Kinas aktiemarkeds momentum-drevne rally; Pas på Kinas store teknologi - MarketPulse

Genudgivet af Platon

Abonnenter: 0

China Big Tech leder det nuværende momentum-drevne rally på det kinesiske aktiemarked.
Understøttet af en svagere USD/CNH, der brød under nøglen på kort sigt støtte på 7.2160.
Yderligere antydninger fra Kinas førende politiske beslutningstagere om, at de foregående 3 år med strenge reguleringsmæssige undertrykkelse af Kinas førende teknologivirksomheder er afsluttet.
Det nuværende momentum-drevne rally af China Big Tech kan stadig se en ujævn tur på grund af et svagt eksternt efterspørgselsmiljø.

Før gårsdagens udgivelse af de vigtigste amerikanske forbrugerinflationsdata for juni, der kom køligere ud end forventet, er Kinas proxies aktieindeks sneget sig højere op siden starten af denne uge; fra mandag den 10. juli til onsdag den 12. juli Hang Seng-indeks registrerede en stigning på 2.06%, Hang Seng Tech Index (+3.45%), Hang Seng China Enterprises Index (+2.3%).

En højere positiv momentumintensitet ses i Hang Seng TECH-indekset, som omfatter Kinas store teknologivirksomheder, der reintegrerede tilbage over deres 50 og 200-dages glidende gennemsnit.

Også en betydelig kursudvikling med hensyn til relativ momentum har taget form på Kinas Big Tech-aktier noteret på de amerikanske børser (ADR'erne), som har fortsat deres outperformance i forhold til sine jævnaldrende, US Big Tech siden sidste uge.

Relativt positivt momentum set i China Big Tech

KraneShares CSI China Internet Exchange-traded Fund (ETF) har registreret en akkumuleret gevinst på 8% siden ugen den 3. juli 2023 til i går, den 12. juli, over et afkast på +0.86% set i Nasdaq 100 i samme periode.

Fig 1: Relative momentumtendenser for KraneShares CSI China Internet ETF og andre kinesiske aktie-ETF'er pr. 12. juli 2023 (Kilde: TradingView, klik for at forstørre diagrammet)

Positivt relativt momentum kan også ses i forhold til globale aktier, forholdet mellem KranShares CSI China Internet ETF og MSCI All Country World Index ETF har noteret fire på hinanden følgende sessioner med positive momentummålinger baseret på en fem-dages rullende basis.

Inter-marked og sentiment er sandsynligvis de faktorer, der er de vigtigste katalysatorer for den vedvarende kortsigtede outperformance, siden Big Tech i Kina driver det momentum-inducerede rally i Hang Seng benchmark aktieindeksene.

USD/CNH brød under 7.2160 støtte, hvilket udløste en positiv feedback-loop til kinesiske aktier

Fig 2: USD/CNH kort- og mellemsigtede tendenser pr. 13. juli 2023 (Kilde: TradingView, klik for at forstørre diagrammet)

Fig 3: USD/CNH korrelation med HSCEI & HSCTECH pr. 13. juli 2023 (Kilde: TradingView, klik for at forstørre diagrammet)

USD / CNH (offshore yuan) udenlandsk valutakurs har en høj grad af omvendt korrelation med Hang Seng benchmark aktieindekser og China Big Tech temaspil ETF; en stigning i USD/CNH (en svagere yuan) har en tendens til at se et fald i de ovennævnte indekser og ETF og omvendt.

I de seneste fem dage er USD/CNH faldet siden dets højeste syv måneder på 7.2745, der blev udskrevet den 6. juli, og brød under den centrale kortsigtede støtte på 7.2160 (også det 20-dages glidende gennemsnit, som kurshandlinger har handlet over det) siden 19. april 2023) ved begyndelsen af gårsdagens amerikanske CPI-dataudgivelse.

Også forstærket af indsnævringen af præmien på det amerikanske finansministeriums 2-årige rente i forhold til Kinas 2-årige statsobligationsrente. Disse observationer tyder på, at en potentiel kortsigtet nedtrendsfase er i gang for USD/CNH, som udløser en positiv feedback-løkke i Hang Seng-bench-aktieindeksene og China Big Tech-aktier.

Flere hints peger mod slutningen af lovgivningsmæssige undertrykkelser for Kinas Big Tech

Derudover holdt den kinesiske premierminister Li Qiang i går den 12. juli et møde med topledere fra Kinas førende teknologivirksomheder som Alibaba Group, Meituan, ByteDance og Xiaohongshu Technology for at diskutere, hvordan teknologisektorens forretningsdrift kan bidrage til at fremme vækst i det nuværende svage interne efterspørgselsmiljø set i Kina.

Under mødet opfordrede Premier Li de lokale regeringer til at yde mere støtte til disse teknologivirksomheder, og betegnede dem som "æraens banebrydende" og opfordrede til gengæld disse teknologivirksomheder til at støtte realøkonomien gennem innovation. Han tilføjede, at regeringen vil skabe et retfærdigt miljø og reducere overholdelsesomkostningerne for at fremme en sund udvikling af platformsøkonomien.

Derfor har gårsdagens Premier Li-møde styrket Kinas førende politiske beslutningstageres nuværende holdning siden sidste fredag af en mere håndfri tilgang til Kinas Big Tech, især inden for e-handel, fintech og platformssektorer, og en indikation af de foregående tre år af strenge lovgivningsmæssige undertrykkelser af deres forretningsdrift er afsluttet.

Et svagt eksternt miljø kan stadig lægge et negativt pres på Kinas vækst

Denne seneste retorik fra topmanden i Kinas statsråd vil sandsynligvis i det mindste på kort sigt booste positive dyreånder. Fra et mellemlangt sigt perspektiv skal det eksterne miljø også tages i betragtning, når de globale renter sandsynligvis vil forblive på et højere niveau i mindst indtil anden halvdel af 2024 givet den seneste høgagtige pengepolitiske guidance fra store udviklede lande. centralbanker, Fed, ECB og BoE.

Derfor er det sandsynligt, at en højere omkostning ved globalt finansieringsmiljø vil være vedvarende i hele 2023 og strække sig ind i begyndelsen af 2024, hvilket kan fortsætte med at lægge et nedadgående pres på Kinas økonomiske vækst, hvilket er tydeligt i de seneste eksportdata for juni, som er blevet ved med at trække sig dybere ned til - 12.4 % år-til-år fra -7.5 % registreret i maj, det stejleste fald siden februar 2020 og kom under forventningerne på -9.5 %.

Derfor svinger det nuværende momentum-drevne rally i China Big Tech-aktierne og Hang Seng-benchmark-aktieindeksene muligvis ikke i en jævn bane.

Indholdet er kun til generel informationsformål. Det er ikke investeringsrådgivning eller en løsning at købe eller sælge værdipapirer. Udtalelser er forfatterne; ikke nødvendigvis OANDA Business Information & Services, Inc. eller nogen af dets tilknyttede selskaber, datterselskaber, embedsmænd eller direktører. Hvis du gerne vil reproducere eller omdistribuere noget af indholdet, der findes på MarketPulse, en prisvindende forex-, råvare- og globale indeksanalyse og nyhedssidetjeneste produceret af OANDA Business Information & Services, Inc., bedes du gå til RSS-feedet eller kontakte os på info@marketpulse.com. Besøg https://www.marketpulse.com/ for at finde ud af mere om rytmen på de globale markeder. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.

Baseret i Singapore er Kelvin Wong en veletableret senior global makrostrateg med over 15 års erfaring med handel og markedsundersøgelser af valuta, aktiemarkeder og råvarer. Kelvin Wong er passioneret omkring at forbinde prikkerne på de finansielle markeder og dele perspektiver omkring handel og investering. Kelvin Wong er ekspert i at bruge en unik kombination af fundamentale og tekniske analyser, med speciale i Elliott Wave og fondsstrømspositionering, for at finde frem til vigtige reverseringsniveauer i den finansielle markeder. Derudover har Kelvin i løbet af de sidste ti år gennemført adskillige markedsudsigter og handelsrelaterede seminarer samt kurser i teknisk analyse for tusindvis af detailhandlere.