Indonesiens P2P-långiver Investree i likviditetskrise

Indonesiens P2P-långiver Investree i likviditetskrise

Tidsstempel: 31. januar 2024 kl. 7
Kildeknude: 3091108

Da de indonesiske myndigheder arbejder på at hæve standarderne i landets blomstrende peer-to-peer-udlånsindustri, er det uundgåeligt, at mindre og svagere aktører bliver luget ud. Det er derfor en overraskelse, at de største problemer er dukket op hos en af ​​sektorens største aktører: Investree Group.

Virksomhedens medstifter og administrerende direktør, Adrian Gunadi, har angiveligt afgivet sin opsigelse. Han står også over for beskyldninger om forseelse, ifølge en rapport fra Deal Street Asia.

Investree står over for en likviditetskrise og en diplomatisk krise med sine investorer og partnere på et tidspunkt, hvor dets vigtigste konkurrenter trives. Faktisk er fintech P2P i Indonesien rentabel – men ikke hos Investree.

Stabil sektor

Efter nye regler udstedt af Otoritas Jasa Keuangan (OJK), Indonesiens værdipapirtilsynsmyndighed, begyndte fintech-udlånsplatforme at rapportere nettooverskud i januar 2023. Inden sommeren sidste år havde de 102 registrerede P2P fintechs registreret et samlet nettooverskud på $29 millioner.

Investree's største peer-konkurrenter ser ud til at være sunde, herunder Koinworks og Modalku (den lokale afdeling af Funding Societies), såvel som køb nu-betal-senere virksomheder såsom Kredivo.

Heldigvis vil Investrees skæbne ikke påvirke den samlede finansielle stabilitet i Indonesien. Selvom disse fintech er værdifulde kanaler til bankernes udlånsarme, begrænser reguleringer fra både OJK og Bank Indonesia, centralbanken, bankernes eksponering mod P2P-låntagere.

Bankpartner

Investree er en af ​​Indonesiens ældste P2P-markedspladser, grundlagt i 2015 i Singapore (dets indonesiske juridiske enhed hedder Investree Radhika Jaya).

Det har partnerskaber med mange banker. Disse omfatter kommercielle sværvægtere som Bank Mandiri og Bank Danamon Indonesia, store statsejede långivere som Bank Rakyat Indonesia og digitalt fokuserede banker som Bank Jago.

Ved at bruge disse balancer siger Investree, at de har uddelt 14 billioner Rp (888 millioner dollars) i lån til MSME'er (inklusive små virksomheder i Filippinerne og Thailand). Det er mindre end Rp37 billioner af lån fordelt på Modalkus Indonesien platform, men omtrent det samme som mængderne på Koinworks. (Disse tal repræsenterer alle akkumulerede lån.)

Investrees moderselskab i Singapore ejer også en aktiepost i en indonesisk bank, Bank Amar, hvis licens blev omdannet til en fuldt digital bank i 2014 af sin ejer, Singapore-konglomeratet Tolaram Group. Investree erhvervede andele i Bank Amar i etaper, hvilket kulminerede med en ejerandel på 18.4 procent opnået i 2022.

For både Bank Amar og Investree var logikken enkel: Saml kræfterne for at bygge en digital bank til mikro-, små og mellemstore virksomheder (MSME'er).

Brændende broer

Investree startede med at levere forretningsløsninger som e-fakturering og lagerstyring. Men det udviklede sig hurtigt til at drive en lånemarkedsplads, der gjorde det muligt for banker at yde lån til en kundebase, de ikke ville røre ved uden en digital mellemmand.

Sammen planlagde Bank Amar og Investree at blive den største finansielle udbyder til SMV i Indonesien.

Af årsager, der endnu ikke er kendt, men sandsynligvis tvunget ud i det åbne af OJK's forskellige reformer, oplevede Investree en stigning i misligholdte lån, der ser ud til at være optrådt i selskabets bøger først i slutningen af ​​sidste år.

Fordi disse misligholdelser overføres til den oprindelige långiver, har Investree brændt nogle af sine bankforhold, og flere långivere har anlagt retssager mod Investree.

Indtast Qatar

Fintech fremmedgør også investorer. Sidste oktober gennemførte den en massiv finansiering, en af ​​de største i Sydøstasien, en serie D-finansieringsrunde på 220 millioner euro (231 millioner dollars).

En af de strategiske bagmænd var JTA International Holdings, en Qatar-baseret investeringsgruppe. De to parter blev enige om at etablere et joint venture i Doha med navnet JTA Investree Data Consultancy.

Der er lidt offentlig information om JTA. Dens administrerende direktør og medstifter er Amir Ali Salemi, og virksomheden investerer i en række forskellige sektorer. Det ligner Temasek, Singapores regerings investeringsholdingselskab, men der er ingen information online om, hvem der ejer JTA.

I hvilken grad JTA er enten en kvasi-suveræn formuefond eller blot et middel til velforbundne forretningsinteresser, havde det sat penge ind i Investree med det formål at bringe Investree's teknologi (såsom dens scoringsmodel) og business nous til Mellemøsten , og videre.

Strømmægler

JTA holder måske Investrees skæbne i sine hænder, men der er andre investorer involveret. Tidligere finansieringsrunder omfattede Japans MUFG Innovation Partners og BRI Ventures (en enhed i Bank Rakyat Indonesia) samt Schweiz' ResponsAbility Investments.

Det er dog qatarerne, der angiveligt endnu ikke har overført pengene fra serie D-runden til Investree, hvilket forværrer fintech'ens likviditetsklemme. Holder JTA sig til sit engagement og redder i det væsentlige de andre aktionærer? Eller beslutter JTA, at der er løjet for det, og går væk?

Deres beslutning vil overveje, om Investrees problemer er flygtige og kan afklares med kontanter – eller om investorer bare ville kaste gode penge efter dårlige. Måske vil de insistere på nye vilkår, såsom at Investree reducerer omkostningerne, sælger noget af sin Bank Amar-andel eller lukker oversøiske virksomheder.

Uanset udfaldet kan qatarerne ikke være tilfredse med stigningen i Investrees misligholdte lån.

Stigende NPL'er

Dette er kernen i fintech-problemet. 

Indonesiens tilsynsmyndigheder måler lån baseret på andelen af ​​låntagere, der tilbagebetaler inden for 90 dage efter udløb. Branchegennemsnittet er 97.18 procent i september 2023. Investrees succesrate så ud til at være på linje indtil starten af ​​2024, hvor den faldt til 83 procent og stadig falder. Dens misligholdte lån udgør nu 16 procent af dens bog, siger Angus Mackintosh af CrossASEAN Research, skriver på SmartKarma.

Hvor meget af dette er omstændigt, og hvor meget der skyldes dårlig risikostyring, er endnu uvist. Men tilsynsmyndigheden har ikke været parat til at vente med at finde ud af det: OJK har allerede pålagt sanktioner mod Investree, fordi det overtrådte et tilladt NPL-niveau på 5 procent.

JTA vil være vred, ikke bare fordi dens nye investering viser sig at være i økonomiske problemer, men fordi dens investering var baseret på at adoptere Investrees kreditvurderingssoftware, der skal bruges i Doha JV.

Men med en NPL-rate på 16 procent, spekulerer JTA-ledere måske på, om de har bakket op om god software eller bare god historiefortælling.

OJK gør rent

Pludseligheden af ​​Investrees likviditets- og udlånsproblemer er sandsynligvis mindre at gøre med en ændring i forretningsklimaet, og mere at gøre med en ændring i de regulatoriske krav til fintechs i Indonesien.

OJK er fast besluttet på at rydde op i en sektor, der oplevede eksplosiv vækst. Der var 51 aktive fintech-virksomheder i Indonesien i 2011, hovedsagelig inden for betalingsområdet, men det tal voksede til 334 i 2022, inklusive 164 P2P-lånere. Ved udgangen af ​​2022, siger Boston Consulting Group, var der mere end 30 millioner aktive P2P-lånerkonti, som havde modtaget i alt 17 milliarder dollars i lån.

OKJ har siden sat lofter for rentesatserne og insisteret på lofter for dårlige lån. Den har også taget skridt mod ulovlige operatører, løs datapraksis og overivrig indsamling af lån. Der er nu 102 registrerede P2P fintechs, og konsolidering er meget sandsynlig. OJK ønsker færre, men sundere fintechs, hvilket peger på en lys fremtid for fintech-baseret udlån.

Overraskelsen er ikke, at P2P fintechs dropper ud; overraskelsen er, at ofrene omfatter en industrileder.

Denne affære bør også sætte pris på dovne antagelser om effektiviteten af ​​finansiel inklusion, målt på mængden af ​​lån, der uddeles til små virksomheder. Det, der tæller, er, hvornår låntagere returnerer pengene til tiden.

I mellemtiden har medstifter og administrerende direktør Gunadi endnu ikke offentligt annonceret sin afgang. Før han stiftede Investree i 2015, var han senior transaktionsbankmand hos Citi og Standard Chartered, i Jakarta og i Dubai. Han drev også shariabank i Permata Bank og detailbank i Bank Muamalat Indonesia.

Tidsstempel:

Mere fra DigFin