εγγυημένος – πόσο μάλλον σε οποιοδήποτε σταθερό χρονοδιάγραμμα. Τείνω να πιστεύω ότι ο επαναπρογραμματισμός θα γίνει το 2024 και πριν από τις εκλογές – είναι σαφές ότι ο Μπάιντεν προσπαθεί να απευθύνει έκκληση στους ψηφοφόρους για το θέμα της κάνναβης. πρόσφατες συγχώρεση – που δεν φτάνουν ούτε πολύ μακριά – και μια περιορισμένη αναδιάταξη θα του δώσει ώθηση στους ψηφοφόρους. Ωστόσο, χρονοδιάγραμμα II επαναπρογραμματισμός είναι επίσης δυνατό, κάτι που δεν θα βοηθούσε στην επίλυση πολλών ομοσπονδιακών φορολογικών ζητημάτων.

Είναι σημαντικό να επισημάνουμε ότι ακόμα κι αν η κάνναβη τοποθετηθεί στο πρόγραμμα III, κανείς δεν ξέρει ακριβώς τι θα συμβεί. Προχωρήστε και κοιτάξτε στο Διαδίκτυο – θα δείτε απόψεις που κυμαίνονται από "ο επαναπρογραμματισμός θα είναι το τέλος του κλάδου" έως "ο επαναπρογραμματισμός ισοδυναμεί με πλήρη νομιμοποίηση" και οτιδήποτε ενδιάμεσο.

Όλα αυτά σημαίνουν ότι δεν ξέρουμε τι επιφυλάσσει το μέλλον. Η βάση ενός επιχειρηματικού μοντέλου από το ενδεχόμενο ότι η κάνναβη (1) θα επαναπρογραμματιστεί, (2) θα επαναπρογραμματιστεί στο πρόγραμμα III και (3) ότι το τοπίο μετά τον επαναπρογραμματισμό θα φαίνεται με οποιονδήποτε ιδιαίτερο τρόπο είναι, λοιπόν, ανόητο. Πολλές επιχειρήσεις κάνναβης θα το κάνουν ούτως ή άλλως και θα αντιμετωπίσουν τις συνέπειες. Το ίδιο θα κάνουν και οι επενδυτές που αποτυγχάνουν να επιτύχουν τους στόχους τους.

4. Οι απρόσεκτοι επενδυτές θα χάσουν μεγάλο χρόνο

Το 2024, αναμένουμε πλήρως να δούμε ένα επίπεδο απάτης και κακοδιαχείρισης που δεν έχουμε δει ακόμη. Πολλοί μικρότεροι επενδυτές – ακόμη και θεσμικοί – πρόκειται να χάσουν πολλά χρήματα επενδύοντας σε επιχειρήσεις κάνναβης το επόμενο έτος. Αυτό περιμένουμε να δούμε Εξωχρηματιστηριακή αγορά και οι καναδικές δημόσιες εταιρείες θα χρησιμοποιήσουν τις αναμενόμενες αλλαγές από το επερχόμενο Farm Bill και τον επαναπρογραμματισμό, καθώς και το άνοιγμα νέων αγορών κάνναβης, για την άντληση και την απόρριψη αποθεμάτων. Οπως και εξηγήσαμε:

Φαίνεται σχεδόν ότι οι εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες εστιάζουν περισσότερο στην πώληση των μετοχών τους παρά στον ανταγωνισμό στην αγορά. Η νοοτροπία της αγέλης των επενδυτών φαίνεται να το ενθαρρύνει. Να πώς λειτουργεί αυτή η βασική λογική: Η μαριχουάνα ανθεί. Επομένως, οι επιχειρήσεις μαριχουάνας πρέπει να ανθούν. Με τη σειρά τους, όλες οι επιχειρήσεις μαριχουάνας πρέπει να ανθούν. Επομένως, πρέπει να επενδύσω σε μια επιχείρηση μαριχουάνας. Ο μόνος τρόπος με τον οποίο μπορώ εύκολα να επενδύσω σε μια επιχείρηση μαριχουάνας είναι να αγοράσω το απόθεμα σε μια δημόσια επιχείρηση μαριχουάνας. Και έτσι οι μετοχές συνεχίζουν να ανεβαίνουν.

Αυτό θα είναι ένα πρόβλημα με τις επιχειρήσεις κάνναβης που διαπραγματεύονται στο δημόσιο, αλλά θα είναι αχαλίνωτο για ιδιωτικές εταιρείες που υπόκεινται σε πολύ λιγότερη εποπτεία από τις ρυθμιστικές αρχές κινητών αξιών. Αναμένουμε να δούμε τους επενδυτές να κουκουλώνονται από υπερβολικά φιλόδοξους ή ξεκάθαρα δόλια pitch decks από επιχειρήσεις κάνναβης. Και πάλι, α παρτίδα αυτό θα βασίζεται σε ψευδείς υποσχέσεις για ομοσπονδιακή νομιμοποίηση ή/και τις επιπτώσεις της ομοσπονδιακής νομιμοποίησης σε φορολογικά και τραπεζικά ζητήματα. Αυτό είναι ένα επίμονο πρόβλημα εδώ και χρόνια και χρόνια, αλλά με τη δυνατότητα επαναπρογραμματισμού στην πραγματικότητα στον ορίζοντα, αναμένουμε να δούμε πολλά περισσότερα από αυτό.

Για χρόνια εκπροσωπούμε επενδυτές στην αξιολόγηση πιθανών επενδύσεων στον κλάδο ή σε μηνύσεις εταιρειών όταν τα πράγματα πάνε νότια (και κάνουν πολλά!). Υπάρχουν ενδεικτικές κόκκινες σημαίες κατά την επιμέλεια των επιχειρήσεων κάνναβης και πολλές από αυτές είναι πολύ διαφορετικές από αυτές που θα έβλεπες να επενδύσεις σε οποιοδήποτε άλλο είδος επιχείρησης. Οι επενδυτές που δεν είναι επαρκώς προετοιμασμένοι και που δεν κάνουν την επιμέλειά τους θα χάσουν πολλά χρήματα το 2024.