Sidste torsdag, efter nyheden, Rusland invaderede Ukraine, skrev jeg dette stykke vurderer Bitcoins hedge-kapacitet midt i krisen. Da guld holdt sin ende af handelen godt op, da det brød et 17 måneders højdepunkt, svigtede Bitcoin holdet og faldt 7 %.
Guldfeber hånede krypto-entusiasterne, da Bitcoin tilsyneladende forblev sin perfekte mulighed, hvilket gjorde det længe støttede argument om, at Bitcoin er en suveræn hæk, som ønsketænkning. Bitcoin handlede til omkring $37,400, mens guld var til omkring $1,920.
Bitcoin genoplives
Men der er aldrig et kedeligt øjeblik i krypto, og tingene har ændret sig dramatisk siden. Bitcoin er steget 17 % fra disse lavpunkter og handles til omkring $44,000. Guld handles i mellemtiden på lignende niveauer som tidligere ($1,920).
Det er interessant at gense min analyse fra torsdag i lyset af de seneste bevægelser af guld og Bitcoin, og angrebet af økonomiske sanktioner, der er blevet rettet mod Rusland. I sidste uge, efter annonceringen af den russiske invasion, konkluderede jeg, at faldet på 7 % i Bitcoin beviste, at kryptovalutaen endnu ikke havde opnået status som et værdilager. I stedet hævdede jeg, at det røde lys beviste, at investorerne havde dumpet det for sikre havn-aktiver som kontanter og guld midt i markedsvolatiliteten. I kriser går korrelationerne til 1, og der er en flugt til kvalitet. Folk tabte kryptoeksponering, da verden gik bananas - ligesom det, der skete i marts 2020, da COVID-pandemien bankede på vores døre.
Så skal den konklusion revurderes?
Nå, ja og nej. Der er stadig ingen vej uden om det faktum, at Bitcoin styrtdykkede umiddelbart efter invasionen, mens "hedge"-aktivet, som det stræber efter at erstatte - guld - holdt fast og steg til en højde på 17 måneder. Men sådan har omfanget af krypteringens rebound været, vi er nødt til at grave dybere og genoverveje.
Økonomiske sanktioner og det moderne Fiat-system
Den vigtigste udvikling siden sidste uges analyse har været angrebet af sanktioner mod Rusland. Luftrum er lukket for russiske fly, russiske banker bliver frosset ud af SWIFT-netværket, og Moskvas mulighed for at bruge sin kasse på 630 milliarder dollar i valutareserver er blevet begrænset. Dette sidste punkt vedrørende valutareserverne er særligt overbevisende, når man vurderer Bitcoins prisbevægelser. USA, Storbritannien, EU og Canada blev enige om at "forhindre den russiske centralbank i at anvende sine internationale reserver på måder, der underminerer virkningen af vores sanktioner".
Husk, i det moderne finansielle system er fiat-penge faktisk noget, du skylder, snarere end noget håndgribeligt, som du faktisk har. Så mens de kontanter, du har på din bankkonto, betragtes som noget, du "har", skylder de i virkeligheden dig af din bank, som du opkræver, når du hæver i en hæveautomat eller overfører til en anden konto (hvorefter modtageren af overførslen vil så være "skyldig" bankens hæftelse).
Det, vi ser på markederne nu, er, at disse aktiver, da Rusland ikke helt "har" dem, kan afskæres. Putin har på den hårde måde fundet ud af, at disse 630 milliarder dollars i valutareserver ikke er helt så likvide, som han troede.
Alternativer
Selvfølgelig er der alternativer til fiat. Hvis Ruslands 630 milliarder dollars i reserver holdt i guldbarrer, kunne der ikke være sådanne restriktioner. Guld indespærret i en russisk boks er ingen andres ansvar, Rusland "har" det simpelthen i enhver forstand af ordet. Som canadiske statsborgere kan have indset for nylig efter indefrysning af bankkonti for demonstranter kan fiat ikke altid garantere denne adgang.
Selvfølgelig har vi i det sidste årti set fremkomsten af et andet aktiv, der tilbyder denne kvalitet - Bitcoin. At holde dine private nøgler er lige så godt som at gemme en guldbarrer under din seng (og betydeligt nemmere). Men som Bloombergs Joe Weisenthal påpegede i sin nyhedsbrev denne morgen er det ikke til at fatte for Rusland at have betydelige reserver i Bitcoin i betragtning af markedets størrelse. Mens guldets markedsværdi svinger omkring $12 billioner, er Bitcoins markedsværdi kun $826 milliarder (med en tilbøjelighed til til tider at dykke meget lavere). Så det er ikke muligt for regeringer at holde store mængder Bitcoin på det nuværende markedsværdi (Ruslands 630 milliarder dollars i valutareserver vil udgøre tre fjerdedele af Bitcoin-forsyningen).
Andre implikationer
Så indtil Bitcoin modnes og udvides til mere høje niveauer, kan den ikke tilbyde, hvad guld kan lige nu. Faktisk peger mange analytikere ofte på gulds markedsværdi ved ekstrapolering af potentialet for Bitcoins vækst, og det præsenterer bestemt et overbevisende benchmark. Men indtil videre er alle investorer ikke så store som den russiske stat, og Bitcoin kan stadig have værdi. Den russiske rubels bevægelser i de sidste par dage viser dette tydeligt. Ved at miste 20 % af sin værdi i forhold til den amerikanske dollar har russiske borgere set deres nettoformuekrater i reelle termer.
Via XE.com
Selvfølgelig, hvis de havde Bitcoin, kunne de have sluppet denne fiat-fornedrelse. Så hvad med at tjekke volumen på BTC-Rubel-børserne? Åh ja, i går nåede vi et højdepunkt på 9 måneder, da russerne flygtede til udvekslinger, da de frygtede yderligere sanktioner og svaghed i rubler.
Via Kaiko
Det er ikke det første tilfælde af (hyper)inflation, vi har set (spørg Venezuela eller Zimbabwe) og heller ikke det første tilfælde af borgere, der frygter for deres opsparing (hej Grækenland og Cypern), og det fremhæver, hvor stærk Bitcoin kunne være som en aktivklasse, bør det fortsætter med at vokse og stabilisere sig. Så den måde, jeg ser på den seneste uges medrivende prishandling, er denne: Bitcoin er ikke en velrenommeret værdibutik lige nu, men vi ser alle de rigtige tegn på, at det er på vej dertil, og det har givet os et glimt af magten det kunne holde.
Vandskel øjeblik
Det, der sker i øjeblikket, er et skelsættende øjeblik i historien, idet tidligere autonome centralbanker ikke længere har kontrol over de aktiver, de normalt bruger til at udføre finansielle operationer. Og i dette øjeblik er Bitcoin stadig et lille barn, der lærer at gå med hensyn til dets udvikling og påkrævede infrastruktur (såvel som markedsværdien nævnt ovenfor), så det ville være svært for en nation som Rusland at omgå sanktioner via kryptovaluta. Udfordringen ville også blive forværret af den gennemsigtige karakter af blockchain - et nøgleargument, der bruges af kryptoentusiaster i kampen mod tanken om, at krypto kunne være et værktøj til suveræn ondskabsfuldhed.
Men det er måske ikke så langt væk. Faktisk har vi allerede et fremtrædende eksempel på en stat, der hopper ind i magiske internetpenge for at omgå sanktioner, hvis ikke på omfanget af, hvad der ville være nødvendigt for Rusland i kampen mod halvdelen af verdens restriktioner: Iran.
Irans kryptotaktik
Det mellemøstlige land står over for strenge sanktioner fra USA. Irans løsning er dog at konvertere den energi, det ikke har brug for (Iran har en overflod af fossile brændstoffer) til kontanter ved at købe bitcoins fra bitcoin-minearbejdere (som bruger fossile brændstoffer i deres minedrift). Disse bitcoins kan derefter bruges til at købe, hvad de vil, inklusive import. Og USA kan ikke gøre noget ved det. Rusland er på sin side den tredjestørste cryptocurrency-minearbejder i verden (gennemsnitlig månedlig hashrateandel på 11% pr. juli-21, ifølge University of Cambridge). Putin så ud til at røre lidt mere i gryden Blødgør hans holdning til kryptovaluta, da den russiske centralbank foreslog et forbud mod industrien: "Selvfølgelig har vi også visse konkurrencemæssige fordele, især i den såkaldte minedrift, jeg mener overskuddet af elektricitet og veluddannet personale til rådighed i landet ”. Hmm.
Cambridge Bitcoin Electricity Index, med Rusland den tredjestørste kryptominer i verden.
Som afslutning er det nemt at se ruten mod en butik af værdi for Bitcoin, selvom denne uge har vist, at mens den når dertil, har den ikke helt opnået status som sikker havn endnu. Men Satoshi slap ånden ud af flasken, da han opfandt blockchainen i 2009, og geopolitiske spændinger i denne stadig mere fragmenterede og kaotiske verden (for ikke at nævne en vis coronavirus og alle vaccinemandater og andre konsekvenser affødt af pandemien) har kastet op med alle mulige implikationer og potentielle use cases for Bitcoin.
Krypto kan være godt! Ukraines krypto-punge har i skrivende stund modtaget 31.7 millioner dollars i donationer, ifølge blockchain-analysefirmaet Elliptisk. De tager nu også imod donationer Polka prik, med flere tilføjes snart
Vi kan diskutere, om konsekvenserne er gode eller dårlige (og som de fleste ting på Bitcoins skala, er der et udvalg af begge), men en ting, der bliver mere og mere tydelig, er den grundlæggende værdi og utallige brugssager, der er et alternativ til fiat tilbud.
Ja, der er fordele og ulemper, men i forhold til prisen, hvis du zoomer nok ud, har Bitcoin kun trendet én vej historisk – op. Og med den vej verden er på vej, ser jeg bestemt ikke mange grunde til, at fremtiden bliver anderledes.
Stillingen Genbesøger Bitcoins hedge-ejendomme efter den seneste stigning midt i russiske sanktioner dukkede først på Møntjournal.
- &
- 000
- 2020
- 7
- 9
- Om
- adgang
- Ifølge
- Konto
- opnået
- Handling
- fordele
- fly
- Alle
- allerede
- beløb
- analyse
- analytics
- Fondsbørsmeddelelse
- En anden
- omkring
- aktiv
- Aktiver
- Pengeautomat
- autonom
- til rådighed
- gennemsnit
- Forbyde
- Bank
- bankkonto
- Banker
- benchmark
- Billion
- Bit
- Bitcoin
- Bitcoin minearbejdere
- Bitcoin forsyning
- blockchain
- bugs
- Købe
- Canada
- Canadian
- kapaciteter
- tilfælde
- Kontanter
- Centralbank
- Centralbanker
- udfordre
- lukket
- CNN
- overbevisende
- fortsæt
- coronavirus
- kunne
- land
- Covid
- krise
- krypto
- krypto tegnebøger
- cryptocurrency
- Nuværende
- Cypern
- debat
- årti
- dybere
- implementering
- Udvikling
- forskellige
- Dollar
- donationer
- ned
- østlige
- Økonomisk
- elektricitet
- Ellers
- energi
- entusiaster
- især
- EU
- eksempel
- Udvekslinger
- udvider
- ansigter
- Fiat
- Fiat-penge
- finansielle
- Firm
- Fornavn
- fly
- efter
- fossile brændstoffer
- fundet
- fremtiden
- få
- Guld
- godt
- regeringer
- Grækenland
- Grow
- Vækst
- Hashrate
- Høj
- historie
- hold
- Hvordan
- HTTPS
- KIMOs Succeshistorier
- Herunder
- industrien
- Infrastruktur
- internationalt
- Internet
- Investorer
- Iran
- IT
- Nøgle
- nøgler
- stor
- læring
- niveauer
- ansvar
- lys
- Line (linje)
- Flydende
- låst
- Marts
- march 2020
- Marked
- Market Cap
- Markeder
- million
- minearbejdere
- Mining
- Moderne
- øjeblik
- penge
- mere
- mest
- Natur
- nødvendig
- netto
- netværk
- nyheder
- tilbyde
- Tilbud
- Produktion
- Opportunity
- Andet
- skyldte
- pandemi
- Mennesker
- perfekt
- Personale
- pot
- magt
- vigtigste
- pris
- private
- Private nøgler
- fremtrædende
- køb
- kvalitet
- Reality
- årsager
- erstatte
- påkrævet
- restriktioner
- R
- Rusland
- sikker
- Sikker Haven
- Sanktioner
- Satoshi
- Scale
- valg
- forstand
- Del
- signifikant
- betydeligt
- Skilte
- lignende
- Størrelse
- So
- noget
- Tilstand
- Status
- Stir
- butik
- forsyne
- bølge
- SWIFT
- systemet
- hold
- Fremtiden
- verdenen
- Tænker
- tænkte
- tid
- gange
- værktøj
- Trading
- gennemsigtig
- Uk
- Ukraine
- us
- Amerikansk dollar
- brug
- Vacciner
- værdi
- Vault
- Venezuela
- Volatilitet
- bind
- Punge
- uge
- Hvad
- hvorvidt
- WHO
- world
- Verdens
- værd
- ville
- skrivning
- zimbabwe
- zoom