For et par måneder siden skrev jeg en indberette skitserer, hvad jeg betegnede som "Four Quadrants of MEV Protection", der diskuterer de forskellige tilgange til at bekæmpe MEV-dilemmaet. I betragtning af, at meget siden offentliggørelsen har ændret sig i MEV-branchen, tænkte jeg, at det ville være umagen værd at gense mange af de vigtigste begivenheder i rummet og analysere nogle af spørgsmålene og synspunkterne på MEV-pladen.
For dem af jer, der ikke er bekendt med Maximal Extractable Value (MEV) eller dets nøglespillere, anbefaler jeg stærkt, at I læser min tidligere rapport før denne, da det vil være en god introduktion til rummet. Af tidsmæssige årsager antager jeg, at læseren her har dygtig MEV og DeFi viden. Medmindre andet er nævnt, antag derudover, at data og nyheder vedrører Ethereum-netværket - det vigtigste knudepunkt for de sultne MEV-bots.
Som altid er intet, jeg skriver her, økonomisk rådgivning – dette er udelukkende mine tanker og forskning om innovationerne i MEV-området. Stol på dit eget instinkt og lav din egen research!
Flashbots: Suave
Siden sidst jeg tjekkede ind på MEV økosystem, Flashbots var lige begyndt at drille SUAVE, deres nye løsning til MEV. Nu hvor SUAVE er annonceret, er det bydende nødvendigt at analysere og forstå præcis, hvordan det fungerer, og det er sandsynligt, at det vil være den førende spiller i MEV-beskyttelsesområdet.
På trods af Flashbots' utrolige præstationer med MEV-boost , MEV-Protect, var der stadig flere bekymringer vedrørende centralisering i blokbygning, primært fra eksklusiv ordrestrøm og tværdomæne MEV. Således meddelte Flashbots BLID — den fælles forenede auktion for værdiudtryk. Der var tre hovedværdier i tankerne, mens Flashbots designede det:
- Neutraliser trykket fra eksklusivt ordreflow
- Neutraliser presset fra MEV på tværs af domæner – hvilket betyder, at blokbyggere på tværs af kæder skal integreres med hinanden på en åben, tilladelsesfri og tillidsløs måde.
- Kombinationen af 1) og 2) skal selv decentraliseres.
SUAVE er i virkeligheden en plug-and-play mempool og decentral blokbygger til enhver og alle blockchains.
Der er tre hovedkomponenter til den specialiserede SUAVE-kæde, som hver svarer til en af de værdier, der er skitseret tidligere: præferencemiljø, udførelsesmarked og den decentraliserede blokbygning. Kæden vil være EVM-kompatibel og give infrastrukturen til, at alle disse komponenter kan interagere med hinanden på en decentral måde. Disse tre dele tager hver for sig et skridt fremad i at minimere de tidligere skitserede MEV-bekymringer:
- Præferencemiljøet løser MEV-dilemmaet på tværs af domæner ved at vise så meget information som muligt på tværs af enhver kæde og form for ordreflow og minimerer informationsgabet for alle bygherrer.
- Eksekveringsmarkedet løser problemet med eksklusiv ordrestrøm ved at tillade eksekutører at konkurrere om at løse den bedste eksekvering for brugernes præferencer. Ved at maksimere konkurrencen, hvor enhver kan blive en eksekutør (byggere, RPC-tjenesteudbydere, løsere), er håbet, at brugeren vil modtage det meste af sin MEV skabt.
- Endelig skaber den decentrale bygning en etos af bygherrer, der arbejder sammen ved at integrere output fra præferencemiljø og udførelsesmarked. I modsætning til blokkonstruktion af kun én bygherre, samler denne funktion bundterne fra det forrige trin for at skabe blokkene.
For at tage et dybere dyk ned i SUAVE kan jeg varmt anbefale at læse denne for en fremragende dybere forklaring. Samlet set er jeg ekstremt begejstret for SUAVE, da det vil skabe et nyt paradigme i MEV. I modsætning til det tidligere centraliserede bizarre, vi havde, er en ny æra med balanceret konkurrence og MEV-retfærdighed ankommet.
Andre Flashbots-udviklinger
Ud over SUAVE har Flashbots og dets økosystempartnere for nylig annonceret en række andre utrolige funktioner og produkter dedikeret til MEV-beskyttelse. Lige for nylig, MEV-Boost-betalinger nåede et rekordhøjt niveau på 7691 ETH betalt til MEV-Boost-forslagsstillere, næsten en fordobling af det tidligere rekordhøje. Næsten 95 % af blokkene den dag var også MEV-boostede blokke. Derudover offentliggørelsen af MEV-Share som vil bygge på MEV-Boost skal hjælpe brugere og applikationer med at modtage den MEV, deres transaktioner skaber, samtidig med at de giver søgere og blokbyggere yderligere fordele og overskud.
Flashbots er altid foran flokken inden for MEV-beskyttelse, og det er vigtigt at se deres fokus for at forstå de vigtigste problemer og retninger, industrien er på vej mod. Som tweetet nedenfor viser, er Flashbots en stor aktør inden for praktisk talt alle former for MEV-beskyttelse – kudos til dem! Jeg glæder mig til at se, hvilke andre fantastiske produkter de kommer med.
Jeg kortlagde MEV økosystem projekter og virksomheder ud. Jeg klassificerede disse projekter i MEV-Boost Ecosystem, MEV Redistribution, MEV Minimering/Protection, Oderflow, Sequencing og Builder Market, der dækker Ethereum, Polygon, Cosmos og Solana økosystem.
🧵 (0/n) pic.twitter.com/CIOUUCwgLU
— Jiawei (@Elegy4TheArctic) Februar 27, 2023
Hvad sker der ellers i konsensuslaget?
Bortset fra Flashbots er der en række andre øjenåbnende udviklinger, der sker i konsensuslaget. I dette afsnit sigter jeg efter at lave et hurtigt overblik over nogle af de seneste innovationer og diskussioner, selvom mine opsummeringer bestemt ikke vil yde den enorme og værdifulde materielle retfærdighed. Jeg opfordrer læseren til at grave videre i de angivne links for at forstå forviklingerne i dette landskab.
Blokbygning
Først og fremmest er diskussionen, som hver MEV-entusiast er mest betaget af, de næste trin for blokbygning på Ethereum. Blokbygning er, hvordan blokke bygges eksternt gennem MEV-Boost, som adskiller blokbyggeren fra validatoren. Mens den oprindeligt (lige efter fusionen) næsten var domineret af Flashbots, er blokbygning decentraliseret en smule siden, hvor Flashbots nu kun omfatter omkring 20% af blokbygningsmarkedet.
Nu er spørgsmålet tilbage, hvad der er i vente for blokbygning? En nylig indberette by Grænseforskning foreslog flere ret fede ideer, nemlig blokbyggere, der samler andre produkter i sig selv og begynder endda at tilbyde tjenester. Ved at samle andre produkter kan der være innovationer på tværs af gasfriktioner, transaktionsudførelse og endda runtime-overvågning for at sikre, at transaktioner med forventede resultater er inkluderet i blokken. Ved at begynde at tilbyde tjenester som abstraktere, vil der være nært forestående integrationer og interne produkter med fremtiden på tværs af kæder, bloktilpasning og bestemt en række MEV-udjævning. Dette var en ret fascinerende artikel at læse, og jeg anbefaler stærkt dem, der er interesseret i blokbygning og konsensuslagsinnovationer, at læse den.
Mempools
En anden diskussion, der opstår lige nu, er, hvordan vi opfatter mempools, og hvordan man gør dem mere effektive. Normalt roden til alle MEV-konflikter, mempools har været et følsomt og kompliceret emne på tværs af de fleste blockchain-fællesskaber i nogen tid nu. Selvom en potentiel måde at udjævne MEV ved første øjekast er med krypterede mempools, er der en række andre spørgsmål, hvordan det praktisk talt ville udspille sig. Jon Charonneau gør et fremragende stykke arbejde i dette artikel forklarer, hvordan en krypteret mempool funktionelt ville se ud. For dem af jer, der ønsker en enklere forklaring, er her et godt tweet tråd på sagen.
Et varmt emne lige nu vedrørende mempoolen er ERC-4337. Selvom det hovedsageligt drejer sig om kontoabstraktion (hvilket er en helt anden artikel til en anden gang), den vigtigste ændring, ERC-4337 bringer, er, at nu vil brugere være i stand til at interagere på en alternativ "brugeroperation" mempool. Her er en stor artikel om, hvad de næste skridt er for MEV-forsyningskæden med ERC-4337.
Sei og Dividing MEV eksternaliteter
For kort at berøre dette punkt er et nyt fokus for nogle blockchains at blive specialiserede og sektorspecifikke kæder. En af disse er være, som er et lag-1 specialiseret til handel. Selvom diskussionen om sektorspecifikke kæder er en for en anden gang, har Sei en ret cool tilgang til, hvordan de tackler MEV. Som vi har diskuteret mange gange, er der både positive og negative konsekvenser ved MEV. Frontrunning og validator niveau MEV er klart netto-negativ for kæden, hvorimod arbitrage og likvidation MEV kan have et meningsfuldt argument den anden vej. Sei indser dette, så i stedet for at udrydde MEV fuldstændigt, har de to forskellige tilgange til, hvordan de håndterer problemet. For at maksimere god MEV, bruger Sei en "off-chain Flashbots stil auktion." Selvom det er interessant i sig selv, er måden Sei nærmer sig dårlig MEV ret cool på. Sei bruger en form for hyppige batch-auktioner med en avanceret og helt native ordre matchende motor (OME), der aggregerer hver enkelt markedsordre i slutningen af blokken, og derefter udfører alle ordrer til den samme ensartede clearingpris. Det betyder, uanset rækkefølgen af transaktionen, at alle i den blok (omkring 450 ms) får den samme pris. Seis tilgang til at opdele de forskellige former for MEV og erobre den på separate måder er en idé, jeg håber også at se andre blockchains og applikationer forsøge.
Skip protokol
En af mine yndlings MEV-tiltalte er Skip protokol, en infrastrukturbygger for suveræne blockchains på Cosmos økosystem. De har et stort udvalg af produkter, lige fra Spring over Vælg (et blockchain-auktionssystem, der tillader søgere at fange MEV), til Skip Secure (et privat RPC-slutpunkt, der tillader alle, der føjer det til deres tegnebøger, at have private transaktioner). For nylig lancerede de ProtoRev, et on-chain-modul om Osmose, der umiddelbart tilbageløber transaktioner på udførelsestidspunktet, og dermed fanger den MEV og deler den med sine brugere.
Men senest (og hvad jeg er mest begejstret for), annoncerede de, at de arbejder på Protokol-ejede bygherrer (POB), deres modangreb til Ethereums plan for adskillelse mellem forslagsstillere og byggere (PBS). Ved at implementere POB vil det forhindre bygherrers centralisering ved at minimere privat ordreflow og vil fjerne fuldstændig afhængighed af off-chain buildere. Al MEV-genoptagelsen vil være inde i protokollen og vil give kæder mulighed for fuldstændigt at tilpasse deres mempools og præferencer. Samlet set gør Skip et rigtig godt stykke arbejde for Cosmos-økosystemet, og jeg holder bestemt øje med dem, da de lancerer utrolige produkter tilsyneladende næsten ugentligt.
1/ $ OSMO MEV fanget i løbet af de sidste 24 timer.
Skip’s ProtoRev Module is turning @osmosiszone ind i en interchain hvælving.
Forestil dig, når bjørnemarkedet er forbi og $ ATOM / $ OSMO vurderes bedre 😎 pic.twitter.com/Hrb3ftCJb7
— Kejser Osmo🧪 (@Flowslikeosmo) Marts 17, 2023
Ansøgning MEV-beskyttelse
I min tidligere MEV-rapport diskuterede jeg, at der var to adskilte lejre i form af MEV-beskyttelse: dem, der forsøgte at fange konsensus- eller protokollaget, og dem, der forsøgte at minimere eller fuldstændigt udrydde det på applikationslaget. Siden jeg offentliggjorde min sidste rapport, har der været to ansøgningsmeddelelser, der har fanget min opmærksomhed.
Den første applikation, der fangede mit øje, er Kolibrio, det første BEV-relæ (Broadcaster Extractable Value). Ved at tillade transaktionsbroadcastere (tænk nodeudbydere, tegnebøger, broer og endda Dapps og protokoller i fremtiden) at eje deres ordreflow, skaber de og tjener penge på det. Uden at gå for meget i detaljer kontrollerer Kolibrio BEV-relæet hver transaktion for potentiel MEV-fortjeneste, før de vises i den offentlige mempool. Hvis der er MEV-fortjeneste, så forsinkes transaktionen med en blok eller deromkring, mens transaktionen udvindes privat som et MEV-bundt.
Jeg forventer, at denne nye type relæ tillader omfordeling af MEV-overskud og fremmer MEV-demokratiseringstrenden yderligere. De af jer, der er interesseret i, hvordan dette fungerer yderligere i dybden, deres dokumentation gør et ret godt stykke arbejde med at forklare, hvad missionen er.
En anden applikation, som jeg fandt ret interessant og utraditionel, er Propelhoveder. Selvom de har meget lidt offentlig information om, hvordan præcis deres StabilityKeepers fungerer, er deres implementering på ZKSync er bestemt bemærkelsesværdig. Derudover er noget, jeg ikke har set før nu i blockchain-området, eller andre alternative aktiver for at være ærlig, muligheden for at investere i MEV-bots. Jeg troede, det var ret unikt (ikke økonomisk rådgivning). Jeg ser frem til, at PropellerHeads offentliggør mere information om, hvordan præcis deres keepere arbejder, ideelt set i den nærmeste fremtid.
Andre Diverse MEV Happenings
En nylig Flashbots offentliggørelse hævder, at ikke kun teknologisk decentralisering er afgørende, men også geografisk decentralisering for at forhindre skævhed mod en region eller dens regulering og for at skabe et virkelig globalt system. Selvom dette ikke er så anvendeligt i MEV-diskussionen, er det refereret i en fascinerende forskningsartikel vedr MEV om Ethereum-politikanalyse. Hvis stater i sidste ende skulle begynde at forbyde eller skabe uvelkommen politik for MEV-søgere af validatorer, hævder Mikolaj Barczentewicz, så ville mere lempelige jurisdiktioner ende med at absorbere disse spillere og dermed minimere geografisk decentralisering. Uanset hvad, forstå præcis hvilke former for MEV der er lovlige eller ej (fordi nogle endda har fordele til deres brugere), er et første skridt.
En anden fascinerende tendens i MEV-rummet er voldgravsarbitragetransaktioner sammenlignet med andre MEV-typer. I en nylig indberette af EigenPhi skitserer de, at arbitragespil er næsten halvdelen (47.5 %) af MEV-transaktioner, mens de også er de hyppigste (63.8 %) muligheder. Det forventes bestemt, at arbitrage vil fortsætte med at være den dominerende form for MEV, og det med rette, da mange DeFi-protokoller er afhængige af, at den fungerer. Imidlertid skaber arbitrage nogle centraliseringsbekymringer, især på Ethereum. De ti bedste arbitrage-bots på Ethereum udgjorde 51.3% af MEV-overskudsandelen, mens BNB-kædens mere imødekommende og sandsynligvis mindre gennemtrængte miljø tillod de ti bedste bots kun at omfatte 25% af MEV-profitandelen. Da BNB-kæden fortsætter med at udvikle sig og vokse deres DeFi-positionering, forventer jeg, at MEV-konkurrencen vil vokse betydeligt der.
Helligdom for MEV-transaktioner
Der har været nogle MEV-spil for nylig, som også er værd at se på for at forstå, hvordan de professionelle bots spiller, og for at forstå, hvordan du bedst kan beskytte dig selv. I sidste uge, under Silicon Valley Bank-debaclet, faldt USDC en smule, hvilket skabte frygt i hele DeFi-samfundet. Mens brugere flygtede i sikkerhed i andre stablecoins, desværre en bruger blev slagtet under sin udveksling – handlede $2.08M 3CRV for at modtage $0.05 USDT, et helt forfærdeligt scenario. Den heldige MEV-bot i dette tilfælde betalte $45 i gas og $39k i MEV-bestikkelse, hvilket gav $2.045M i profit.
Der er flere lektioner at tage med fra dette. Først og fremmest skulle brugeren være mere på vagt med sin transaktion. Det er klart, at glidningen ikke var indstillet, og det er klart, at brugeren ikke vidste, at han lige kunne have byttet sit 3CRV-token til USDT med kun 6 % glidning. For det andet havde Kyber Network en død Uniswap V2-pulje på sin aggregator, et klart rødt flag. For det tredje, hvorfor angreb flere MEV-bots ikke dette! Nogle gange er effektiviteten (eller ineffektiviteten i dette tilfælde) af markedet forunderlige at se på.
Et andet fedt MEV-spil, jeg gerne vil dele, er, når en arb-bot lagde sig i klem 56-transaktioner i én blok! Jeg ved ikke præcis, hvad jeg skal gøre af dette, men uanset hvad er det ret fedt at se og analysere. Til sidst, link. er det mest profitable MEV-spil i moderne historie - fascinerende at se det i en simpel MEV-handel.
Afsluttende tanker
Som vi har set, er der næsten hver uge utrolige innovationer i MEV-området. Jeg håber, at denne korte skrivning viste dig nogle af de tendenser, diskussioner og bemærkelsesværdige nyheder, der sker foran vores øjne. Nogle af de åbne spørgsmål, jeg personligt holder øje med, er, hvordan blokbyggere vil fortsætte med at vokse med mere funktionalitet, udviklingen af mempools, og hvordan forskellige MEV-muligheder kommer med nye variationer af DeFi, specialkæder og deres derivater. Endelig er tendensen til at eliminere, udjævne eller demokratisere MEV lige så stærk som nogensinde, og jeg forventer, at den kun vil vokse, efterhånden som industrien får mere interesse.
Mit mål er at gøre mine andre on-chain økonomibrugere opmærksomme på disse eksternaliteter og sikre, at fællesskabet kender nogle af de strategier, værktøjer og protokoller, der tager form for at forhindre en skræmmende og værre fremtid med de sultne arbitrage-bots. Efter du har læst dette, håber jeg, at jeg gjorde præcis det.
- SEO Powered Content & PR Distribution. Bliv forstærket i dag.
- Platoblokkæde. Web3 Metaverse Intelligence. Viden forstærket. Adgang her.
- Kilde: Platon Data Intelligence: PlatoData.io