Η αγορά παραγώγων κρυπτονομισμάτων παρουσιάζει ανάπτυξη παρά το ρυθμιστικό FUD

Η αγορά κρυπτονομισμάτων έχει ανακάμψει με επιτυχία από τη δίμηνη ύφεση που είχε από τα τέλη Μαΐου έως τα τέλη Ιουλίου. Bitcoin (BTC) και Ethereum (ETH) ηγούνται της επιβάρυνσης, σημειώνοντας εντυπωσιακά κέρδη τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Η αγορά βλέπει επίπεδα τιμών στα οποία είχε φτάσει τον Μάιο του τρέχοντος έτους.

Μαζί με τα κέρδη των τιμών, η αγορά παραγώγων κρυπτονομισμάτων που περιλαμβάνει χρηματοοικονομικά μέσα όπως συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, δικαιώματα προαίρεσης και ακόμη και μικροπροθεσμιακά συμβόλαια βλέπουν επίσης ανανεωμένο ενδιαφέρον από τους επενδυτές. Σύμφωνα με στοιχεία της Bybt, το ανοιχτό ενδιαφέρον (OI) για επιλογές Bitcoin σε όλα τα παγκόσμια χρηματιστήρια που προσφέρουν το προϊόν έχει περισσότερα από διπλασιάστηκε από το ετήσιο χαμηλό των 3.63 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις 26 Ιουνίου, φθάνοντας στο υψηλό 90 ημερών των 7.86 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις 14 Αυγούστου.

Η Cointelegraph συζήτησε αυτή την άνοδο στο OI με τον Shane Ai, επικεφαλής Ε&Α προϊόντων στο Bybit, ένα ανταλλακτήριο παραγώγων κρυπτονομισμάτων, ο οποίος είπε: «Η άνοδος του Option OI οφείλεται κυρίως σε θεσμικούς παίκτες και η αυξανόμενη δημοτικότητα των πλατφορμών OTC τρίτων έχει διευκολύνει ευκολότερη εκτέλεση στρατηγικών πολλαπλών σκελών με βαθύτερη ρευστότητα — που αποτελούν προϋποθέσεις για μεγαλύτερη θεσμική συμμετοχή». Αυτό αποκαλύπτουν επίσης δεδομένα από τον πάροχο αναλύσεων on-chain CryptoQuant ιδρύματα αγοράζουν BTC με τον ίδιο τρόπο που έκαναν στα τέλη του 2020. 

Μια παρόμοια άνοδος στην ανάπτυξη παρατηρείται και στις μετρήσεις της αγοράς επιλογών Ether. Το OI στο Ether Options εκτινάχθηκε 75% από 2.42 δισεκατομμύρια δολάρια στις 30 Ιουλίου για να φτάσει στο υψηλό δύο μηνών των 4.26 δισεκατομμυρίων δολαρίων στις 14 Αυγούστου. Αυτό ανεβάζει την ετήσια αύξηση (σε έτος) για αυτήν την αγορά στο 846%.

Συγκεκριμένα, η αγορά παραγώγων κρυπτογράφησης βρίσκεται ακόμη στα εκκολαπτόμενα στάδια της ανάπτυξής της, καθώς εμφανίστηκε μόλις το δεύτερο τρίμηνο του 2. Ακόμη και ο παγκόσμιος κολοσσός της επενδυτικής τραπεζικής Goldman Sachs ανακοίνωσε τα σχέδιά του νωρίτερα τον Ιούνιο να επεκτείνει εισβολή στις αγορές κρυπτονομισμάτων με επιλογές Ether.

Τα στοιχεία CME αποκαλύπτουν ισχυρή ανάπτυξη το 2021

Η ανάπτυξη φαίνεται ακόμη και στα προϊόντα κρυπτοπαραγώγων που προσφέρονται από το Chicago Mercantile Exchange (CME), το μεγαλύτερο χρηματιστήριο παραγώγων στον κόσμο. Το CME θεωρείται συχνά ως σημείο αναφοράς θεσμικού ενδιαφέροντος. Επί του παρόντος, διαθέτουν τέσσερις προσφορές παραγώγων κρυπτογράφησης, Bitcoin Futures, Ether Futures, Micro Bitcoin Futures και Bitcoin Options.

Σύμφωνα με τα στοιχεία που παρείχε η CME, από τις 11 Αυγούστου, ο μέσος ημερήσιος όγκος (ADV) στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Bitcoin αυξήθηκε σχεδόν κατά 30% από 8,231 συμβόλαια μέχρι σήμερα το 2020 σε 10,667 συμβόλαια από έτος μέχρι σήμερα το 2021. Στο ίδιο διάρκεια, το ανοιχτό ενδιαφέρον για αυτά τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης αυξήθηκε κατά 18.6% σε 8,988 συμβόλαια από έτος μέχρι σήμερα το 2021.

Ενώ η CME προσφέρει τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης BTC και τις επιλογές από το 2017 και το 2020, αντίστοιχα, το ανταλλακτήριο κυκλοφόρησε τόσο τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης Ether όσο και τα Micro BTC νωρίτερα αυτό το έτος, τον Φεβρουάριο και τον Μάιο.

Από την κυκλοφορία τους στις 8 Φεβρουαρίου, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης CME Ether είχαν ADV 2,864 συμβάσεων με ανοιχτό ενδιαφέρον κατά μέσο όρο στα 2,436 συμβόλαια. Ένας όγκος ρεκόρ 11,980 συμβολαίων διαπραγματεύθηκε στις 19 Μαΐου και ένα ρεκόρ OI 3,977 συμβολαίων την 1η Ιουνίου.

Στην περίπτωση του CME Micro BTC Futures, είχαν ADV 21,667 συμβάσεων με το OI τους να ανέρχεται κατά μέσο όρο στα 19,990 συμβόλαια. Αυτό το προϊόν έχει σχεδιαστεί για να επιτρέπει ακόμη και σε ιδιώτες επενδυτές να διαχειρίζονται τον κίνδυνο τιμής του Bitcoin. Το μέγεθός του είναι το 1/10 του Bitcoin και έχει ανταλλάξει 1.5 εκατομμύρια συμβόλαια από την κυκλοφορία του. Το ιστορικό υψηλό όλων των εποχών των 94,770 συμβολαίων διαπραγματεύθηκε στις 19 Μαΐου με το ρεκόρ ανοικτών επιτοκίων των 38,073 συμβολαίων να σημειώνεται την 1η Ιουνίου.

Η Cointelegraph συζήτησε αυτήν την ανάπτυξη στις αγορές με τον Luuk Strijers, επικεφαλής εμπορικό διευθυντή της ανταλλαγής κρυπτοπαραγώγων, ο οποίος δήλωσε:

«Είδαμε απίστευτη ανάπτυξη το 1ο και το δεύτερο τρίμηνο φέτος, δείχνοντας τις δυνατότητες των παραγώγων και, στην περίπτωσή μας συγκεκριμένα, των επιλογών που οδηγούνται από τη συνεχώς αυξανόμενη ζήτηση των πελατών. Αναμένουμε ότι αυτή η τάση θα συνεχιστεί καθώς ενσωματώνουμε έναν αυξανόμενο αριθμό (θεσμικών) πελατών».

Οργανική ανάπτυξη που υποστηρίζεται από τη δραστηριότητα ETH

Ο Strijers πρόσθεσε ότι η άνοδος του OI τον Αύγουστο δεν οφειλόταν μόνο στην άνοδο της τιμής που οδήγησε στην αύξηση της πλασματικής αξίας, αλλά και στην επέκταση του αριθμού των ανοιχτών συμβολαίων μετά τη μεγάλη λήξη του δεύτερου τριμήνου για τις επιλογές BTC.

Αυτό αποκαλύπτει ότι η ανάπτυξη του OI που υφίσταται αυτή τη στιγμή η αγορά είναι οργανική και όχι απλώς ένα υποπροϊόν της πλασματικής αύξησης της αξίας. Ανέφερε ότι αυτό το αποτέλεσμα ήταν ακόμη μεγαλύτερο για τον Αιθέρα, προσθέτοντας:

«Το τελευταίο εξηγείται από την εκτόξευση του EIP-1559 και τη συνέπεια ότι σχεδόν 100 εκατομμύρια δολάρια ETH έχουν καεί από την αναβάθμιση. Επιπλέον, η διαφημιστική εκστρατεία NFT έχει ως αποτέλεσμα πολλοί άνθρωποι να αγοράζουν NFT, να χρησιμοποιούν το ETH τους και να αγοράζουν ανοδικές κλήσεις αντ' αυτού για να αποφύγουν να χάσουν τις πιθανές ανοδικές.

Επιτέλους το δίκτυο Ethereum υποβλήθηκε στην αναβάθμιση του Λονδίνου στις 5 Αυγούστου που εγκαινίασε την πολυαναμενόμενη Πρόταση Βελτίωσης Ethereum (EIP) 1559 που αλλάζει τον μηχανισμό τιμολόγησης συναλλαγών για το δίκτυο και τη διαχείριση των τελών. Ο Strijers εξέφρασε τη γνώμη του σχετικά με τον τρόπο με τον οποίο το hard fork του Λονδίνου επηρέασε τον αντίθετο αέρα για το ETH, λέγοντας: «Η αγορά φαίνεται να εκτιμά τις αλλαγές του London fork. Πολλά ETH ήταν ήδη κλειδωμένα σε έξυπνα συμβόλαια ή ποντάρισμα και τώρα η προσφορά γίνεται ακόμη πιο σπάνια λόγω του μηχανισμού καύσης αερίου, οδηγώντας τις τιμές προς τα πάνω».

Ο Ai ανέφερε περισσότερα σχετικά με τον ειδικό αντίκτυπο του hard fork στην αγορά παραγώγων ETH, λέγοντας ότι η δομή του όρου ETH IV έχει μετατραπεί σε contango (ένα σενάριο όπου η μελλοντική τιμή του περιουσιακού στοιχείου είναι υψηλότερη από την τιμή spot), παράλληλα με πιο απότομη κλήση- βάλτε λοξές καθώς παρατηρούνται περαιτέρω τάσεις στο χρόνο. Οι πιο απότομες λοξές θα μπορούσαν συχνά να υποδεικνύουν υψηλότερες τιμές για τις επιλογές αγοράς Out of the Money (OTM) και χαμηλότερες τιμές για τις επιλογές κλήσεων OTM.

Αρκετοί παίκτες στον κλάδο καινοτομούν με αυτοματοποιημένες λύσεις για να απλοποιήσουν τις συναλλαγές επιλογών Bitcoin για ιδιώτες επενδυτές. Η Delta Exchange, μια πλατφόρμα κρυπτοπαραγώγων, πρόσφατα ξεκίνησε αυτοματοποιημένες συναλλαγές με το όνομα προϊόντος "Enhanced Yield" για BTC, ETH και Tether (USDT).

Οι ρυθμιστικές αρχές αποδοκιμάζουν τις συναλλαγές παραγώγων

Παρά την τεράστια ανάπτυξη της αγοράς κρυπτοπαραγώγων, ή μάλλον εξαιτίας της, οι ρυθμιστικές αρχές είναι συχνά γνωστό ότι είναι δύσπιστες για τον κλάδο. Στο πρόσφατο παρελθόν, διάφοροι οργανισμοί έχουν επεκτείνει τις προειδοποιητικές προειδοποιήσεις τους σε περιοριστικές ενέργειες για παίκτες που προσφέρουν αυτά τα χρηματοοικονομικά μέσα στην αγορά.

Σε έναν πολύ δημόσιο οικισμό, Η BitMEX συμφώνησε να πληρώσει 100 εκατομμύρια δολάρια προς την Επιτροπή εμπορικών συμβάσεων μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων των Ηνωμένων Πολιτειών (CFTC) και το Δίκτυο Καταπολέμησης του Οικονομικού Εγκλήματος (FinCEN) για να τεθεί μια υπόθεση κατατεθεί στο Περιφερειακό Δικαστήριο των ΗΠΑ την 1η Οκτωβρίου 2020, για ανάπαυση. Η CFTC κατηγόρησε τους ιδιοκτήτες BitMEX για «παράνομη λειτουργία πλατφόρμας παραγώγων κρυπτονομισμάτων» και παραβιάσεις κατά του ξεπλύματος χρήματος (AML).

Συγγενεύων: Αιτία και αποτέλεσμα: Θα μειωθεί η τιμή του Bitcoin εάν το χρηματιστήριο καταρρεύσει;

Σε μια άλλη περίπτωση ρυθμιστικών φορέων που ενισχύουν τον έλεγχο τους στο υποοικοσύστημα εμπορίας παραγώγων, το παγκόσμιο ανταλλακτήριο κρυπτονομισμάτων Binance ανακοίνωσε ότι θα κλείσιμο της διαπραγμάτευσης παραγώγων στην ευρωπαϊκή περιοχή, ξεκινώντας από τη Γερμανία, την Ιταλία και την Ολλανδία. Εκτός από την περιοχή της ΕΕ, η Binance ανακοίνωσε επίσης ότι θα είναι περιορισμός της πρόσβασης σε παράγωγα προϊόντα για τους χρήστες του στο Χονγκ Κονγκ. Ο Διευθύνων Σύμβουλος Changpeng Zhao ανέφερε ότι ήταν ένα μέτρο για τη θέσπιση «βέλτιστων πρακτικών συμμόρφωσης με κρυπτογράφηση παγκοσμίως».

Στις αρχές Ιανουαρίου του τρέχοντος έτους, η Αρχή Χρηματοοικονομικής Συμπεριφοράς (FCA) του Ηνωμένου Βασιλείου απαγόρευσε στα ανταλλακτήρια κρυπτογράφησης να πωλούν παράγωγα κρυπτογράφησης και διαπραγματεύσιμα χαρτονομίσματα (ETN) σε λιανικούς καταναλωτές. Η ρυθμιστική αρχή ανέφερε τον λόγο αυτής της απαγόρευσης καθώς τα προϊόντα αυτά είναι «ακατάλληλα για τους λιανικούς καταναλωτές λόγω της βλάβης που προκαλούν».

Παρά το γεγονός ότι οι ρυθμιστικοί οργανισμοί καταπολεμούν τα παράγωγα κρυπτογράφησης, οι αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και δικαιωμάτων προαίρεσης συνέχισαν να παρουσιάζουν τεράστια ανάπτυξη φέτος. Μια αναφορά από την Inca Digital αποκάλυψε ότι εκατοντάδες έμποροι στις ΗΠΑ αποφεύγουν τους τοπικούς κανονισμούς και διαπραγματεύονται περιουσιακά στοιχεία παραγώγων κρυπτονομισμάτων σε χρηματιστήρια όπως το FTX και το Binance. Αυτές οι πλατφόρμες έχουν επίσημους ομολόγους των ΗΠΑ που δεν προσφέρουν παράγωγα προϊόντα στην πλατφόρμα τους λόγω ρυθμιστικών ανησυχιών.

Συγγενεύων: Ο λογαριασμός υποδομής του Μπάιντεν δεν υπονομεύει τη γέφυρα των κρυπτογράφων στο μέλλον

Ωστόσο, ο Brett Harrison, πρόεδρος του FTX.US, του ομολόγου του FTX στις ΗΠΑ, πρόσφατα δήλωσε ότι η πλατφόρμα στοχεύει να προσφέρει συναλλαγές παραγώγων κρυπτογράφησης στις ΗΠΑ σε λιγότερο από ένα χρόνο. Ο Χάρισον ανέφερε επίσης ότι καθώς οι θεσμικοί επενδυτές είναι υπεύθυνοι για σχεδόν το 70% του όγκου συναλλαγών του FTX.US, ο τρέχων στόχος τους είναι να αναπτύξουν τη λιανική τους βάση στη χώρα.

Αυτό το σκεπτικό θα μπορούσε να είναι η κινητήρια δύναμη πίσω από αυτό την πρόσφατη απόφαση του ανταλλακτηρίου να προσλάβει τον Kevin O'Leary — aka Mr. Wonderful of Shark Tank φήμη — ως πρεσβευτής της μάρκας και επίσημος εκπρόσωπος της FTX.

Αν και αυτό θα μπορούσε να είναι καθαρή εικασία, η ανάπτυξη της αγοράς κρυπτοπαραγώγων είναι αναμφισβήτητη και αναπόφευκτη στο μέλλον καθώς βελτιώνεται η ρευστότητα. Αυτά τα μέσα που παρέχουν λύσεις αντιστάθμισης κινδύνου και κινδύνου χρειάζονται πολύ οι επενδυτές, ειδικά σε αυτούς τους καιρούς υψηλής αστάθειας.