GBTC ওভারহ্যাং হজম করা

নির্বাহী সারসংক্ষেপ

• 2022 সালের নিম্নস্তরের পর থেকে বিটকয়েনের দামের কার্যক্ষমতা আগের চক্রের সাথে উল্লেখযোগ্য মিল দেখায়, যদিও কিছুটা ধীরগতিতে পুনরুদ্ধার করা হয়েছে, কিন্তু আরও স্থিতিস্থাপক পদ্ধতিতে।
• ETF অনুমোদনের পর পুরানো মুদ্রা ব্যয়ে সামান্য বৃদ্ধি হওয়া সত্ত্বেও, দীর্ঘমেয়াদী বিটকয়েন বিনিয়োগকারীদের অধিকাংশই বর্তমান মূল্যে তাদের মুদ্রার সাথে অংশ নিতে অনিচ্ছুক।
• সত্ত্বার পরিপ্রেক্ষিতে নেটওয়ার্ক কার্যকলাপ কম থাকে, কিন্তু অন-চেইনে স্থানান্তরিত আর্থিক ভলিউম, এবং বিশেষ করে এক্সচেঞ্জে শক্তিশালী থাকে, এবং পূর্বের ষাঁড় বাজার চক্রের অনুরূপ।

সাইকেল পজিশনিং

প্রথম চার্ট পূর্ববর্তী ATH থেকে BTC মূল্য কর্মক্ষমতা মূল্যায়ন করে। এই উদাহরণে, আমরা এপ্রিল 2021 (কয়েনবেস ডাইরেক্ট লিস্টিং) কে ATH হিসাবে বিবেচনা করি সময়কালের উপর আরও ভাল পড়ার জন্য, যেহেতু আমরা যুক্তি দিয়েছি যে এটি বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের ক্ষেত্রে সর্বোচ্চ ছিল (WoC -4-2022).

ইতিহাসের ছন্দের ধারণাটি আশ্চর্যজনকভাবে সত্য, শেষ 3টি চক্রের একই রকম পারফরম্যান্সের অভিজ্ঞতা রয়েছে। আমাদের বর্তমান চক্রটি 2016-17 এবং 2019-20 উভয় সময়ের থেকে সামান্য এগিয়ে রয়েছে, 2023 সালে একটি অত্যন্ত শক্তিশালী বছরের কারণে।

🔴 চক্র 2: ATH থেকে 45.7% নিচে

🔵 চক্র 3: ATH থেকে 43.6% নিচে

⚫ বর্তমান চক্র: ATH থেকে 37.3% নিচে

যাইহোক, আমাদের বর্তমান চক্র জুড়ে স্থিতিস্থাপকতার একটি উচ্চতর স্তর লক্ষ্য করা যেতে পারে, স্থানীয় উচ্চ অবশিষ্ট অপেক্ষাকৃত অগভীর থেকে সংশোধন সহ। এখন পর্যন্ত সবচেয়ে বড় ড্রডাউন হয়েছে -20.1% অগাস্ট 2023-এ।

এই অন্তর্দৃষ্টিটি ক্রমবর্ধমানভাবে উচ্চারিত হয় যখন আমরা তুলনা করে গভীর সংশোধনে ট্রেড করা দিনের অনুপাত গণনা করি:

🟠 2011 থেকে জেনেসিস: 164-এর মধ্যে 294 দিন (55.7%)

???? 2011 থেকে 2013: 352-এর মধ্যে-741 দিন (47.5%)

🔵 2015 থেকে 2017: 222-এর মধ্যে-1066 দিন (20.8%)

🟢 2018 থেকে 2021: 514-এর মধ্যে-1056 দিন (48.7%)

এই স্থিতিস্থাপকতা সত্ত্বেও, সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে দামের গতি নিম্নমুখী হয়েছে, কারণ বাজার স্পট ETF-এর নতুন গতিশীলতা হজম করে।

এখানে, আমরা দুটি মূল অন-চেইন স্তরের সাথে পরামর্শ করি:

• ???? স্বল্প-মেয়াদী হোল্ডার খরচ ভিত্তি ($38.3k), নতুন চাহিদার গড় অধিগ্রহণ মূল্য বর্ণনা করে।
• 🔵 সত্যিকারের বাজারের গড় মূল্য ($33.3k), সক্রিয় বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি খরচ ভিত্তি মডেল.

সমর্থন হিসাবে STH খরচের ভিত্তিতে পুনঃপরীক্ষাগুলি বাজারের আপট্রেন্ডের সময় সাধারণ, তবে, এই স্তরের একটি নিষ্পত্তিমূলক ক্ষতি ট্রু মার্কেট মিনকে বিবেচনায় আনবে। সত্যিকারের বাজারের গড় মূল্য হল বিটকয়েন বাজারের একটি 'সেন্ট্রয়েড', যা প্রায়শই ষাঁড়ের বাজারকে ভালুকের বাজার থেকে আলাদা করে।

পুনরুদ্ধার GBTC ওভারহ্যাং এর সাথে মিলিত হয়

আমরা মৌলিক রিয়ালাইজড ক্যাপ মেট্রিক ব্যবহার করে চক্র জুড়ে মূলধনের বহিঃপ্রবাহের তীব্রতা, সেইসাথে পুনরুদ্ধারের সময়কাল উভয়ই মূল্যায়ন করতে পারি।

বাস্তবায়িত ক্যাপ তার আগের $5.4B এর ATH থেকে মাত্র -467% লাজুক রয়ে গেছে এবং বর্তমানে শক্তিশালী মূলধন প্রবাহের সম্মুখীন হচ্ছে। এটি বলেছে, এই পুনরুদ্ধারের ত্বরান্বিত করার সময়কাল পূর্ববর্তী চক্রের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে ধীর হয়েছে, তর্কযোগ্যভাবে জিবিটিসি সালিশির মতো চ্যালেঞ্জিং ট্রেড থেকে উল্লেখযোগ্য সরবরাহ ওভারহ্যাংয়ের কারণে।

বর্তমান চক্রটি রেকর্ডে সবচেয়ে ধীর গতিতে রিয়েলাইজড ক্যাপকে পুনরুদ্ধার করতে দেখেছে

• 🥇 2012-13 চক্র প্রতিদিন 0.22%
• 🥉 2015-16 চক্র: প্রতিদিন 0.09%
• 🥈 2019-20 চক্র: প্রতিদিন 0.17%
• 🐢 2023-24 চক্র: প্রতিদিন 0.05%

এই ঘটনাটি আংশিকভাবে গ্রেস্কেল জিবিটিসি পণ্য থেকে সংঘটিত উল্লেখযোগ্য রিডেম্পশনের জন্য দায়ী করা যেতে পারে। ক্লোজড এন্ড ট্রাস্ট ফান্ড হিসাবে, GBTC 661.7 সালের প্রথম দিকে একটি অসাধারণ 2021k BTC সংগ্রহ করেছিল, কারণ ব্যবসায়ীরা NAV প্রিমিয়াম সালিসি বন্ধ করতে চেয়েছিল।

অনেক বছর ধরে একটি গুরুতর NAV ডিসকাউন্টে ট্রেড করার পর (খুব বেশি 2% ফি সহ), একটি স্পট ETF-এ রূপান্তর একটি গুরুত্বপূর্ণ পুনঃব্যালেন্সিং ইভেন্টের সূত্রপাত করেছে। রূপান্তরের পর থেকে GBTC ETF থেকে প্রায় ~115.6k BTC রিডিম করা হয়েছে, যা উল্লেখযোগ্য বাজারের হেডওয়াইন্ড তৈরি করেছে।

HODLers ছেড়ে দেবে না

শক্তিশালী সমাবেশ, বিক্রি-সংবাদ ইভেন্ট এবং গতিশীল বাজারের মধ্যে, HODLersদের বিশাল সংখ্যাগরিষ্ঠতা শান্তভাবে বাজারের তরঙ্গে চড়ছে বলে মনে হচ্ছে। সাপ্লাই লাস্ট অ্যাক্টিভ মেট্রিক্সের এই সেটটি বহু বছরের সময় দিগন্তের জন্য সংবহনকারী সরবরাহের অনুপাত পরিমাপ করে।

আমরা বিশেষভাবে 1y এবং 2y ব্যান্ড জুড়ে সামান্য ডাউনটিক দেখতে পাচ্ছি, অনেকের সাথে, কিন্তু সবাই GBTC এর সাথে যুক্ত নয়। এটি ইঙ্গিত দেয় যে সাম্প্রতিক সপ্তাহগুলিতে পুরানো সরবরাহের একটি অ-তুচ্ছ ভলিউম সরানো হয়েছে।

যাইহোক, পরম মাত্রায়, বিটিসি ধারক বেসের বিশাল সংখ্যাগরিষ্ঠ অংশ অবিচল থাকে, একাধিক বয়সের ব্যান্ড জুড়ে সরবরাহের শতাংশ ATH-এর ঠিক নীচে থাকে:

🔴 1+ বছর আগে: 69.9%

🟠 2+ বছর আগে: 56.7%

🟢 3+ বছর আগে: 43.8%

🔵 5+ বছর আগে: 31.5%

মধ্যে WoC-46-2023, আমরা "সঞ্চিত সরবরাহ" এবং "সক্রিয় সরবরাহ" এর বিভিন্ন ব্যবস্থা প্রবর্তন এবং তুলনা করেছি। সেই সময়ে, আমরা লক্ষ্য করেছি যে দুটির মধ্যে একটি বড় পার্থক্য ছিল, মুদ্রাগুলি সুপ্ত, নিষ্ক্রিয় এবং তরল হওয়ার দিকে একটি উল্লেখযোগ্য আধিপত্য ছিল।

এই বছর আমরা এই বিচ্যুতির সম্ভাব্য সমাপ্তির প্রথম লক্ষণ দেখতে পাচ্ছি, "সক্রিয় সরবরাহ" এর সমস্ত ব্যবস্থা জুড়ে একটি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি৷ এটি পুরানো মুদ্রা ব্যয়ের উপরোক্ত বৃদ্ধির সাথে সঙ্গম প্রদান করে।

এটি ডিসেম্বর-2022 ক্যাপিটুলেশন ইভেন্টের পর থেকে জীবন্ততায় সবচেয়ে বড় বৃদ্ধির সূত্রপাত করেছে। এটি আবার উপরোক্ত বিশ্লেষণকে সমর্থন করে, কিছু বিনিয়োগকারী তাদের দীর্ঘস্থায়ী কয়েনের একটি অংশের সাথে অংশ নেওয়ার কারণে কয়েনডে ধ্বংসের বৃদ্ধিকে নির্দেশ করে।

যাইহোক, ম্যাক্রো প্রেক্ষাপটে দেখা হলে, সজীবতা বহু-বছরের নিম্ন স্তরের কাছাকাছি থাকে, যা প্রস্তাব করে যে সরবরাহের প্রভাবশালী সংখ্যাগরিষ্ঠ অংশ শক্তভাবে আটকে থাকে, তর্কযোগ্যভাবে উচ্চ স্পট মূল্যের জন্য অপেক্ষা করে, অথবা সম্ভবত ব্যয় করার প্রেরণা হিসাবে অস্থিরতা বৃদ্ধি পায়।

অন-চেইন এবং এক্সচেঞ্জ কার্যকলাপ

বিটকয়েনের জন্য অন-চেইন কার্যকলাপের মূল্যায়ন করা নেটওয়ার্কের স্বাস্থ্য, গ্রহণ এবং বৃদ্ধি সম্পর্কে দুর্দান্ত অন্তর্দৃষ্টি প্রদান করতে পারে। যাইহোক, দৃঢ় মূল্য কার্যক্ষমতা থাকা সত্ত্বেও, সক্রিয় সত্তার সংখ্যা প্রতিদিন 219K-এর সাইকেল লোতে নেমে যাওয়ার সাথে একটি পাল্টা স্বজ্ঞাত পর্যবেক্ষণ উঠে এসেছে।

অভিহিত মূল্যে, এটি পরামর্শ দিতে পারে যে উল্লেখযোগ্য মূল্য বৃদ্ধি সত্ত্বেও, বিটকয়েন ব্যবহারকারীদের মধ্যে বৃদ্ধি স্যুট অনুসরণ করেনি।

এটি মূলত অর্ডিন্যাল এবং ইনস্ক্রিপশন সম্পর্কিত কার্যকলাপের বৃদ্ধির ফলাফল, যেখানে অনেক অংশগ্রহণকারী বিটকয়েন ঠিকানাগুলি পুনরায় ব্যবহার করছেন এবং পরিমাপিত 'সক্রিয় সত্তা'-এর সংখ্যা হ্রাস করছেন (দ্বিগুণ গণনা নয়)।

অন্যদিকে ট্রান্সফার ভলিউম অত্যন্ত মজবুত থাকে যেখানে প্রায় $7.7B/দিন অর্থনৈতিক ভলিউম প্রক্রিয়া করা হয়। 'সক্রিয় সত্তা' এবং ক্রমবর্ধমান স্থানান্তর ভলিউমের মধ্যে এই পার্থক্য বাজারে সক্রিয় বড় আকারের সত্ত্বাগুলির একটি উচ্চ উপস্থিতি হাইলাইট করে, প্রতি সত্তার গড় আয়তন $26.3k/লেনদেনের মূল্যে উন্নীত হয়।

এটি প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের ক্রমবর্ধমান উপস্থিতি এবং মূলধন প্রবাহকে নির্দেশ করে।

এক্সচেঞ্জ, ট্রেডিং ক্রিয়াকলাপের জন্য প্রাথমিক স্থান হিসাবে রয়ে গেছে, এবং আমানত এবং উত্তোলন ভলিউমগুলি একটি উল্লেখযোগ্য সম্প্রসারণ করেছে, যা $6.8B/দিনে আঘাত করেছে। বর্তমান সময়ে সমস্ত অন-চেইন ভলিউমের প্রায় 88% বিনিময় সংক্রান্ত আমানত এবং উত্তোলন কার্যকলাপ অ্যাকাউন্ট।

2021 ষাঁড়ের বাজারে প্রতিদ্বন্দ্বীদের এক্সচেঞ্জের মধ্যে এবং বাইরে প্রবাহিত বর্তমান ভলিউম শীর্ষে পৌঁছেছে, মাত্র 68 ট্রেডিং দিন (1.5%) উচ্চতর মান রেকর্ড করেছে (30D-SMA ভিত্তিতে)।

এটি আবার বাজার অংশগ্রহণকারীদের কাছ থেকে বিটকয়েনের প্রতি ক্রমবর্ধমান আগ্রহের উপর জোর দেয়।

ক্রমবর্ধমান বিনিময় প্রবাহের পাশাপাশি, মুনাফা গ্রহণের একটি শাসন ব্যবস্থা অনুসরণ করেছে। নীচের চার্টটি মুদ্রা প্রেরিত বিনিময় প্রতি গড় লাভ (বা ক্ষতি) দেখায়।

ETF অনুমানের উচ্চতায়, এই মেট্রিক $3.1k এর গড় মুনাফায় পৌঁছেছে, এটি এপ্রিল 2023 এর সমাবেশের শীর্ষে পৌঁছেছে। এটি 10.5 ষাঁড়ের বাজারের শীর্ষে $2021k গড় মুনাফা থেকে অনেক দূরের কথা, এবং অর্থপূর্ণভাবে শীতল হতে শুরু করেছে।

উপসংহার

নয়টি স্পট বিটকয়েন ইটিএফ-এর অনুমোদন ডিজিটাল সম্পদের জন্য একটি যুগান্তকারী ইভেন্ট, প্রাতিষ্ঠানিক প্রবাহ এখন প্রকাশ্যে সম্পদ শ্রেণিতে অভিকর্ষিত হচ্ছে। বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘ প্রতিদ্বন্দ্বিতাপূর্ণ GBTC ETF পণ্য থেকে পুনরায় ভারসাম্য বজায় রাখার কারণে উল্লেখযোগ্য সরবরাহ বাড়া সত্ত্বেও মূলধনের প্রবাহ এখন ত্বরান্বিত হচ্ছে।

2021 সালের ষাঁড়ের বাজারের শীর্ষের সমতুল্য মূল্যে পৌঁছেছে চেইনে বিনিময় প্রবাহ, এবং স্থানান্তরিত মূল্যের গড় আকার প্রাতিষ্ঠানিক এবং বৃহৎ মূলধন বিনিয়োগকারীদের ক্রমবর্ধমান উপস্থিতিকে তুলে ধরছে।

দাবিত্যাগ: এই প্রতিবেদনটি কোন বিনিয়োগ পরামর্শ প্রদান করে না। সমস্ত তথ্য শুধুমাত্র তথ্য এবং শিক্ষাগত উদ্দেশ্যে প্রদান করা হয়. এখানে প্রদত্ত তথ্যের উপর ভিত্তি করে কোন বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়া হবে না এবং আপনার নিজের বিনিয়োগ সিদ্ধান্তের জন্য আপনি সম্পূর্ণরূপে দায়ী।

উপস্থাপিত এক্সচেঞ্জ ব্যালেন্সগুলি গ্লাসনোডের অ্যাড্রেস লেবেলের বিস্তৃত ডাটাবেস থেকে প্রাপ্ত, যা আনুষ্ঠানিকভাবে প্রকাশিত বিনিময় তথ্য এবং মালিকানাধীন ক্লাস্টারিং অ্যালগরিদম উভয়ের মাধ্যমে সংগ্রহ করা হয়। যখন আমরা বিনিময়ের ভারসাম্য উপস্থাপনের ক্ষেত্রে সর্বোচ্চ নির্ভুলতা নিশ্চিত করার চেষ্টা করি, তখন এটা মনে রাখা গুরুত্বপূর্ণ যে এই পরিসংখ্যানগুলি সর্বদা একটি এক্সচেঞ্জের রিজার্ভের সম্পূর্ণতাকে অন্তর্ভুক্ত করতে পারে না, বিশেষ করে যখন এক্সচেঞ্জগুলি তাদের অফিসিয়াল ঠিকানা প্রকাশ করা থেকে বিরত থাকে। আমরা ব্যবহারকারীদের এই মেট্রিক্স ব্যবহার করার সময় সতর্কতা এবং বিচক্ষণতা অবলম্বন করার আহ্বান জানাই। Glassnode কোনো অসঙ্গতি বা সম্ভাব্য ভুলের জন্য দায়ী করা হবে না। এক্সচেঞ্জ ডেটা ব্যবহার করার সময় অনুগ্রহ করে আমাদের স্বচ্ছতা বিজ্ঞপ্তি পড়ুন.

• এসইও চালিত বিষয়বস্তু এবং পিআর বিতরণ। আজই পরিবর্ধিত পান।
• PlatoData.Network উল্লম্ব জেনারেটিভ Ai. নিজেকে ক্ষমতায়িত করুন। এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটোএআইস্ট্রিম। Web3 ইন্টেলিজেন্স। জ্ঞান প্রসারিত. এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটোইএসজি। কার্বন, ক্লিনটেক, শক্তি, পরিবেশ সৌর, বর্জ্য ব্যবস্থাপনা. এখানে প্রবেশ করুন.
• প্লেটো হেলথ। বায়োটেক এবং ক্লিনিক্যাল ট্রায়াল ইন্টেলিজেন্স। এখানে প্রবেশ করুন.
• উত্স: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-05-2024/