নিম্ন মূল্যায়ন, উচ্চ বার: 2024 সালে একটি বীজ রাউন্ড বাড়াতে কেমন লাগে 

সম্পাদকের দ্রষ্টব্য: এটি 2024 সালের শুরুতে বীজ স্টার্টআপ বিনিয়োগের অবস্থার উপর একটি দুই-অংশের সিরিজের দ্বিতীয়। অংশ 1 পড়ুন, যা গত দশকে বীজ তহবিলের প্রবণতা এবং বীজ এবং সিরিজ A-এর মধ্যবর্তী সময়কালের দিকে নজর দিয়েছে। অর্থায়ন, এখানে.

স্টার্টআপের জন্য বীজ তহবিল গত এক দশকে তার নিজস্ব সম্পদ শ্রেণীতে পরিণত হয়েছে, বৃত্তাকার আকার বৃহত্তর প্রবণতা সহ, এবং বিনিয়োগকারীদের একটি বড় পুল এই নবজাত স্টার্টআপগুলিকে সমর্থন করছে। কিন্তু 2021-এর ভেঞ্চার ফান্ডিং হাইডে এবং পরবর্তী পুলব্যাকের পরে, বিনিয়োগকারীরা বলছেন যে বীজ তহবিল অন্যান্য স্টার্টআপ বিনিয়োগ পর্যায়ের তুলনায় ভাল রাখা হয়েছে, এই খুব অল্প বয়স্ক স্টার্টআপগুলি কম মূল্যায়ন দেখতে পাবে এবং এখন সমর্থন পেতে একটি অনেক বেশি বার পরিষ্কার করতে হবে।

আরও কোম্পানি 1 সালে $2021 মিলিয়নের উপরে বীজ তহবিল বাড়িয়েছে। সেই কোম্পানিগুলি — যা ভেঞ্চার ফান্ডিংয়ের জন্য একটি রেকর্ড-ধ্বংসকারী বছরে উত্থাপিত হয়েছিল — এই বর্তমান বাজারের জন্য খুব বেশি হতে পারে এমন মূল্যায়নের সাথে জড়ো হয় — এমনকি বীজেও। এই স্টার্টআপগুলির মধ্যে অনেকগুলি তাদের রানওয়ে বাড়ানোর জন্য খরচ কমাতে বাধ্য হয়েছে, এবং একটি কঠিন বিক্রয় পরিবেশের মুখোমুখি হয়েছে।

"আপনি তখন প্রবৃদ্ধিকে ত্যাগ করতে পারেন, যেটি প্রধান লিভারগুলির মধ্যে একটি যা সিরিজ A বিনিয়োগকারীরা খুঁজছেন," বলেন মাইকেল কার্ডামোন নিউ ইয়র্ক ভিত্তিক বীজ বিনিয়োগকারী ফোরাম ভেঞ্চারস.

2021 পরবর্তী প্রভাব

2021 সালে এটি ছিল "বৃদ্ধি, বৃদ্ধি, বৃদ্ধি, বৃদ্ধি" জেনি লেফকোর্ট, বে এরিয়া ভিত্তিক বীজ বিনিয়োগকারীর একজন সাধারণ অংশীদার ফ্রিস্টাইল ক্যাপিটাল. "পেছন ফিরে তাকানো বিব্রতকর, কিন্তু এটাই খেলা ছিল।"

বুমের সময়ে বিনিয়োগকারীরা অলস হয়ে পড়ে, তিনি বলেন। “আমি মনে করি অনেক ভিসি আপনাকে সমর্থন করতে রোমাঞ্চিত হয়েছিল, এবং তারপর বলে, 'আমরা এটি বের করব।' "

"বাস্তবতা হল যে তখন যা করা হয়েছিল - এটিকে 2021 বলুন - ভুল মূল্য ছিল," তিনি বলেছিলেন।

এটি ডাউন রাউন্ডের দিকে পরিচালিত করে, এমনকি বীজেও, যদিও সেগুলিকে সাধারণত অতীতের মতো নেতিবাচকভাবে দেখা হয় না, তিনি বলেছিলেন।

প্রকৃতপক্ষে, “যখন আমাদের কোম্পানিগুলি তাদের ডাউন রাউন্ডগুলি সম্পন্ন করে, এটি একটি ভাল ব্যবসার লক্ষণ। এটাতে শুধু ভুল দাম ছিল,” তিনি বলেন।

যদিও বার এই দিন তহবিল বাড়াতে উচ্চতর, "আমি মনে করি এটি একটি কোম্পানীর জন্য অনেক ভাল যারা এই পরিবেশে শুরু করতে পারে," লেফকোর্ট বলেছেন।

ডাউন রাউন্ড আসলে প্রত্যয়ের চিহ্ন হতে পারে, তিনি বলেন। “আমাদের মধ্যে কেউই সমস্ত ভারী উত্তোলন করবে না শুধুমাত্র কোম্পানিকে আরও মূলধন দেওয়ার জন্য, তবে এটি পুনরুদ্ধার করব, যার জন্য অনেক কিছু লাগে৷ এটি একটি ভারী লিফ্ট - আমরা কেউই তা করতে পারতাম না যদি আমরা কোম্পানির বিষয়ে খুব জ্যাজড না হতাম। অলস পন্থা, সহজ পন্থা হল, শুধু নোটে রাখা, ফ্ল্যাট রাখা এবং করা,” সে বলল।

রেনাটা কুইন্টিনি, এর সহ-প্রতিষ্ঠাতা রেনেগেড পার্টনারস, একটি বে এরিয়া-ভিত্তিক বিনিয়োগ সংস্থা যা সিরিজ A কোম্পানিগুলিতে ফোকাস করে, এই দিন "আরও 'পে-টু-প্লে' শুনছে এবং এটি কুৎসিত হতে শুরু করেছে।" এটি ঘটে যখন নতুন বিনিয়োগকারীরা পূর্ববর্তী বিনিয়োগকারীদের নিশ্চিহ্ন করে দেয় এবং যে কেউ ইক্যুইটি খুঁজছেন তাদের নতুন ফান্ডিং রাউন্ডে যোগ দিতে হবে।

মাঝারি এবং গড় আরোহণ

তা সত্ত্বেও, "বীজ রাউন্ড মূল্যায়ন এমনকি শিখর থেকে এক টন ড্রপ করেনি," ফোরাম ভেঞ্চারস' কার্ডামোন অনুসারে। কিন্তু, "একটি বীজ [গোলাকার] বাড়াতে বার অনেক বেশি।"

"বেশিরভাগ প্রথমবারের প্রতিষ্ঠাতা বিশেষ করে, এবং বেশিরভাগ প্রতিষ্ঠাতাদের সাধারণত - তাদের সেই একই রাউন্ড বাড়াতে সক্ষম হওয়ার জন্য উল্লেখযোগ্য ট্র্যাকশন পেতে হবে যা তারা বাড়াতে সক্ষম হয়েছিল। এবং সেই রাউন্ডগুলির মধ্যে অনেক কম ঘটছে," তিনি বলেছিলেন।

“$3 মিলিয়ন [প্রি-মানি] এ $15 মিলিয়ন মূল্যের বীজ রাউন্ড এখনও ঘটছে, কিন্তু এখন সেই রাউন্ডটি বাড়াতে আপনাকে $500,000 ARR হতে হতে পারে। যেখানে 2021 সালে, সেই রাউন্ড প্রাক-রাজস্ব বাড়ানোর আদর্শ ছিল,” তিনি বলেছিলেন।

"কোম্পানিগুলো বেরিয়ে যাচ্ছে এবং তিনটি বীজ রাউন্ড বাড়াচ্ছে" বলে সিরিজ A তহবিল পাওয়া কঠিন হয়ে পড়েছে।

ক্রাঞ্চবেস ডেটা বিশ্লেষণের উপর ভিত্তি করে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মধ্যম এবং গড় বীজ গোলাকার আকার গত এক দশক ধরে বেড়েছে।

2023 সালে, মাঝারি এবং গড় বৃদ্ধি 2022 এর সর্বোচ্চ থেকে খুব বেশি দূরে নয়, ক্রাঞ্চবেস ডেটা দেখায়, এবং প্রাক-মহামারী স্তরের উপরে ছিল। (তবে, এটি কিছুটা নিচের দিকে সরে যাবে কারণ বীজ তহবিলের দীর্ঘ লেজটি ক্রাঞ্চবেস ডাটাবেসে পূর্ববর্তীভাবে যুক্ত করা হয়।)

বীজ বৃত্তাকার বড় হয়েছে

"যদি আমার দৃঢ় বিশ্বাস থাকে, আমাদের তাদের আরও অর্থের প্রয়োজন হতে পারে, কারণ আমরা জানি যে এখন উচ্চতর মাইলফলকগুলিতে পৌঁছাতে তাদের আরও বেশি সময় লাগবে," লেফকোর্ট বলেছিলেন।

ক্রাঞ্চবেস ডেটার বিশ্লেষণ অনুসারে, বৃহত্তর বীজ রাউন্ড - সেই $1 মিলিয়ন এবং তার বেশি - দশক ধরে বেড়েছে।

1 মিলিয়ন ডলারের নিচে বীজ-পর্যায়ের সংস্থাগুলির তহবিলের পরিমাণ খুব বেশি কমেনি এবং এটি দশকের আগে যা ছিল তার একটি ভগ্নাংশ।

1 সালে $2014 মিলিয়নের নিচে বীজ সমস্ত বীজ তহবিলের প্রায় 25% প্রতিনিধিত্ব করে।

এরপর থেকে প্রতিবছর অনুপাত হিসেবে তা কমে এসেছে।

এবং 2021 সাল পর্যন্ত সেই অনুপাত প্রথমবারের মতো 10% এর নিচে নেমে গেছে, তখন থেকে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিনিয়োগ করা সমস্ত বীজ ডলারের 5% থেকে 7% পর্যন্ত।

এর আগে গত দশকে, $1 মিলিয়নের নিচে রাউন্ডে বীজ ডিলের সংখ্যা উল্লেখযোগ্যভাবে $1 মিলিয়ন এবং তার উপরে সেই রাউন্ডগুলিকে ছাড়িয়ে গেছে।

কিন্তু 2021 আবার একটি গুরুত্বপূর্ণ বছর ছিল। সেই সময় যখন $1 মিলিয়ন এবং তার বেশি বীজ রাউন্ড প্রথমবারের জন্য ছোট বীজকে ছাড়িয়ে যায়।

2023 সালে, তারা গণনায় ঘাড় এবং ঘাড়। (এটি স্থানান্তরিত হতে পারে কারণ বীজের গোলাকার লম্বা লেজগুলি বন্ধ হওয়ার অনেক পরে ক্রাঞ্চবেস ডাটাবেসে যোগ করা হয়।)

এই সব কি দেখায় যে বীজ পরিণত হয়েছে একটি কোম্পানির প্রাথমিক জীবন চক্রের একটি ক্রমবর্ধমান তাৎপর্যপূর্ণ এবং দীর্ঘায়িত পর্যায়, যেখানে কোম্পানি একাধিক মিলিয়ন-ডলার বীজ রাউন্ড উত্থাপন করছে। এবং দেরীতে, আগের চেয়ে অনেক বেশি কোম্পানি বীজ পুলে ওয়েডিং করছে।

2024 সালে বীজ তহবিল বাজারের জন্য এর অর্থ কী?

"আমি সিরিজ A বাছাই শুরু করার আশা করব, কারণ যদি এই [গত] বছরে আরও ভাল কোম্পানিগুলিকে অর্থায়ন করা হয়, তাহলে তাদের পরের বছর ফিরে আসতে হবে," বলেছেন কুইন্টিনি।

প্রণালী বিজ্ঞান

মার্কিন বীজ তহবিলের জন্য আমরা দেবদূত, প্রাক-বীজ, বীজের পাশাপাশি ইক্যুইটি ক্রাউডফান্ডিং এবং $3 মিলিয়ন বা তার নিচে পরিবর্তনযোগ্য নোট অন্তর্ভুক্ত করি। এই বিশ্লেষণের জন্য, আমরা $100 মিলিয়ন এবং তার বেশি বীজ তহবিল বাদ দিয়েছি।

সম্পর্কিত পড়া: