ETF Prime: Dave Nadig taler om Credit Suisse ETN'er, bankkrise og kryptoregulering

Inden for seneste afsnit af ETF Prime, VettaFi's Monetær fremtidsforsker Dave Nadig talte med værten Nate Geraci om Credit Suisse ETN'er, den seneste bankkatastrofe og kryptoregulering blandt forskellige emner. Plus, State Street's Matt Bartolini nævnte ETF-flows og effektivitet i første kvartal.

ETN'er: Stort set uskyldige

Change traded notes (ETN'er), der er usikrede gældsbeviser, er igen i overskrifterne med bankkatastrofen, da UBS Groups overtagelse af Credit Suisse rejser spørgsmål til, hvad dette indebærer for Credit Suisse's ETN'er.

Bør købere være involveret i disse Credit Suisse ETN'er? I overensstemmelse med Nadig, ikke sandsynligt. Hver ting inden for afslapning til UBS betyder, at den seniorgæld, som disse ETN'er symboliserer, "vil blive helt fint."

"Den eneste grund til, at jeg ville være bekymret, er, hvis du ikke vil have timing øvet imod dig. Jeg tror, ​​der er meget lille chance for, at du bliver udslettet," nævnte Nadig, herunder at "det er meget mere sandsynligt, at UBS ringer til disse sedler, og derfor får du bare dybest set dine kontanter tilbage til dig til en fair værdi."

"Det er et fint resultat. Du kan gøre det uden transaktionsomkostninger, hvis du bare vil vente," sagde han tidligere end at inkludere, "hvis du af en eller anden grund bekymrer dig om, hvornår du skal sælge de ting, vil du måske gøre det på din egen tid ."

Med hensyn til hvorfor UBS ville navngive disse ETN'er, nævnte Nadig, at det "bare er hår."

"Disse ting skal reelt indfries som UBS-gæld på et tidspunkt i denne proces. Jeg tror ikke, de gider at gøre det,” sagde han.

Da UBS har sin personlige dybdegående ETN-afdeling med ETRACS, nævnte Nadig, at "det virker ikke så sandsynligt, at de vil holde fast i dette."

"Jeg formoder, at den, der har ansvaret for denne fusion, ikke vil se dette som andet end mere hår i derivatbogen, og de vil ønske at rydde op i det så hurtigt som muligt," sagde Nadig. "Så jeg ville blive lidt overrasket, hvis de forsøgte at forlænge disse produkters levetid, remarketing dem, [og] rebrande dem."

Nadig mener, at det sandsynligvis vil være "meget mere tilbøjeligt til at se dem bare lukke ned."

Han præciserede ikke desto mindre, at han ikke opdager noget "iboende ondt" i forhold til konstruktionen af ​​ETN'er. Faktisk har de nogle gode muligheder. For én faktor lover de enhver prøve af afkast, og den finansielle institution er tvunget til at sende den. Plus, de bliver beskattet som løn, efterhånden som du går videre med kontrakter, så længe de ikke præsenterer udenlandske pengeafkast.

Men endelig er de uskyldige.

»Jeg tror ikke, der er nogen mening i at lukke dem ned. Ingen kommer til skade af disse ting,” sagde Nadig. ”Så jeg har det fint med, at de fortsætter med at eksistere. Jeg tror ikke, det er værd at bryde sig om at regulere dem ude af eksistens.”

En bankkrise medvind

Bankkatastrofen kan meget vel være en enorm medvind for kortsigtede pengeadministrations-ETF'er ligesom JPMorgan Ultra-Short Income ETF (JPST) eller PIMCO Enhanced Short Maturity Active ETF (MINT). Omtrent 20 milliarder dollars er gået til kortsigtede treasury ETF'er i dette år, hvor syv af de højeste 20 ETF'er målt ved indstrømning er statsobligationer.

"Jeg forventer bestemt, at du vil se fortsatte strømninger ind i den slags korte, midterste del af kurven," sagde Nadig. "Og hvad det naturligvis betyder, er, at folk vil forhøje disse ting, hvilket betyder, at udbyttet vil falde."

Han antager ikke, at der går mange penge til at oversvømme den korte afslutning på kurven, vi vender pludselig tilbage til en normaliseret kurve. "Jeg tror, ​​vi har en vej at gå, før vi når dertil," sagde han. "Men der er ingen tvivl om, at vi kommer til at se den korte ende af finanskurven leget med af investorer, der administrerer deres kontanter."

Kryptens tilbagevenden?

Mens banker har været igennem uro, har kryptovaluta klaret sig godt, hvor Bitcoin er steget næsten 65% år-til-dato.

"Hvad vi har set siden denne minibankkrise er tilbagevenden til fortællingen om, at bitcoin er det modsystemiske aktiv," sagde Nadig. "Det er faktisk rigtig godt, at det her sker efter den kryptovinter, vi havde."

"Jeg kan godt lide det faktum, at vi skyllede en lille smule af hypen ud af markedet, før vi havde denne testcase af sikkerhedsscenariet for bitcoin," tilføjede han.

Mens der er denne nedkæmpning af kryptovaluta, der kommer fra amerikanske regulatorer ("som jeg absolut ikke er fan af," identificerede Nadig), ser bitcoin ud til at "har en form for regulatorisk glorie", som forsvarer de udenlandske penge fra granskning.

"Ingen ser ud til at komme efter bitcoin direkte på den måde, de går efter Binance og FTX," sagde Nadig, herunder at det "ryste nogle mennesker både ud af kanten af ​​krypto og tilbage til bitcoin også."

I forbindelse med den seneste SEC-nedkæmpelse af kryptovaluta, hvorimod Nadig har "været en fan af tidlig og proaktiv regulering", nævnte han, at "vi som land gør præcis det forkerte."

Mens det at komme ind meget tidligere "ville have været nøglen til at gøre USA til centrum for innovation på dette område," sagde Nadig: "Jeg tror, ​​at det skib er sejlet."

I overensstemmelse med Nadig, hvis du tager et kig på der, dukker de helt nye og opsigtsvækkende kryptoinitiativer op, de er ikke inden for USA. Faktisk er USA nu på en opgørelse over nationer, der omfatter Iran, Syrien, og Nordkorea, der muligvis ikke deltager i nye kryptoinitiativer.

"Det er forfærdeligt," nævnte Nadig.

Vær opmærksom på hele episoden af ​​ETF Prime, der inkluderer Dave Nadig:

For ekstra ETF Prime podcast-episoder, gå til vores ETF Prime Channel.

Kilde link

#ETF #Prime #Dave #Nadig #Talks #Credit #Suisse #ETNs #Banking #Crisis #Crypto #Regulation

• SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
• Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. Adgang her.
• Kilde: https://cryptoinfonet.com/regulation/etf-prime-dave-nadig-talks-credit-suisse-etns-banking-crisis-crypto-regulation/