Hvor rodet er økonomien blevet, drevet af regeringens moolah og Fed manna, når intet og ingen var klar til det.
By Wolf Richter forum ULVE STREET.
Når regeringen bruger billioner af lånte dollars for at sætte skub i efterspørgslen fra alle sider, og når Fed udskriver billioner af dollars for at tjene penge på regeringens låntagning og også for at skrue op for aktivpriserne, så aktivindehaverne føler sig rigere og begynder at bruge disse gevinster (den Feds doktrin om Rigdom Effekt), ja, så vil du pludselig få en vis efterspørgsel, en masse efterspørgsel, især efter varer. Og denne pludselige efterspørgsel har floreret gennem økonomien i over et år.
Og udbud? Duh. Måske troede de, at udbuddet pludselig ville opstå. Men forsyningskæder er lange og komplekse, og så var der alle mulige yderligere problemer, lige fra mangel på containere, høje priser for havfragtcontainere, blokering af Suez-kanalen, en kapacitetsmangel blandt containerskibe og fragtselskaber, en voldsom vinterstorm det ramte Texas petrokemiske industri og halvlederfabrikker som derefter skabte yderligere snerren i forsyningskæderne, mens en brand på en chipfabrik i Japan anrettede yderligere kaos med halvledermangel for bilproducenter.
Blandt råvarer, pludselig efterspørgsel fra boligbyggere og ombygninger efter ting som tømmer forårsagede alle former for forvrængninger og forsyningsproblemer. Og detailhandlere løb tør for produkter på tværs af et bredt spektrum, fra cykler til boblebade og vigtigere – da de vejer så tungt i detailsalget – nye og brugte køretøjer.
"Det viser sig, at det er meget nemmere at skabe efterspørgsel, end det er at bringe udbuddet op til snus," funderede Jerome Powell på pressemødet. Og nu har økonomien det største rod i årtier at håndtere.
Dette rod har vist sig i opgørelser, hvilket også indikerer, at det vil tage et stykke tid at få rettet op.
Lagerbeholdninger hos detailhandlere, fra dagligvarebutikker til forhandlere af nye og brugte køretøjer, faldt til 602 milliarder dollars i april, et fald på omkring 9 % fra april 2019, ifølge Census Bureau, selvom Detailsalget steg med 20 % i samme periode, hvilket producerede det laveste lager-salgsforhold i datahistorien tilbage til 1992:
Lager-salgsforholdet (beholdninger divideret med salg) er en metrik i detailbranchen for at vise, om detailhandlere er over- eller underlager på et givet salgsniveau. Da både varebeholdninger og salg måles i dollars, annulleres virkningerne af inflation i forholdet. Piggene i diagrammet ovenfor var de korte perioder, hvor detailsalget kollapsede, hvilket presser lager-salgsforholdet op. Dette skete to gange i dette århundrede, under Lehman-øjeblikket i september til december 2008 og i marts og april 2020.
Forhandlere af nye og brugte køretøjer har mødt stor efterspørgsel fra detailkunder, men deres udbud er kommet under hårdt pres. På den nye køretøjsside er Halvledermangel har ramt bilproduktionen globalt.
På brugtbilsiden var det sammenbruddet af udlejningsbiler i 2020, der udløste et kollaps i ordrer fra udlejningsbilselskaber på nye køretøjer til at sætte i deres flåder, hvilket udløste mangel på udlejningsbiler i 2021, efterhånden som rejserne tog fart, hvilket får udlejningsbilfirmaer, desperate efter at øge deres flåder, til at hænge på deres køretøjer, som de har, i stedet for at sælge køretøjer fra deres flåder. Markedet for udlejningsbiler har over 2 millioner biler om året. Og hele det flow er blevet smidt i opløsning, og det har forhandlere, desperat efter lagerbeholdning byde priser op på engrosauktioner i stratosfæren.
Og varebeholdninger hos motorkøretøjsforhandlere og autodeleforhandlere faldt til 162 milliarder dollars, til et rekordlavt lager-salgsforhold på 1.15, når et forhold på omkring 2 anses for at være sundt. De to spidser i slutningen af 2008 og foråret 2020 var månederne, hvor salget kollapsede:
Salget af motorkøretøjer og reservedele udgør omkring 22% af det samlede detailsalg. Uden salg af auto- og autodele steg lager-salgsforholdet hos detailhandlere "ex-auto" en lille smule op i april, fra det rekordhistoriske lavpunkt til 1.04.
Dette "ex-auto" lager-salgsforhold skildrer årtiers lange bestræbelser på at få en stadig strammere kontrol med detaillagre uden for bilforhandlere, med stadig mindre varebeholdninger på hånden i forhold til salg, hvilket var en af de forhold, der bidrog til mangel: manglen på varebeholdninger, da forsyningskæder blev viklet sammen, og efterspørgslen pludselig tog fart.
Med to detailhandelssegmenter forværredes forholdet yderligere i april: bil- og bildeleforhandlere og møbelforhandlere. Hos andre detailhandlere tikkede forholdet op, herunder byggemateriale- og haveforsyningsbutikker (såsom Home Depot), tøjbutikker, almindelige merchandisebutikker (såsom Walmart) og stormagasiner.
Mad- og drikkevarebutikker lever i deres egen verden midt i letfordærvelige varer, der kræver stramme og finjusterede varelager. Lager-salgsforholdet forbliver normalt relativt stabilt. Men da panikkøbet i supermarkeder satte ind i marts 2020, hvor butikkerne løb tør for ting som pasta og toiletpapir, kollapsede varebeholdningerne midt i tomhylde-syndromet, og lager-salgsforholdet kollapsede med det og nåede et historisk lavpunkt på 0.59 i marts 2020.
Panikkøb stoppede til sidst, og lagrene indhentede til en vis grad, men salget forbliver varmt, da noget forbrug er flyttet fra kontoret til hjemmet, og lager-salgsforholdet, nu på 0.74, forbliver under det historiske niveau. Bemærk, at Lehman-øjeblikket praktisk talt ikke havde nogen indflydelse på supermarkeder, men 9/11 gjorde det et øjeblik:
Disse diagrammer er tegn på, hvor rodet økonomien er blevet, ramt af en pludselig WTF-stigning i efterspørgslen på detailniveau, drevet af regeringens moolah og Fed manna, når intet og ingen var klar til det.
Nyd at læse WOLF STREET og vil du støtte det? Bruger jeg annonceblokkere – jeg forstår godt hvorfor – men vil du støtte siden? Du kan donere. Jeg sætter utrolig stor pris på det. Klik på øl- og is-te-kruset for at finde ud af hvordan:
Vil du gerne have besked via e-mail, når WOLF STREET udgiver en ny artikel? Tilmeld dig her.
Fantastisk information om installation af et metaltag på en eksisterende bygning.
Produktinformation er tilgængelig på Klassiske metaltagsystemer, producent af smukke metaltage.
metaltage.
- &
- 100
- 2019
- 2020
- 2021
- Konto
- Ad
- Yderligere
- Alle
- blandt
- april
- artikel
- aktiv
- auto
- øl
- DRIK
- cykler
- Største
- Billion
- Bit
- låntagning
- Bygning
- virksomhed
- Købe
- aflyst
- bil
- biler
- fanget
- forårsagede
- Folketælling
- Diagrammer
- chip
- Tøj
- Råvarer
- Virksomheder
- forbrug
- Container
- indhold
- bidrog
- Kunder
- data
- deal
- Efterspørgsel
- DID
- dollars
- droppet
- økonomi
- Fed
- Brand
- flow
- fragt
- Generelt
- varer
- Regering
- købmand
- historie
- Home
- Hvordan
- HTTPS
- KIMOs Succeshistorier
- Herunder
- Forøg
- industrien
- inflation
- oplysninger
- opgørelse
- spørgsmål
- IT
- Japan
- jerome powell
- Niveau
- Lang
- Fabrikant
- Marts
- march 2020
- Marked
- metal
- million
- måned
- ordrer
- Andet
- Papir
- trykke
- tryk
- produktion
- Produkter
- Læsning
- detail
- detailhandel
- detailhandler
- detailhandlere
- kører
- salg
- halvleder
- sæt
- mangel
- Skilte
- So
- udgifterne
- forår
- starte
- forhandler
- Storm
- gade
- forsyne
- Forsyningskæder
- support
- Texas
- Toilet
- rejse
- billioner
- køretøj
- Køretøjer
- Walmart
- veje
- engros
- world
- år
- youtube