Er en svagere dollar uundgåelig i et valgår? - Orbex Forex Trading Blog

Er en svagere dollar uundgåelig i et valgår? – Orbex Forex Trading Blog

Tidsstempel: 2. februar 2024 kl. 5:32
Kildeknude: 3093722

Det er et aksiom på dette tidspunkt, at den amerikanske økonomi får et lille løft i valgårene. Selvom for forexhandlere er det vigtigere, hvad der præcist sker med dollaren. Traditionel tænkning kan tyde på, at hvis økonomien klarer sig bedre, så vil valutaen være stærkere.

Men når politikere blander sig, er tingene ikke så ligetil. For ordens skyld gør det heller ikke at være i et valgår, at økonomien er immun over for en recession. Faktisk ramte den sidste store recession – sub-prime-krisen – bunden lige før valget i 2008. Så det er mere korrekt at sige, at politikere prøv at få økonomien til at klare sig bedre i et valgår. Og disse bestræbelser kan have nogle vigtige effekter på valutamarkederne, hvilket er det, vi er mere optaget af.

Dollarens langsomme fald

Der var allerede grund til at forvente, at dollaren ville være svagere i år. Den vigtigste er selvfølgelig forventningen om, at Fed vil flytte for at lempe pengepolitikken. Der er masser af debat om, hvor meget lempelse der vil ske, men lavere renter ville naturligvis betyde en svagere dollar.

Mobile App Blog sidefod DA

Men der er mere i det end blot Fed. Problemet er udviklingen i obligationsrenterne. Det er i sidste ende det, der tiltrækker handlende til at købe eller sælge dollars. Hvis renterne falder, så er der mindre motivation til at købe dollars for at investere i obligationer. Hvis renterne stiger, giver de et bedre investeringsafkast, hvilket presser dollaren op.

Hvem er den mest indflydelsesrige

Udbyttet reagerer på udbud og efterspørgsel. Hvis der bliver solgt mange obligationer, så skal renterne stige for at tiltrække flere investorer. Udbuddet af obligationer er reguleret af to hovedenheder: Det amerikanske finansministerium, som udsteder obligationer for at skaffe penge til at finansiere sin (stadigt voksende) gæld. Og Fed, som sælger obligationer til en stabil kurs for at presse renten op.

Hvis Fed skulle justere sit obligationssalgsprogram i løbet af året, ville det sandsynligvis påvirke renterne. Men Fed har at gøre med 270 milliarder dollars i obligationer pr. kvartal. Statskassen har udstedt op til fire gange det beløb. Derfor kan hvor mange obligationer, regeringen beslutter sig for at sælge, have en meget større indflydelse på renten, end hvad Fed gør med sit QT-program.

Hvorfor svagheden?

Forventningen er, at statskassen vil udstede en masse obligationer i år for at finansiere et stort føderalt underskud. Det ville være tilbøjeligt til at presse renterne (og dermed dollaren) højere. Men det ville gøre de økonomiske forhold sværere.

Hvad statskassen kunne gøre, og ser ud til at gøre, planlægger at sælge færre obligationer i løbet af valgåret. Det ville hjælpe med at holde renterne lavere og understøtte økonomien. I sidste halvdel af sidste år var markederne forfærdede over at se, at finansministeriet annoncerede, at det ville låne $1.86T. Dette bidrog til højere afkast i 2023. Men i første halvdel af 2024 er planen at låne halvdelen af ​​det til 962 mia. dollars og stadig have 750 mia. dollars tilbage i reserver. Hvilket betyder, at statskassen kan låne endnu mindre i tredje kvartal.

Finansministeriet opbyggede 842 milliarder dollars i kontanter i løbet af anden halvdel af sidste år, mere end det dobbelte af dets sædvanlige (før pandemiske) beløb. Dette giver regeringen plads til ikke at skulle låne gennem månederne op til valget, hvilket ville gøre det muligt for renterne på amerikanske statsobligationer at glide lavere. Det er en anden faktor, der kunne kombineres med lempelser hos Fed for at presse renten ned og tynge dollaren.

At handle nyheder kræver adgang til omfattende markedsundersøgelser – og det er det, vi er bedst til.

Tidsstempel:

Mere fra Orbex