Τώρα όλοι μπορούν να κατανοήσουν τις τραπεζικές κεφαλαιακές απαιτήσεις

Τον Ιανουάριο του 2022, έγραψα για το SACCR:

Τραπεζικό Κεφάλαιο. Μια τράπεζα θα έχει συνήθως έναν από τους δύο περιορισμούς – είτε δείκτη μόχλευσης είτε Πιστωτικές RWA. Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι μια τράπεζα πρέπει να διατηρεί ένα συγκεκριμένο δοχείο κεφαλαίου έναντι των ανοιγμάτων της, και αυτά τα ανοίγματα δεν είναι απαραίτητα προσθετικά. Απλώς πρέπει να διαθέτει αρκετό πρωτοβάθμιο κεφάλαιο (συνήθως ίδια κεφάλαια, με κάποιο μετατρέψιμο χρέος) για να ικανοποιήσει την υψηλότερη από τις δύο απαιτήσεις. Για παράδειγμα, μια τράπεζα μπορεί να κατέχει 7.5% κεφάλαια κατηγορίας 1 έναντι των ανοιγμάτων της, όπως υπολογίζονται βάσει του δείκτη μόχλευσης, και 15% κεφάλαια κατηγορίας 1 έναντι των συνολικών σταθμισμένων περιουσιακών στοιχείων της (εκ των οποίων οι Πιστωτικές RWA αποτελούν ένα συστατικό). Αυτοί μην στη συνέχεια κατέχουν συνολικά 22.5% Tier 1 κεφάλαιο έναντι των ανοιγμάτων τους. Το ίδιο κεφαλαίο κατηγορίας 1 υπολογίζεται σε κάθε αναλογία - ουσιαστικά ο αριθμητής είναι ίδιος, ο παρονομαστής αλλάζει.

Clarus: ΜΗΧΑΝΙΚΗ ΚΑΙ ΟΡΙΣΜΟΙ SA-CCR (ΜΕΡΟΣ 1)

Αυτό ήταν το πιο δημοφιλές μας ιστολόγιο για το 2022. Αλλά πήγε αρκετά μακριά; Το παρακολούθησα με περαιτέρω Blogs SACCR (και μας πρώτο podcast!), όλα τα οποία συνδέονται παρακάτω:

Αλλά σήμερα, δεν θέλω να ανανεώσω το παλιό έδαφος. Και όχι, δεν χρειάζεται να περάσετε από τα παλιά blog για (ελπίζουμε) να μάθετε κάτι από το σημερινό blog.

Αντίθετα, σήμερα θέλω να ρίξω λίγο φως στους τίτλους που αναφέρουν πράγματα όπως:

Οι τράπεζες των ΗΠΑ με μεγάλα χρηματιστήρια προθεσμιακών συμβάσεων και ανταλλαγών μπορεί να έχουν ουσιαστικά μεγαλύτερο αντίκτυπο από τις ευρωπαϊκές τράπεζες που δεν περιορίζονται από κανενός είδους κατώτατα όρια κεφαλαίου και είναι γενικά λιγότερο περιορισμένα σε RWA.

Risk.net: https://www.risk.net/derivatives/7907246/sa-ccr-brings-little-succour-for-fx-dealers-and-clients

Και;

«Είναι πολύ πιο ακριβό για εμάς να τιμολογούμε τις προθεσμίες και τις ανταλλαγές», είπε ο Wilkins. «Ένα ορισμένο ποσό αυτού του αυξημένου κόστους μπορούμε να απορροφήσουμε ως οργανισμός και μετά από λίγο, το μεταφέρουμε στο spread που χρεώνουμε».

Risk.net: https://www.risk.net/derivatives/7951096/european-banks-cant-escape-sa-ccr-hit-warns-fx-exec

Τι σημαίνει να είσαι «περιορισμένη η RWA» για μια τράπεζα; Και πώς ακριβώς «απορροφούνται» ορισμένα κόστη; Όλοι γνωρίζουμε ότι οι έμποροι δεν είναι φιλανθρωπικά ιδρύματα. Πώς λειτουργεί λοιπόν στην πράξη;

Ας μιλήσουμε για FX

Τα ακόλουθα παραδείγματα ισχύουν εξίσου καλά για ανοίγματα σε Επιτόκια, Πιστώσεις, Μετοχές ή Εμπορεύματα όπως ισχύουν σε αγορές συναλλάγματος. Οι λόγοι που το FX τείνει να είναι το κύριο επίκεντρο των ιστοριών του SACCR είναι πολλοί, όπως:

• Η μετάβαση στο SACCR από το CEM μετακινεί τον πόνο από μεγάλες μικτές πλασματικές θέσεις (δηλ. Ποσοστά) σε μεγάλες κατευθυντικές θέσεις. Οι περισσότερες εταιρείες θα είναι κατευθυντήριες σε ορισμένα ζεύγη συναλλάγματος (αν όχι σε όλα).
• Όλες οι θέσεις FX έχουν πλέον καταγραφεί. Προηγουμένως, Ορισμένες θέσεις συναλλάγματος κάτω του 1 έτους εξαιρούνταν από τις κεφαλαιακές απαιτήσεις.
• Ορισμένοι συμμετέχοντες στην αγορά συναλλάγματος δεν παρέχουν εξασφαλίσεις στις συναλλαγές τους – δηλαδή δεν δημοσιεύουν VM. (Θυμηθείτε ότι οι φυσικές συναλλαγές FX εξαιρούνται επίσης από IM). Οι μη εξασφαλισμένες συναλλαγές προσελκύουν ποινικές κεφαλαιακές επιβαρύνσεις βάσει του SACCR αυξάνοντας το Συντελεστής ωριμότητας.
• Οι αγορές συναλλάγματος είναι σε μεγάλο βαθμό διμερείς, επομένως δεν απολαμβάνουν τα οφέλη ενός πολυμερούς κόμβου συμψηφισμού – όπως ένας CCP. Αυτό σημαίνει ότι οι διμερείς θέσεις αθροίζονται (σε ​​αντισυμβαλλόμενους και σε ζεύγη νομισμάτων), αυξάνοντας τα ανοίγματα στο πλαίσιο του SACCR.
• Το FX είναι ασταθές! Δεν υπάρχει τίποτα καινούργιο εκεί, αλλά σημαίνει ότι το «Κόστος Αντικατάστασης» – το σήμα στην αγορά μιας θέσης χωρίς τις εξασφαλίσεις – μπορεί να είναι πολύ υψηλό. Εντάξει, αυτές μπορεί να είναι πολύ υψηλές για μακροπρόθεσμες θέσεις σε Τιμές, Πίστωση κ.λπ., αλλά αυτό το RC είναι πιο πιθανό να είναι μη εξασφαλισμένο στις αγορές συναλλάγματος. Σύμφωνα με το SACCR, το RC προσελκύει έναν άλφα «πολλαπλασιαστή» 140% (με πολλή συζήτηση γύρω από αυτό στην Ευρώπη), το οποίο δεν υπήρχε σε προηγούμενους υπολογισμούς κεφαλαίου.

Με αυτές τις παρατηρήσεις που αναφέρονται εκ των προτέρων, ας προχωρήσουμε στο να βοηθήσουμε τους αναγνώστες να κατανοήσουν πώς λειτουργεί το τραπεζικό κεφάλαιο και γιατί ορισμένες τράπεζες θα «περιορίζονται στη μόχλευση» ενώ άλλες «περιορίζονται σε RWA».

Πώς λειτουργεί το τραπεζικό κεφάλαιο;

Είναι πραγματικά πολύ απλό! Υπάρχουν 3 βήματα:

1. Υπολογίστε τα ανοίγματα.
2. Αποφασίστε πόσο κεφάλαιο θέλετε να κρατήσετε έναντι αυτών των ανοιγμάτων.
3. Βεβαιωθείτε ότι το ποσό του κεφαλαίου που διαθέτετε είναι πάνω και πάνω από τα ελάχιστα προβλεπόμενα από τους κανονισμούς.

SACCR ασχολείται με τον τρόπο υπολογισμού των ανοιγμάτων. Πόσο κεφάλαιο για να κρατήσει θα εξαρτηθεί από το ποιον θεωρεί μια τράπεζα τους ομοτίμους της, τι ζητούν οι μέτοχοι και πόσο ένα απόθεμα ασφαλείας θέλουν να ενσωματώσουν. Τα μεγαλύτερα κεφαλαιακά αποθέματα έχουν ως αποτέλεσμα χαμηλότερο κόστος χρηματοδότησης (σε μεγάλο βαθμό), αλλά στη συνέχεια χαμηλότερη απόδοση ιδίων κεφαλαίων σε σύγκριση με τους «ομότιμους». Είναι πραγματικά μια επιχειρηματική απόφαση να ληφθεί, αν και υπάρχουν ρυθμιστικά ελάχιστα που πρέπει να πληρούνται.

Αν λάβουμε ορισμένες τυπικές εισροές, θα εκτιμούσα ότι μια μεγάλη τράπεζα μπορεί να στοχεύσει:

• 12.5% Πρωτοβάθμια Κεφάλαια έναντι Σταθμισμένων Στοιχείων Ενεργητικού.
• Αναλογία μόχλευσης 7.5%.
• 12% Απόδοση Ιδίων Κεφαλαίων – δηλαδή κάθε δολάριο κεφαλαίου «κοστίζει» 12% καθώς δεν χρησιμοποιείται πουθενά αλλού για απόδοση.

Ως αναγνώστες μας θα ανακαλέσει, οι συναλλαγές συναλλάγματος προσελκύουν τις ακόλουθες εισροές για το SACCR:

Καθαρό πλασματικό ανά ζεύγος νομισμάτων ανά αντισυμβαλλόμενο	$Xm
Συντελεστής ωριμότητας CSA με <5,000 συναλλαγές, καθαρό CSA	0.30
Εποπτικός παράγοντας για συναλλαγές συναλλάγματος	4%
Άλφα	1.4
Υπολογισμός	X * 0.30 * 4% * 1.4
Προεπιλογή έκθεσης (EAD)	$Ym

Υποθετικό χαρτοφυλάκιο

Ας πάρουμε τώρα ένα τυπικό διμερές χαρτοφυλάκιο. Είμαι τράπεζα, αντιμετωπίζοντας άλλες τέσσερις τράπεζες (CP1-4) σε 4 μεγάλα ζεύγη νομισμάτων.

Χρησιμοποιώντας τις εισόδους SACCR από τον παραπάνω πίνακα, καταλήγω στην ακόλουθη κατάσταση:

Ο Πίνακας 2 δείχνει.

• EAD (Άνοιγμα σε προεπιλογή) που υπολογίζεται για κάθε αντισυμβαλλόμενο «αιχμαλωτίζοντας» τον καθαρό κίνδυνο στα ζεύγη νομισμάτων, πολλαπλασιαζόμενο με τα στοιχεία του Πίνακα 1.
• RWA, που προέκυψαν κατά EAD πολλαπλασιασμένο επί το βάρος κινδύνου ανά αντισυμβαλλόμενο.
• Τα βάρη κινδύνου μπορούν να βρεθούν κάτω από CRE20, Όπως:

• Ο Πίνακας 2 υποθέτει ότι όλες οι συναλλαγές έχουν εξασφαλίσει και ότι το «κόστος αντικατάστασης» έχει ήδη ενσωματωθεί στα ανοίγματα ανά ζεύγος νομισμάτων (αυτή είναι μια απλοποίηση, αλλά λειτουργεί καλά για λόγους παρουσίασης).

Επομένως, βλέπουμε τους ακόλουθους υπολογισμούς έκθεσης και κεφαλαίου για αυτό το χαρτοφυλάκιο:

Ο Πίνακας 4 δείχνει.

• Συνολικό EAD ~5 δις $ για αυτό το χαρτοφυλάκιο.
• Αυτό μειώνεται σε Πιστωτικά RWA ύψους ~3 δις $, λόγω του ότι οι περισσότεροι αντισυμβαλλόμενοι έχουν συντελεστές στάθμισης κινδύνου μικρότερους από 100%.
• Χρησιμοποιώντας τους δείκτες κεφαλαίου 7.5% (LR) ή 12.5% (RWA), έχει ως αποτέλεσμα το συγκεκριμένο χαρτοφυλάκιο να είναι περιορίζεται από τον δείκτη μόχλευσης.

Ωστόσο, χρησιμοποιώντας ακριβώς τις ίδιες εισροές, εάν τα ανοίγματα κινούνται γύρω από τους αντισυμβαλλομένους, αυτό το χαρτοφυλάκιο μπορεί εξίσου απλά να γίνει RWA Constrained:

Ο Πίνακας 5 δείχνει ότι εάν ένα πιο σημαντικό ποσοστό των συνολικών EAD μετακινηθεί στο CP4, το οποίο έχει τον υψηλότερο συντελεστή στάθμισης κινδύνου, ο κεφαλαιακός περιορισμός τώρα μεταβαίνει σε Πιστωτικές RWA.

Χρειάζεστε περισσότερα παραδείγματα;

Θα μπορούσα να επαναλάβω αυτήν την άσκηση ad-nauseum, δείχνοντας ακόμη και πώς η κατανομή του πανομοιότυπες εκθέσεις μπορεί να μετακινηθεί στην αγορά για να δημιουργήσει διαφορετικούς κεφαλαιακούς περιορισμούς. Θα σας συμβούλευα να δημιουργήσετε τα δικά σας υπολογιστικά φύλλα, όπως περιγράφεται εδώ, με παρόμοιο τρόπο με αυτόν που σας παρουσιάσαμε Excel για ISDA SIMM όλα αυτά τα χρόνια πριν.

Συνοψίζοντας

• Το τραπεζικό κεφάλαιο είναι απλό.
• Όταν μια τράπεζα λέει τώρα ότι είναι "περιορισμένη μόχλευση" ή "περιορισμένη μόχλευση", αυτό το ιστολόγιο ρίχνει φως στο τι σημαίνει αυτό στην πραγματικότητα.
• Είναι ένα ωραίο «πρόβλημα» βελτιστοποίησης που πρέπει να εξετάσετε.

• SEO Powered Content & PR Distribution. Ενισχύστε σήμερα.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligence. Ενισχύθηκε η γνώση. Πρόσβαση εδώ.
• πηγή: https://www.clarusft.com/now-everyone-can-understand-bank-capital-requirements/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=now-everyone-can-understand-bank-capital-requirements