Onchain: FTX kollaps mega-udgave

Historie XNUMX

Hvordan Sam Bankman-Fried dræbte verdens største pengeprinter

Hænderne op, hvis du havde "amfetaminafhængig sexnørdetæppe trækker det internationale kryptomarked" på dit 2022-bingokort. Nogen som helst? Nogen som helst?

For helvede, hvor starter man overhovedet? I løbet af den sidste uge har Twitter-hive-sindet gjort, hvad det gør bedst, og afsløret en uophørlig parade af besværlige detaljer, vilde formodninger og god, gammeldags efterforskning, og nu begynder vi at få et billede af, præcis hvordan SBF formåede at tage en virksomhed, der tjener 8-cifre om dagen og forvandler det til en afgrund på 10 milliarder USD af usikret ansvar. Denne tråd dækker detaljerne ret godt.

Det billede, der er dukket op, er et af ekstrem økonomisk hensynsløshed – hej, 40 millioner dollars Bahamian penthouse – drevet af desperation, en diktatorisk ledelsesstil og SBF's nu veldokumenterede afhængighed af stimulanser. Da Alameda Research ikke kunne tilbagebetale sine lån i kølvandet på LUNA-UST-nedsmeltningen, reddede SBF det ud med kundekontanter fra FTX. Tingene blev værre, og de fortsatte med at tømme regnskabet og kastede gode penge efter dårlige, mens de forsøgte at spille sig vej ud af hullet.

Hvor det bliver interessant er, hvordan SBF og FTX brugte de uigennemsigtige værdiansættelser af kryptomarkedspladsen til at overbevise investorer om at blive ved med at give dem penge. Mens Alamedas første store succes var et symptom på "det rigtige sted, det rigtige tidspunkt", da hovedstaden begyndte at tørre op, begyndte de simpelthen at frigive tokens og derefter pumpe dem til det høje himmelstrøg (mens de også gik foran deres brugere).

På tidspunktet for konkursen havde de 900 millioner USD i likvide aktiver og mere end 9 milliarder USD i illikvide "Sam-mønter" såsom FTT, SOL, RAY og SRM. Men mens det gik godt, kunne de pege på disse aktiver og sige "Se, hvor mange penge vi har! Giv os venligst mere!"

Og det gjorde de. Den seneste forhøjelse var 400 millioner USD i januar, en astronomisk sum, som de modtog uden nogensinde at skulle afsløre deres økonomiske forhold. De 400 millioner dollars er nu nul værd. Sindet bobler.

Historie To

Og her kommer smitten

Husk tilbage i maj, hvor alt vi kunne tale om var afsmitning? Den er tilbage, skat, og denne gang er det en tropisk virus, der får dig til at bløde fra dine øjne.

Da LUNA imploderede, var sikkerhedsskaden ødelæggende, men den var også stort set indeholdt blandt de virksomheder, der var direkte engageret i krypto-udlån.

Dette... det her er et helt andet niveau. 130 virksomheder har direkte økonomisk tilknytning til FTX. Hundredvis af børser, investeringsfonde og market makers betroede dem med millioner på millioner i aktiver. Mere end en million brugere menes at være blevet påvirket, hvoraf de fleste kan forvente at modtage cents på dollaren for deres investeringer, når konkursen er afsluttet.

De mest umiddelbare tabere er VC og investeringsselskaber – Paradigm er faldet med 278 millioner dollars, og Sequoia, der dybest set pralede med at give SBF penge uden at foretage nogen due diligence, har tabt 213 millioner dollars. Det lykkedes endda at tage Ontario Teachers Pension Plan for en cool US$93 mio.

FTX.US, teoretisk set en anden virksomhed, gik i administration. BlockFi og Voyager – reddet af SBF & co i juni – forbereder sig på at gå under igen. Udlånsfirmaet Genesis for mange milliarder dollar har suspenderet handel, hvilket fik Gemini Earn til at sætte udbetalinger på pause. En række Bitcoin-minearbejdere, under alvorligt pres på grund af priser på under 20k, kunne forventes at folde. Rygterne svirrer omkring Crypto.com og Gate.io, og en håndfuld udvekslinger har allerede sendt den frygtede "udtrækssuspenderede" e-mail ud.

Den ene frelsende nåde denne gang kan være, at mange af de svageste led var allerede afsløret tilbage i maj. Alameda burde efterhånden have været en af ​​dem, men Sams desperate forsøg på at redde dagen har blot forsinket (og overdrevet) det uundgåelige.

Overhørt på Twitter

"1) Hvad"

@SBF_FTXnovember 14

Historie tre

Så... hvad sker der nu?

Nu er jeg måske ikke en af ​​dem fancy-bukser, storbyadvokater, men for mig lyder bevidst misbrug af milliarder af kundemidler, i direkte modstrid med din aftale med nævnte kunder, meget som det, vi kunne kalde " massiv svindel”.

SBF og administrerende direktør for Alameda Research, Caroline Ellison - som begge måske eller måske ikke har været en del af en 10-personers "polycule" involverer FTX's øverste ledelse – har åbenlyst indrømmet at de brugte FTX-kundemidler på måder, som de ikke havde lov til. Hvilket kan forklare, hvorfor deres foretrukne næste destination rygtes at være solrig, ingen-udleverings-traktat-med-USA Dubai.

På kort sigt er blødningen i det mindste stoppet takket være Binances annoncering af en industriens genopretningsfond at forsøge at frigøre likviditet for "stærke" virksomheder. Bitcoin og Ethereum, selvom de gør ondt, klarer sig bedre end de fleste andre tokens; forventer, at flyvningen til styrke bliver et tema fremover. Bitcoin stjæler ikke dine mønter.

Samtidig har decentrale udvekslinger og selvforsorg deres øjeblik. DEX-handelsvolumen er mere end fordoblet siden katastrofen begyndte, og Uniswap rangerer nu som næststørste Ethereum-marked. Brugere trækker deres aktiver fra centraliserede børser med en hidtil uset hastighed, og salget af hardware-punge er gennem taget.

Vi kan gå ud fra, at reguleringen kommer, og den vil være hård. På nuværende tidspunkt har vi ikke rigtig nogen ret til at klage. Crypto har i sandhed vist sig ude af stand til selvregulering. Den australske regering har allerede annonceret sin hensigt om at vedtage en ny regulering næste år, og jeg går ud fra, at de bliver en af ​​mange. Næste måned vil den amerikanske kongres afholde en høring om FTX-nedsmeltningen. Medbring dine popcorn.

Vi kan meget vel være vidne til afslutningen på en markedsfase, der startede under ICO-boomet i 2017, og som har brugt de sidste 5 år på at generere milliarder af virksomheder uden produkt, plan eller levedygtig vej til succes. Mens fremgangen var god, kunne vi ignorere alle de mindre velsmagende aspekter af branchen. Pengegrebene og kaos var blot en del af processen.

Men nu er det tid til at blive voksen, rydde hus og komme tilbage til det grundlæggende. Når det næste tyreløb finder sted, vil crypto være et meget andet sted, og – skruet som alt er lige nu – det er en god ting. (Men mere om det i næste uge.)

Luke fra CoinJar

CoinJars digitale valutavekslingstjenester drives i Australien af ​​CoinJar Australia Pty Ltd ACN 648 570 807, en registreret udbyder af digital valutaveksling hos AUSTRAC; og i Det Forenede Kongerige af CoinJar UK Limited (virksomhedsnummer 8905988), registreret af Financial Conduct Authority som Cryptoasset Exchange Provider og Custodian Wallet Provider i Det Forenede Kongerige under hvidvaskning af penge, finansiering af terrorisme og overførsel af midler (information om betaleren) ) Forordninger 2017, som ændret (Firm Reference No. 928767). Som alle investeringer bærer kryptoaktiver risiko. På grund af den potentielle volatilitet på markederne for kryptoaktiver kan værdien af ​​dine investeringer falde betydeligt og føre til totalt tab. Kryptoaktiver er komplekse og er uregulerede i Storbritannien, og du kan ikke få adgang til UK Financial Service Compensation Scheme eller UK Financial Ombudsman Service. Vi bruger tredjeparts bank-, opbevarings- og betalingsudbydere, og fejl hos nogen af ​​disse udbydere kan også føre til tab af dine aktiver. Vi anbefaler, at du får økonomisk rådgivning, før du beslutter dig for at bruge dit kreditkort til at købe kryptoaktiver eller til at investere i kryptoaktiver. Der kan betales kapitalgevinstskat af overskud.