Η BOE αναμένεται να κάνει πεζοπορία, τότε τι;

Η BOE αναμένεται να κάνει πεζοπορία, τότε τι;

Χρονική σήμανση: 10 Μαΐου 2023 7:03 π.μ.
Κόμβος πηγής: 2641744

Η BOE είναι η τελευταία από τις μεγάλες τράπεζες που οδήγησε σε αυτόν τον κύκλο και η προσδοκία είναι ότι θα ακολουθήσει τις αντίστοιχες τράπεζες – με μια ανατροπή. Την περασμένη εβδομάδα, η ΕΚΤ και η Fed αυξήθηκαν κατά ένα τέταρτο της μονάδας, αλλά στη συνέχεια άφησαν να εννοηθεί ότι περαιτέρω αυξήσεις επιτοκίων θα εξαρτώνται από τα δεδομένα. Η προκατάληψη της ΕΚΤ ήταν για άλλη μια αύξηση, η Fed για μια παύση. αλλά και οι δύο άφησαν την πόρτα ορθάνοιχτη γιατί αυτή είναι η κορυφή του κύκλου πεζοπορίας.

Masterclass 728 x 90 [EN]

Η BOE, από την άλλη πλευρά, αντιμετωπίζει επίμονα υψηλό πληθωρισμό και πιθανότατα δεν έχει την πολυτέλεια να υπονοήσει ότι είναι στο τελικό επιτόκιο. Η τελευταία έκθεση έδειξε τον πληθωρισμό σε διψήφιο αριθμό, ενώ η BOE είχε προβλέψει ότι ο πληθωρισμός θα μειωνόταν απότομα κατά το τελευταίο τρίμηνο.

Η υπομονή εξαντλείται

Η BOE μπορεί να ήταν η πρώτη που ξεκίνησε την πεζοπορία, αλλά ο επιταχυνόμενος ρυθμός των αυξήσεων προφανώς άφησε τον πληθωρισμό να συνεχίσει να αυξάνεται. Σε αντίθεση με την ΕΚΤ και τη Fed, όπου οι ψηφοφορίες για τις αποφάσεις για τα επιτόκια ήταν ομόφωνες, η ψήφος της BOE για διατήρηση της πίεσης στον πληθωρισμό ήταν μοιρασμένη. Η τρέχουσα θεωρία μεταξύ των κεντρικών τραπεζών είναι ότι η προσδοκία για χαμηλότερο πληθωρισμό είναι αυτή που μειώνει τις τιμές.

Η θεωρία υποστηρίζει ότι οι κεντρικές τράπεζες πρέπει να έχουν την «αξιοπιστία» για να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό, πράγμα που σημαίνει ότι οι διαμορφωτές της αγοράς έχουν εμπιστοσύνη ότι θα πραγματοποιηθούν οι απαραίτητες αυξήσεις επιτοκίων. Ένα διχασμένο μέτωπο, και η αμφιταλαντευόμενη ψήφος, μπορεί να θεωρηθεί ότι βλάπτει αυτή την αίσθηση δέσμευσης για μείωση των τιμών. Τουλάχιστον ορισμένοι αναλυτές και έμποροι είναι πιθανό να βλέπουν τη διαίρεση ως ένδειξη ότι η BOE δεν θα αυξήσει τα επιτόκια αρκετά υψηλά ή θα τα μειώσει πολύ σύντομα για να διατηρήσει τις τιμές υπό έλεγχο.

Τι να περιμένεις

Με ομόφωνη προσδοκία ότι η BOE θα αυξηθεί κατά 25 μονάδες βάσης, το επίκεντρο είναι πιθανό να είναι στη διάσπαση των ψήφων. Τα μέλη του MPC Tenreyo και Dhingra ψήφισαν σταθερά κατά της αύξησης των επιτοκίων, υποστηρίζοντας ότι η αντιμετώπιση της οικονομίας πρέπει να είναι η πρώτη προτεραιότητα. Εάν συμμετάσχουν και άλλα μέλη, με ένα μοίρασμα 3-6, τότε οι επενδυτές μπορεί να το εκλάβουν ως σημάδι ότι η BOE πρόκειται να εγκαταλείψει την αργή της πορεία αύξησης των επιτοκίων. Αυτό θα μπορούσε να αποδυναμώσει σημαντικά τη λίρα.

Εκτός αυτού του περιστατικού, η BOE αναμένεται να επαναλάβει τη θέση της ότι ενδέχεται να χρειαστεί περισσότερη πολιτική δράση για να κατευνάσει τον πληθωρισμό. Η πρόβλεψη για την προοπτική αύξησης των τιμών είναι πιθανό να ενημερωθεί, αλλά για πολλούς εμπόρους, αυτό μπορεί να είναι απλώς η BOE που ανταποκρίνεται στην πραγματικότητα και είναι απίθανο να αλλάξει τις προσδοκίες της αγοράς.

Σπάζοντας τον στασιμοπληθωρισμό

Με υψηλό πληθωρισμό και σχεδόν μηδενική ανάπτυξη, το Ηνωμένο Βασίλειο βρίσκεται σε μια ιδιαίτερα δύσκολη θέση για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής: στασιμότητα του πληθωρισμού. Παραδοσιακά, ο μόνος τρόπος για να ξεφύγουμε από αυτό είναι μέσω κάποιου είδους ύφεσης, είτε που προκαλείται από τη νομισματική πολιτική για τη μείωση του πληθωρισμού είτε από μια πιστωτική κρίση που οδηγείται από υψηλό πληθωρισμό.

Η άρνηση της BOE να επιλέξει μία από αυτές τις επιλογές μπορεί να θεωρηθεί ως προσπάθεια να κλωτσήσει το κουτί στο δρόμο όπου θα είναι ακόμη μεγαλύτερο πρόβλημα. Για τους εμπόρους, ωστόσο, σημαίνει ότι το καλώδιο είναι πιθανό να παραμείνει υπό πίεση, εκτός εάν ο Bailey εκπλήξει με κάποιο επιπλέον βαθμό επιθετικότητας.

Η διαπραγμάτευση των ειδήσεων απαιτεί πρόσβαση σε εκτενή έρευνα αγοράς – και αυτό κάνουμε καλύτερα.

Σφραγίδα ώρας:

Περισσότερα από Orbex