Τα ιδρύματα προσπαθούν να διορθώσουν πώς επικοινωνούν οι χώροι κρυπτογράφησης

Αναδημοσίευση από τον Πλάτωνα

Ακολουθούν: 0

Χρηματοπιστωτικά ιδρύματα όπως τράπεζες και μεσίτες-διαπραγματευτές πιέζουν τις επιχειρήσεις κρυπτογράφησης όπως τα ανταλλακτήρια να επικοινωνούν χρησιμοποιώντας τα ίδια πρωτόκολλα με τα παραδοσιακά χρηματοοικονομικά.

Και οι εταιρείες κρυπτογράφησης σε αγορές όπως το Χονγκ Κονγκ αρχίζουν να ακούν, εν αναμονή των θεσμικών ροών που θα κερδίσουν.

«Πριν από πέντε χρόνια, δεν υπήρχε θεσμική υποδομή στον τομέα της κρυπτογράφησης», δήλωσε η Pamela Lee, επικεφαλής πωλήσεων για την Ασία-Ειρηνικό στην Talos, έναν πάροχο συστημάτων συναλλαγών σε εταιρείες κρυπτογράφησης. «Τώρα υπάρχουν θεσμικές εργαλειοθήκες για φύλαξη, διαπραγμάτευση και διαχείριση κινδύνου. Μαθαίνουμε τις βέλτιστες πρακτικές από το TradFi και τις προσαρμόζουμε σε ψηφιακά στοιχεία.»

Μία από αυτές τις βέλτιστες πρακτικές είναι η χρήση προτύπων, αλλά μέχρι στιγμής αυτό έχει ξεφύγει από τη βιομηχανία κρυπτογράφησης.

Ένα σημαντικό πρότυπο στο TradFi (παραδοσιακή χρηματοδότηση), που εξελίχθηκε σε σχεδόν 30 χρόνια, είναι η χρήση του FIX, του Financial Information Exchange, για τη συναλλαγή πληροφοριών σχετικά με τίτλους σε πραγματικό χρόνο. Είναι παγκοσμίως το αντίστοιχο του SWIFT στις πληρωμές και στην ανταποκριτική τραπεζική. Το FIX χρησιμοποιείται για την κοινοποίηση πληροφοριών πριν και μετά τη διαπραγμάτευση και για την αναφορά στις ρυθμιστικές αρχές.

Οι παγκόσμιες επενδυτικές τράπεζες, οι μεσίτες και οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων είναι μεταξύ των 300-περίεργων εταιρειών που αποτελούν την FIX Trading Community, μια μη κερδοσκοπική οντότητα που διαχειρίζεται το πρωτόκολλο.

Γεννημένος με API

Οι ανταλλαγές κρυπτογράφησης έχουν πάρει διαφορετικό δρόμο. Πρόκειται για επιχειρήσεις λιανικής που προέκυψαν ελλείψει ρύθμισης. Συνδέονται με άλλους συμμετέχοντες στην αγορά μέσω REST API ή WebSockets, λέει ο Matthew Lempriere, επικεφαλής πωλήσεων για το Ηνωμένο Βασίλειο, τη Μέση Ανατολή και την Ασία στο BSO, μια συμβουλευτική εταιρεία υπηρεσιών πληροφορικής. «Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα δεν είναι σε θέση να χρησιμοποιήσουν αυτές τις μορφές για να επικοινωνήσουν», είπε.

Τα REST API είναι διεπαφές προγραμματισμού εφαρμογών που θέτουν κανόνες μεταξύ δύο μερών για τη δημιουργία υπηρεσιών Ιστού. Είναι εύκολα προσαρμόσιμα και επεκτάσιμα. Οι κανόνες διασφαλίζουν έναν βαθμό ασφάλειας δεδομένων, επειδή απαιτούν από ένα μέρος να ζητήσει συγκεκριμένα δεδομένα. Αλλά δεν μπορούν να χειριστούν πολύ καλά την πολυπλοκότητα και δεν είναι ιδανικά για καθυστέρηση (δηλαδή, μπορεί να είναι αργά).

Τα WebSockets είναι παρόμοια, αλλά δεν απαιτούν από ένα μέρος να ζητήσει δεδομένα. Αυτό το λογισμικό απλώς συνδέει διακομιστές που αποσπούν πληροφορίες αμέσως μόλις εμφανιστούν. Αυτό το καθιστά γρήγορο και βολικό για υπηρεσίες που απαιτούν πληροφορίες σε πραγματικό χρόνο, όπως συναλλαγές κρυπτογράφησης. Αλλά εκθέτει οντότητες στο διαδίκτυο, επομένως δεν είναι πολύ ασφαλές. Κανένα χρηματοπιστωτικό ίδρυμα δεν θα τολμούσε να εκτεθεί σε τέτοιο κίνδυνο.

Οι προγραμματιστές πίσω από τις επιχειρήσεις κρυπτογράφησης έχουν βασιστεί σε API για την επικοινωνία εντολών συναλλαγών και άλλων πληροφοριών. Θα μπορούσαν να τα πετάξουν γρήγορα και δεν χρειαζόταν να ασχοληθούν με τις ρυθμιστικές αναφορές. Η κουλτούρα του λιανικού εμπορίου του κλάδου δεν ήταν επίσης πολύ επικεντρωμένη στην ασφάλεια.

Επιπλέον, οι χώροι κρυπτογράφησης είναι όλοι διαφορετικοί επειδή όλοι έχουν βρει τα δικά τους πλαίσια API. Δεν υπάρχει κανένα βιομηχανικό πρότυπο για τον τρόπο συσκευασίας πληροφοριών. Αυτό έχει καταστήσει δαπανηρή και δύσκολη τη συναλλαγή σε διαφορετικά χρηματιστήρια.

«Δεν υπάρχουν τυπικοί ορισμοί της συμπεριφοράς, της αυτορρύθμισης ή της οργάνωσης στην κρυπτογράφηση», δήλωσε ο Sean Lawrence, επικεφαλής της Ασίας-Ειρηνικού στον προμηθευτή κρυπτογράφησης Kaiko. "Το FIX είναι ένας φορέας στον οποίο τα πρότυπα για τη συνδεσιμότητα και τις συναλλαγές θα μπορούσαν να ομαλοποιήσουν τον κόσμο."

Προώθηση προτύπων για κρυπτογράφηση

Κατά τη διάρκεια της άνθησης της κρυπτογράφησης, αυτό ήταν απλώς ένα κόστος επιχειρηματικής δραστηριότητας. Στο σημερινό περιβάλλον της σπάνιας ρευστότητας, αυτές οι τριβές αποτελούν πλέον ένα μεγάλο εμπόδιο.

Ως εκ τούτου, ορισμένοι παράγοντες του κλάδου θεωρούν τους θεσμικούς επενδυτές ως σωτήρες. Στο Χονγκ Κονγκ, το οποίο δημιουργεί ένα ρυθμιστικό καθεστώς για την ενθάρρυνση αδειοδοτημένων ιδρυμάτων σε ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία, τα συμφέροντα του TradFi και των κρυπτονομισμάτων κάθονται για να βρουν τρόπους για την εκκίνηση των θεσμικών ροών.

Η κοινότητα συναλλαγών FIX ξεκίνησε προσθέτοντας ετικέτες για περιουσιακά στοιχεία με διακριτικό. «Αυτή είναι η αρχή αυτής της τυποποίησης», δήλωσε ο Vince Turcotte, διευθυντής ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων για την Ασία-Ειρηνικό στην Eventus, μια εταιρεία επιτήρησης της αγοράς και διαχείρισης κινδύνων.

Αυτή η συνομιλία επικεντρώνεται στο να πείσει τις εταιρείες κρυπτογράφησης να υιοθετήσουν το πρωτόκολλο FIX.

Από τους πρώτους που υιοθέτησαν

Μια χούφτα εταιρείες ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων το έχουν ήδη κάνει. Όταν ξεκίνησε το DBS Digital Exchange, επέλεξε τα πρότυπα FIX, λέει ο Daniel Lee, πρώην εκτελεστικός διευθυντής του. «Τα ιδρύματα που δρομολογούν εντολές μετοχικού κεφαλαίου ήταν ήδη εξοικειωμένα με το FIX, επομένως ήταν εύκολο για αυτούς να κάνουν ενοποίηση», είπε. «Δεν χρειάζονταν μια νέα ομάδα τεχνολογίας». Ο Lee είναι τώρα επικεφαλής του Web3 στην Banking Circle, μια εταιρεία πληρωμών με έδρα το Λουξεμβούργο.

Ένας άλλος πρώιμος υιοθέτης ήταν το OSL με βάση το Χονγκ Κονγκ, ένα εξουσιοδοτημένο ανταλλακτήριο εικονικών περιουσιακών στοιχείων. Όπως και το DBS Digital Exchange (το οποίο χρησιμοποιούσε την τεχνολογία OSL για τη δική του στοίβα), είχε θεσμική εστίαση.

«Όταν τα ιδρύματα εισέρχονται σε αυτόν τον χώρο, πηγαίνουν κατευθείαν στο FIX», δήλωσε ο Dave Chapman, συνιδρυτής της OSL.

Αυτές όμως είναι εξαιρέσεις. Η βιομηχανία κρυπτογράφησης είναι συντριπτικά λιανική: η Binance, η Coinbase, η Crypto.com, η OKX και η αποτυχημένη FTX είναι όλες επιχειρήσεις λιανικής. Κάποιοι θα θέλουν να παραμείνουν έτσι, αλλά άλλοι, όπως η OKX, ζητούν άδεια από το Χονγκ Κονγκ – πράγμα που σημαίνει ότι θα κάνουν θεσμικές επιχειρήσεις.

«Μερικά ανταλλακτήρια κρυπτογράφησης χρησιμοποιούν το FIX για να επικοινωνούν με τους πελάτες τους, αλλά όχι όλα, και η ύπαρξη αυτού του επιπέδου τυποποίησης σε ολόκληρο τον κλάδο θα βοηθούσε πραγματικά», είπε ο Lempriere.

Συνήθως συμβαίνει με την καινοτομία ότι οι fintech αναγκάζουν τους κατεστημένους φορείς να αλλάξουν νοοτροπία εάν θέλουν να μεταμορφωθούν και να παραμείνουν σχετικοί. Αυτό ισχύει μόνο εν μέρει με την κρυπτογράφηση, ωστόσο. Τώρα τα τραπέζια έχουν ανατραπεί και οι εταιρείες κρυπτογράφησης είναι αυτές που πρέπει να αλλάξουν νοοτροπία για να μπορέσουν να φιλοξενήσουν θεσμικά χρήματα.

«Ορισμένες εταιρείες κρυπτογράφησης που έχουν κατασκευάσει τις δικές τους μηχανές αντιστοίχισης μάς ρωτούν τώρα πώς να μορφοποιήσουμε τα δεδομένα για κατανάλωση μετά το εμπόριο», είπε ο Turcotte. «Τους κατευθύνουμε σωστά στην επιδιόρθωση επειδή η χρήση του θα τους εξοικονομήσει μακροπρόθεσμα το κόστος ενσωμάτωσης».

Συνάντηση στη μέση

Η υιοθέτηση πρωτοκόλλων FIX, ωστόσο, δεν απαιτεί τεράστια αλλαγή στην επιχείρησή τους. Απαιτεί την ευαισθητοποίηση και την προθυμία να ενσωματωθεί το πακέτο FIX του λογισμικού ενσωμάτωσης.

Επειδή το FIX έχει εξελιχθεί για να χειρίζεται όλα τα είδη τίτλων, εμπορευμάτων και συναλλάγματος, είναι κατά κάποιο τρόπο πιο ευέλικτο από μια σουίτα API.

Αλλά υπάρχει επίσης μια πτυχή του χρόνου για την αγορά. Οι τράπεζες, με όλα τα επίπεδα εγκρίσεων και τις ανάγκες συμμόρφωσης, δεν μπορούν να χειριστούν τα API ως προεπιλογή για δεδομένα συναλλαγών. Κάθε νέο API ή ακόμα και αναβάθμιση απαιτεί εβδομάδες ή μήνες εσωτερικής διαχείρισης προτού ολοκληρωθεί. Αυτό καθιστά αδύνατη για τα ιδρύματα τη σύνδεση εταίρων ψηφιακών στοιχείων μέσω API.

Αλλά αν είναι μέσω FIX, τότε οι τράπεζες μπορούν να δράσουν αμέσως. Είναι απλώς μέρος της υπάρχουσας εγκατάστασης τους. Δεν χρειάζονται ειδική έγκριση. Και η Εμπορική Κοινότητα FIX είναι υπεύθυνη για τις αναβαθμίσεις.

Χωρίς γρήγορη επιδιόρθωση

Αυτό δεν σημαίνει ότι ένα μόνο πρωτόκολλο είναι μια γρήγορη λύση για τον κλάδο.

Για παράδειγμα, ο Daniel Lee, επικεφαλής του Web3 στον πάροχο πληρωμών Banking Circle, σημειώνει ότι τα ανταλλακτήρια κρυπτογράφησης χρησιμοποιούν σήμερα πρότυπα που έχουν δημιουργηθεί από την ISDA, τη Διεθνή Ένωση Ανταλλαγών και Παραγώγων, για την εμπορία παραγώγων.

Μπορεί το ISDA να είναι καλύτερο μοντέλο για ψηφιακά στοιχεία; Ο Lee λέει ότι το πλαίσιό του θα ταίριαζε καλύτερα για δανεισμό και δανεισμό τίτλων.

"Αλλά για τη δρομολόγηση παραγγελιών, το FIX θα είχε έναν ρόλο να παίξει", είπε ο Lee.

Υπάρχουν άλλα εμπόδια στις συναλλαγές κρυπτογράφησης μεταξύ τόπων που δεν θα βοηθήσει το FIX, όπως τα τέλη φυσικού αερίου και το υψηλό κόστος κεφαλαίου για διακανονισμό σε πολλαπλά χρηματιστήρια. Οι λύσεις θεματοφυλακής εξακολουθούν να είναι εκκολαπτόμενες, καθώς σχεδιάστηκαν για ιδιώτες επενδυτές και όχι για απαιτητικούς θεσμούς.

Ούτε το FIX ή άλλα πρωτόκολλα TradFi ασχολούνται με τον τρόπο λειτουργίας στο DeFi ή στην αποκεντρωμένη χρηματοδότηση, όπου οι συναλλαγές – από την ανακάλυψη τιμών έως τον διακανονισμό – καθοδηγούνται από έξυπνα συμβόλαια. Στον κόσμο του DeFi, αυτό που έχει σημασία είναι να συμφωνήσουμε σε μια πηγή αλήθειας σχετικά με τις τιμές και τους όρους των περιουσιακών στοιχείων.

«Σε αυτόν τον χώρο, το FIX θα έπρεπε να εξελιχθεί από πρωτόκολλο, σε χρησμό», είπε ο Lawrence.

Αυτό εξαρτάται από το είδος της δομής της αγοράς που τελικά κυριαρχεί. Θα είναι κεντρικά ανταλλακτήρια, DeFi, OTC όπως με συνάλλαγμα ή κάποιο υβριδικό, με κεντρικά μπροστινά σημεία που θα λειτουργούν σε ράγες DeFi; Κάτι που μας υπενθυμίζει ότι δεν είναι δεδομένο ότι οι εταιρείες κρυπτογράφησης αγκαλιάζουν τα μηνύματα FIX και αυτό είναι. Δεν υπάρχει γρήγορη λύση για τη θεσμοθέτηση εικονικών περιουσιακών στοιχείων.