Er den længe ventede recession ankommet?

Er den længe ventede recession ankommet?

Tidsstempel: 20. marts 2023 kl. 8:29
Kildeknude: 2023886

Aktiemarkederne falder, olien faldt til priser, der ikke er set siden 2021, og guld trender højere. De generelle symptomer, der kunne forventes som en recession, udviklede sig. Sammenbruddet af tre banker i USA, og Credit Suisse falder ikke kun til rekordlave niveauer, men har det største fald i sin aktiekurs i historien. Det er slet ikke overraskende, at markedet ryster. Spørgsmålet er, om det er et forbigående problem, eller om vi kan forvente, at situationen bliver værre.

Spørgsmålet om smitte

Der har været meget snak i medierne om "smitte". Det betyder, at der er et problem i f.eks. SVB, som går videre til andre banker, hvilket får dem til at have problemer. Og så videre for en kaskadeeffekt. Regulatorer er kommet ud for gentagne gange at forsikre markedet om, at der ikke er nogen "smitterisiko".

Problemet med dette er, at det kan få folk til at tro, at et selskab, der ikke har investeringer i SVB (eller nogen af ​​de andre banker i problemer), så er det sikkert. Der er ingen kontakt, hvorigennem der kan være smitte. Selvom det bestemt er en bekymring, er det også muligt for andre banker eller virksomheder at være i problemer uden et direkte link til en af ​​de banker, der for nylig gik under.

Toppen af ​​isbjerget eller blot et fatamorgana?

Tag for eksempel Credit Suisse; det oplever vanskeligheder og er ikke relateret til SVB. Det fungerer dog i et lignende miljø. En længere periode med lave renter fik bankerne til at opbygge en stor mængde lavrentereserver, som nu påfører dem urealiserede tab, når renten stiger.

Problemet er ikke nødvendigvis "smitte", men at andre banker kunne være i en lignende situation, og SVB var bare den første. En slags kanariefugl i kulminescenariet. I sidste ende er problemet, som de tre banker, der lige gik under, haft – og i stigende grad Credit Suisse har – svært ved at få adgang til likviditet. Stram likviditet betyder, at de er tvunget til at sælge aktiver til en rabat, hvilket presser værdien af ​​disse aktiver ned. Hvis tilstrækkeligt mange institutioner befinder sig i den position, så går hele markedet ned i et styrt.

Det handler nu om pengepolitikken

Hvis andre institutter ikke ender med at have et likviditetsproblem, eller deres centralbank sørger for likviditet, så er SVB måske bare et problem i et ellers stabilt marked. Fokus retter sig derfor mod, hvad centralbankerne vil gøre. Indtil nu har de presset renterne op for at få inflationen ned. Men den nuværende krise kan føre til at sætte en stopper for det, hvilket kan gøre det muligt for inflationen at begynde at stige.

Indtil for nylig var frygten for inflation, at den ville få centralbankerne til at hæve renten og bremse økonomien. Men hvis centralbankerne ikke hæver renten, kan inflationen stadig være et problem, da udhulingen af ​​købekraften kan føre til ødelæggelse af efterspørgslen. Indtil videre har centralbankerne været lettet over, at der ikke har været nogen løn-prisspiral, fordi lønningerne er steget mindre end inflationen. Det er fint, hvis inflationen er forbigående. Men centralbankerne opgiver at bekæmpe inflationen, og lønningerne følger ikke med priserne, så kan der komme en længere økonomisk afmatning i stedet for et krak.

At handle nyheder kræver adgang til omfattende markedsundersøgelser – og det er det, vi er bedst til.

Tidsstempel:

Mere fra Orbex