Ο εκδότης GBTC Grayscale επιδιώκει να καθησυχάσει τους επενδυτές αφού η αδελφή εταιρεία αναζητά χρηματοδότηση έκτακτης ανάγκης

Αναφέρει ανησυχίες ασφαλείας για τη μη δημοσίευση αποδείξεων επιφύλαξης

Η Grayscale, ο εκδότης του μεγαλύτερου χρηματοοικονομικού ταμείου κρυπτογράφησης στον κόσμο, ελπίζει να καθησυχάσει τους επενδυτές ότι τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που υποστηρίζουν τα προϊόντα του είναι ασφαλή.

Η Grayscale ανήκει στην Digital Currency Group, η οποία ελέγχεται εξονυχιστικά από τους επενδυτές αφού μια άλλη θυγατρική, η Genesis Global Capital, φέρεται να αναζήτησε έκτακτο δάνειο ύψους 1 δισεκατομμυρίου δολαρίων την περασμένη εβδομάδα μετά την κατάρρευση της FTX.

«Οι εκμεταλλεύσεις των προϊόντων ψηφιακών περιουσιακών στοιχείων της Grayscale είναι ασφαλείς και ασφαλείς», η εταιρεία είπε στις 18 Νοεμβρίου. Τα προϊόντα της Grayscale λειτουργούν τόσο ως ανεξάρτητες εταιρείες όσο και ως δημόσιοι τίτλοι που αντιπροσωπεύουν μεμονωμένα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία. 

Στα 10.5 δισεκατομμύρια δολάρια ακίνητη περιουσία υπό διαχείριση, το GBTC είναι το μεγαλύτερο ταμείο της εταιρείας. Η ανησυχία που αντιμετωπίζει η Grayscale είναι ότι το GBTC που υποστηρίζει Bitcoin είναι ρευστό και δεν χρησιμοποιείται για κανέναν άλλο σκοπό.

Άλλα σημαντικά προϊόντα Grayscale περιλαμβάνουν το ETHE, το οποίο έχει υπό διαχείριση 3.7 δισεκατομμύρια δολάρια σε ETH και το Ethereum Classic Trust, το οποίο κατέχει 231 εκατομμύρια δολάρια σε ETC.

Κηδεμονία συντήρησης

Η Coinbase κατέχει τα ψηφιακά στοιχεία που αποτελούν τη βάση των κεφαλαίων της Grayscale. «Δεν πρόκειται ποτέ, άμεσα ή έμμεσα, να δανείσουμε, να δεσμευτούμε, να υποθέσουμε ή να υποθέσουμε εκ νέου οποιοδήποτε από τα ψηφιακά περιουσιακά στοιχεία που βρίσκονται κάτω από οποιαδήποτε προϊόντα Grayscale», αναφέρεται σε έγγραφο δημοσιεύτηκε από την Coinbase στις 18 Νοεμβρίου.

Το Grayscale παίρνει θερμότητα στο Twitter όπου μοιράστηκε τις πρακτικές ασφαλείας του. "Το Coinbase εκτελεί συχνά επικύρωση στην αλυσίδα", Grayscale είπε, προσθέτοντας ότι, λόγω ανησυχιών για την ασφάλεια, δεν μπόρεσε να αποδείξει δημόσια ότι η Coinbase ελέγχει τα περιουσιακά στοιχεία.

ΘΕΜΑΤΑ ΑΣΦΑΛΕΙΑΣ

Ο Anthony Sassal, εκπαιδευτής και επενδυτής του Ethereum, δεν το έχει. "Αυτό μοιάζει με καθαρή δικηγορική ομιλία από ανθρώπους που δεν έχουν ιδέα πώς λειτουργούν τα blockchain", είπε tweeted σε απάντηση. "Η δημοσίευση μιας διεύθυνσης και η υπογραφή ενός μηνύματος που αποδεικνύει την ιδιοκτησία αυτής της διεύθυνσης δεν αποτελεί πρόβλημα ασφάλειας."

Οι διαβεβαιώσεις της Grayscale και της Coinbase έρχονται σε μια στιγμή που οι επενδυτές ανησυχούν για οποιαδήποτε αδιαφάνεια σχετικά με το ποιος πραγματικά κατέχει τι. Πολλές εταιρείες όπως το BlockFi και ο δανειστής του Genesis έχουν σταματήσει τις αναλήψεις πελατών.

Διαρροή ρευστότητας

Η επίπτωση των αναλήψεων σε παύση είναι ότι δεν υπάρχουν αρκετά ρευστά κεφάλαια για την κάλυψη των αιτημάτων των πελατών για περιουσιακά στοιχεία. Ως εταιρεία υπεύθυνη για δισεκατομμύρια δολάρια σε αποθέματα κρυπτογράφησης, η Grayscale είναι μια άλλη εταιρεία που θεωρητικά θα μπορούσε να αντιμετωπίσει το ίδιο πρόβλημα. Οι ανησυχίες μπορεί να έχουν επιδεινωθεί από μια Wall Street Journal άρθρο η οποία ανέφερε ότι η αδελφή εταιρεία του Grayscale, Genesis, ζήτησε ανεπιτυχώς δάνειο 1 δις $. 

Ένα άλλο γεγονός μπορεί να ανάγκασε την Grayscale να κάνει την ανακοίνωσή της – η έκπτωση για το κορυφαίο προϊόν της, το GBTC, έφτασε στο ιστορικό υψηλό του 42.7%, σύμφωνα με YCharts. Αυτό σημαίνει ότι οι μετοχές GBTC αξίζουν 42.7% λιγότερο από το πραγματικό υποκείμενο BTC.

Η έκπτωση πιθανώς διευρύνθηκε περαιτέρω επειδή οι επενδυτές πωλούν GBTC με την ανησυχία ότι τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία μπορεί να μην είναι διαθέσιμα.  

Έκπτωση GBTC

Καθώς το GBTC είναι ένα καταπίστευμα και όχι ένα διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο (ETF), δεν υπάρχει διαχειριστής κεφαλαίων που να αγοράζει και να πουλά ενεργά τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία του χρηματοοικονομικού προϊόντος για να καλύψει τη ζήτηση. 

Αντίθετα, οι διαπιστευμένοι επενδυτές αγοράζουν GBTC στο πραγματικό ποσό BTC, που ονομάζεται καθαρή αξία ενεργητικού (NAV), που αξίζει εκείνη τη στιγμή. Στη συνέχεια, το Grayscale αγοράζει το BTC με το νόμισμα fiat των επενδυτών. Αυτοί οι επενδυτές μπορούν να πουλήσουν τις μετοχές GBTC μετά από ένα εξάμηνο lockup, μια συναλλαγή που ήταν πολύ κερδοφόρα όταν ο τίτλος διαπραγματευόταν με premium στο υποκείμενο BTC.

Όταν η ζήτηση για GBTC είναι υψηλότερη από το υποκείμενο BTC, η ασφάλεια διαπραγματεύεται έναντι του υποκείμενου κρυπτονομίσματος. Όταν η ζήτηση για GBTC είναι χαμηλότερη από ό,τι για το υποκείμενο BTC, διαπραγματεύεται με έκπτωση όπως έχει από τις αρχές του 2021.

Το Grayscale έχει προσπαθήσει να μετατρέψει το GBTC σε ETF πολλές φορές στο παρελθόν και μήνυσε η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς για την απόρριψη της αίτησής της να το πράξει τον Ιούλιο. 

Είναι ενδιαφέρον ότι η Coindesk, μια άλλη εταιρεία που ανήκει στην DCG, παρήγαγε ένα άρθρο η οποία ήταν καθοριστική για την αποκάλυψη των οικονομικών αδυναμιών της Alameda Research, του hedge fund που συνδέεται στενά με την FTX. 

Από τότε, η FTX έχει χρεοκοπήσει και οι συνέπειες ανάγκασαν τη Genesis της DCG διακοπή αναλήψεων, και ώθησε την Grayscale να καθησυχάσει τους κατόχους των επενδυτικών προϊόντων της.