LifeSciVC | يقوم Bruce Booth ، الشريك في Atlas Venture ، بالتدوين على جميع جوانب التكنولوجيا الحيوية في المراحل المبكرة.

كان عام 2020 عامًا متناقضًا بشكل لا يصدق بالنسبة لنا في مجال التكنولوجيا الحيوية: الانقسام المذهل المتمثل في تجربة مأساة مؤلمة في نفس الوقت جنبًا إلى جنب مع التفاؤل المزدهر.

لقد كان حقا عاما مأساويا مروعا للإنسانية، ولأمريكا على وجه الخصوص. وكما يعلم الجميع، فقد اجتاح أسوأ جائحة فيروسي منذ قرن البلاد وأودى بحياة أكثر من 350,000 ألف أمريكي. ومن المؤسف أن عدم حساسية أجزاء كبيرة من المجتمع للموت والمعاناة أمر مثير للقلق أيضاً، بما في ذلك أولئك الذين يعملون في مجال التكنولوجيا الحيوية والذين يعملون على إطالة العمر وتحسين جودته من خلال صحة أفضل. إننا نشهد كل يوم معدل وفيات مماثل لكارثة 9 سبتمبر، وقد حشد هذا الحدث الأمة بأكملها لمدة عقد من الزمن. اليوم، بينما تُبذل جهود شجاعة، من الصعب ألا نشعر بالإرهاق التام للمجتمع الأمريكي بسبب الوباء. إنه يذكرني بمثل الضفدع والماء المغلي، ويبدو أن الكثيرين قد فقدوا حساسيتهم تجاه الموت الذي يحدث من حولنا - وهذا أمر مأساوي.

قم بربط الوباء وخسائره الفادحة في حياتنا ووعينا بالصدمتين الاجتماعيتين الرئيسيتين الأخريين اللتين أصابتنا في عام 2020: انتخابات مثيرة للجدل ومثيرة للانقسام اجتاحت أمريكا، وكشفت عن انقسامات ثقافية عميقة؛ وأثارت وحشية الشرطة احتجاجات في جميع أنحاء البلاد، معظمها سلمية ولكن بعضها مدمر، وأعادت إشعال مناقشات مهمة حول العنصرية الممنهجة وعدم المساواة. لقد أساءت الحكومات على المستوى الفيدرالي ومستوى الولايات والمستوى المحلي بشكل روتيني إدارة العديد من هذه الأزمات في عام 2020. وقد جاء جزء كبير من القيادة من القطاع الخاص الذي يفعل الشيء الصحيح عبر العديد من هذه الجبهات.

أخيرًا، في عام 2020، شهد الاقتصاد "الحقيقي" في الشارع الرئيسي في أمريكا انخفاضًا حادًا. أدت عمليات الإغلاق وطلبات العمل من المنزل إلى إغلاق العديد من الشركات، خاصة تلك التي تعمل في مجال الطعام والترفيه والسفر. وفقد الملايين وظائفهم، مع ارتفاع معدلات البطالة إلى مستويات قياسية في الربيع، رغم أنها تتعافى بشكل مطرد. انخفض الناتج المحلي الإجمالي لدينا بأكبر انخفاض ربع سنوي على الإطلاق في الربيع حيث تسبب فيروس كورونا في إحداث الفوضى في جميع أنحاء البلاد. تشير التقديرات المجمعة إلى أن هذا الاقتصاد الحقيقي سوف يستغرق سنوات حتى يتعافى بالكامل.

في ضوء ذلك، أشار الكثيرون إلى عام 2020 باعتباره حريق القمامة الأخير لهذا العام. خلاص جيد!

ولكن هنا تكمن المفارقة: كان عام 2020 أيضًا أعظم عام على الإطلاق بالنسبة لصناعة الأدوية الحيوية، وخاصة بالنسبة للتكنولوجيا الحيوية الناشئة.

فاز العلم باليوم في عام 2020. على حد تعبير مات ديمون في المريخ"في مواجهة الصعاب الساحقة، لم يتبق لي سوى خيار واحد... سيتعين علي أن أدرس الأمر بشكل علمي للخروج من هذا الأمر."في الواقع هذا ما فعلته الصناعة. العلم يقودنا للخروج من الوباء. لقد جمعت لقاحات فيروس كورونا التي يتم تطويرها ونشرها الآن من قبل شركات متعددة مجموعة من التقنيات الحيوية معًا، وقامت بتقييمها في تجارب سريرية هائلة، كل ذلك في وقت قياسي. وساعدت الهيئات التنظيمية في تسهيل تطورها السريع، مع الحفاظ على مستوى عالٍ من الفعالية والسلامة. وينطبق الشيء نفسه على عدد من الأجسام المضادة والأدوية الجديدة المضادة للفيروسات. على الرغم من الضجيج حول العلاجات الحمقاء، يبدو أن البيانات المستمدة من تجارب الخطوط الأمامية جيدة التصميم هي التي فازت في نهاية المطاف ــ فأثبتت تلك الأشياء التي نجحت، فضلاً عن إثبات أن الأدوية المرشحة الأخرى لم تنجح (ومما يسمح لنا بطرح العلاجات غير الفعالة جانباً). لقد كانت المشاعر الإيجابية تجاه التكنولوجيا الحيوية نتيجة الاستجابة لفيروس كورونا ساحقة، من المجتمع والمستثمرين على حد سواء. ومن الواضح أننا بحاجة إلى الحفاظ على هذا الزخم الإيجابي.

لكن التقدم العلمي لم يكن يتعلق فقط بكوفيد-XNUMX.

وعلى الرغم من بعض التأخير في البحث والتطوير الذي حدث، وخاصة في العيادات، فقد استمر محرك البحث والتطوير في صناعة الأدوية الحيوية بإنتاجية ومرونة مذهلتين. نحن محظوظون جدًا لكوننا نعمل في صناعة تتكيف بسرعة مع البيئة الجديدة، وتحتضن نموذج WFH عن بعد ونموذج التواجد المحدود في المختبر. في نواح كثيرة، هو امتداد لل نموذج العمل الافتراضي الذي قمنا بتأسيسه في مجال البحث والتطوير في مجال الأدوية على مدار العقد الماضي أو هكذا. هذه البيئة النائية لم تقلل من إنتاجية الصناعة بطريقة ذات معنى، كما يتضح من وتيرة الموافقات على الأدوية الجديدة والتقدم السريري المثير.

ادارة الاغذية والعقاقير CDER وافق على 53 دواء جديدا في عام 2020، المشاركة 2^nd مكان على الإطلاق مع عام 1996 وبعض الموافقات وراء تحطيم الرقم القياسي في عام 2018. وذلك خلال عام كانت فيه إدارة الغذاء والدواء الأمريكية تعاني من ضائقة كبيرة في الاستجابة لفيروس كورونا. تتوفر الآن بعض الأدوية الجديدة الرائعة للمرضى: Trodelvy لعلاج سرطان الثدي الثلاثي السلبي، وDanyelza لعلاج الورم الأرومي العصبي لدى الأطفال، وRisdiplam لعلاج ضمور العضلات الشوكي، وTepezza لعلاج مرض العين الدرقية، على سبيل المثال لا الحصر. تمت الموافقة على العديد من الأدوية الجديدة للأمراض النادرة مرة أخرى هذا العام، مثل دوشين، والشيخوخة المبكرة، وغيرها. بما في ذلك السرطانات النادرة، فإن أكثر من ثلثي الموافقات الأخيرة تتوافق مع تعريف المرض النادر. حتى أننا رأينا على الأقل دواءين للأمراض المعدية لعلاج الإيبولا وداء شاغاس.

بالإضافة إلى هذه الأدوية المعتمدة حديثًا، كان عام 2020 مليئًا بالتحديثات السريرية المتقدمة الأخرى من خط أنابيب الصناعة. تشمل خمس من النتائج الأكثر إثارة للإعجاب في المرحلة اللاحقة ما يلي: أظهرت CRISPR Therapeutics وVertex’s CTX001 نتائج مثيرة. إثبات بيانات المفهوم وفي مرض فقر الدم المنجلي والثلاسيميا بيتا المعتمدة على نقل الدم باستخدام تقنية التحرير الجيني كريسبر؛ تم تسليم مافاكامتن عضلة القلب تحسين وظيفة القلب في دراسة المرحلة 3مما أدى إلى استحواذ شركة BMS عليها؛ فيلوسبيو VLS-101 أظهر نشاطًا مثيرًا للإعجاب في الأورام اللمفاوية المعالجة مسبقًا، مما دفع شركة ميرك إلى المشاركة؛ نوفارتس إيبتاكوبان (LNP023) أظهر نشاطًا ممتازًا في المرحلة الثانية في تنظيم المكملات في كل من اعتلال الكبيبات C2 وبيلة ​​الهيموجلوبين الليلية الانتيابية؛ وأظهر sotatercept الخاص بـ Acceleron وعد كبير في ارتفاع ضغط الدم الشرياني الرئوي.

استمرارًا لتقدمهم منذ عام 2019 (عندما اتصلت بهم في البداية في مراجعة العام الماضي)، أود أيضًا أن أشير إلى أن Tyk2 يواصل التألق في مرض الصدفية، ويستمر SGLT2 في علاج أمراض الكلى والقلب، وتستمر البرامج الموجهة من KRAS في علاج السرطان مثيرة للإعجاب، والتي كشفت جميعها عن بيانات إضافية للمرحلة الثالثة في عام 3.

هذه ليست سوى عدد قليل من خطوط أنابيب البحث والتطوير المثيرة في جميع أنحاء الصناعة، ولكنها تسلط الضوء على انفجار الطريقة الذي لا يزال مستمرًا، حيث أنها تمثل تحرير الجينات والعلاج الخلوي، سواء في الموقع النشط أو الجزيئات الصغيرة المتجانسة، وترافق الأدوية المضادة للأجسام المضادة، والجيل التالي من اندماج Fc علم الأحياء.

مع هذه الخلفية العلمية المثيرة للإعجاب، ليس من المفاجئ أن ازدهرت أسواق رأس مال التكنولوجيا الحيوية في عام 2020. بعد الانهيار مثل جميع أسواق الأسهم في مارس 2020 مع تفاقم واقع الوباء، استمرت أسواق رأس مال التكنولوجيا الحيوية في الدموع للأسبوع التالي. تسعة أشهر.

باختصار، شهدت أسواق أسهم التكنولوجيا الحيوية أفضل عام لها على الإطلاق، مدعومة جزئيًا بنشاط الاندماج والاستحواذ القوي. فيما يلي الإحصائيات الموجزة، مع البيانات المقدمة من أصدقائي الأعزاء في Cowen & Company:

وصل كل مؤشر رئيسي لأسهم شركات التكنولوجيا الحيوية إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في عام 2020، وأغلق العام بالقرب من القمة. ارتفع مؤشر SPDR Biotech ETF $ XBI المتساوي الوزن بنسبة 50٪ تقريبًا خلال العام، وارتفع بنسبة تزيد عن 110٪ منذ شهر مارس، في حين ارتفع مؤشر NASDAQ Biotech Index المتحيز الأكبر بنسبة 25٪ و60٪ تقريبًا خلال تلك الفترات، على التوالي. . وقد تفوقت هذه المقاييس على كل القطاعات الأخرى في الأسواق تقريبًا.

وصلت الاكتتابات العامة الأولية في مجال التكنولوجيا الحيوية إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق من حيث الحجم ونشاط الصفقات، حيث حقق عائدات تزيد عن 14 مليار دولار عبر 74 صفقة. تضاعف متوسط ​​العائدات لكل صفقة في العام الماضي (حتى 180 مليون دولار)، مع اقتراب متوسط ​​القيمة السوقية من 500 مليون دولار تقريبًا. هذا المستوى من نشاط الاكتتابات العامة الأولية يزيد بحوالي 2.5 مرة عما كان عليه في عام 2019، والذي كان أيضًا عامًا قويًا للاكتتابات العامة الأولية. كان سوق الاكتتابات العامة مشتعلًا ببساطة، وهو نتاج للسياق الفريد لعام 2020، ولكنه أيضًا نتاج للسياق عقد من التطور في سوق الاكتتابات العامة نفسها. وهذا لا يشمل حتى جميع الاكتتابات العامة الأولية لـ SPAC التي تم طرحها هذا العام للاستحواذ على شركات التكنولوجيا الحيوية الناشئة.

كما وصل أداء ما بعد الاكتتاب العام لفئة 2020 فيما يتعلق بتفاعلات الأسهم في اليوم الأول والشهر الأول إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، مع ارتفاع متوسط ​​الأداء بما يزيد عن 25% إلى 40% من سعر العرض - وهو ما يفوق كل عام خلال عقدين من الزمن على الأقل. وقد حافظت العديد من هذه العروض الجديدة على تلك المكاسب في الأشهر والأرباع التي تلت الاكتتابات العامة. أكثر من 80% لا يزالون أعلى من أسعار طرح الاكتتاب العام (هنا); للمقارنة التاريخية، عادة ما يكون هذا أقرب بكثير إلى 50-60% لمجموعة الاكتتاب العام السنوي (الرسم البياني ذو الصلة هنا).

كما وصلت عمليات تمويل الأسهم اللاحقة في مجال التكنولوجيا الحيوية إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق، مع 217 صفقة جمعت أكثر من 37 مليار دولار. وهذا يعني أنه تم تسعير 4 صفقات مذهلة في المتوسط ​​كل أسبوع في عام 2020! تبدو الميزانيات العمومية للعديد من شركات التكنولوجيا الحيوية الناشئة ذات رأس المال الصغير قوية بشكل لا يصدق في الوقت الحالي، وهو ما يبشر بالخير لتمويل قوي للبحث والتطوير في الفترة 2021-2022.

إن تمويل رأس المال الاستثماري في مجال التكنولوجيا الحيوية لم يصل إلى أعلى مستوياته على الإطلاق فحسب, لكنها فجرت العلامة بعيدا.  وفقًا للبيانات الأولية من Pitchbook، ذهب أكثر من 26 مليار دولار من تمويل المشاريع إلى شركات التكنولوجيا الحيوية الموجودة في الولايات المتحدة في عام 2020، مع تصدرت عدة أرباع المخططات للتمويل القياسي ("تسونامي" في الشوط الأول واستمر حتى النصف الثاني من العام). كان عام 2018 هو الأعلى السابق، وبلغ 19 مليار دولار فقط. وهذا يعني أن شركات التكنولوجيا الحيوية الخاصة التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها كانت تجمع 500 مليون دولار أسبوعياً في عام 2020! وهذا أكبر بحوالي 5 مرات عما كان لدينا في بداية دورة صعود التكنولوجيا الحيوية في عام 2013، وهو العام الذي بدا قويًا للغاية في ذلك الوقت مقارنة بالعقد السابق.

علاوة على ذلك، بينما كانت أسواق الأسهم مزدهرة، كان سوق الاندماج والاستحواذ لكل من التكنولوجيا الحيوية الكبيرة والناشئة قويًا أيضًا في عام 2020: اتفاقية أريزونا للاستحواذ على Alexion مقابل 39 مليار دولار، واستحواذ Gilead على Immunomedics مقابل 21 مليار دولار، واستحواذ BMS على Myocardia مقابل 13 مليار دولار، Momenta من شركة J&J مقابل 6.5 مليار دولار، على سبيل المثال لا الحصر. تم أيضًا الحصول على الكثير من الأسماء الأصغر في النظام البيئي في المرحلة المبكرة. ومع ارتفاع أسواق الأسهم، كان على شركات الأدوية إما أن تتقدم وتدفع، أو تخسر. يعد نشاط الاندماج والاستحواذ هذا دليلاً مستمرًا على مرونة النظام البيئي للمستحضرات الصيدلانية الحيوية، وقد خلق "دعمًا" للعديد من أسعار الأسهم الصغيرة. من الواضح أن دعم عمليات الاندماج والاستحواذ هذا يشكل جزءًا من ازدهار سوق الأسهم.

بالتفكير في هذه الأسواق بشكل شخصي أكثر، شهدت شركة Atlas Venture أيضًا بعض الإثارة في أسواق رأس المال الأسهم خلال عام 2020 مع مقعد في الصف الأول: دخل ما يزيد عن 3.7 مليار دولار من رأس المال الجديد إلى شركات محفظتنا الاستثمارية في عام 2020. لقد جمعنا 600 مليون دولار عبر أحد عشر بذرة و تمويلات السلسلة "أ"، و500 مليون دولار أخرى في السلسلة "ب" وما بعدها، وجمعت أربع اكتتابات عامة أولية/شركات SPACs 800 مليون دولار، وجمعت عشرات الشركات 1.8 مليار دولار من التمويل العام للمتابعة. كان لدينا أيضًا أربعة مخارج لعمليات الاندماج والاستحواذ، بما في ذلك Cadent وVedere لكل من Novartis، وDisarm بواسطة Lilly، وLTI بواسطة Bial. بفضل رواد الأعمال الذين نعمل معهم، كانت هذه واحدة من أقوى الأعوام التي شهدناها على الإطلاق، كما تم تلخيصه هنا في رسالتنا الإخبارية Onward & Upward.

مفارقة 2020 وأفكار في 2021

وبالتراجع عن الاحتفال بأسواق الأسهم المبهجة هذه، من الصعب ألا تنزعج من انفصال التكنولوجيا الحيوية عن اقتصاد الشارع الرئيسي، مع عاطلين عن العمل، وإغلاق الشركات التجارية، والتحديات الاقتصادية الهائلة في جميع المجالات.

إنه حريق في القمامة في عام 2020، لكننا نصل إلى أعلى مستوياتنا على الإطلاق بكل المقاييس؟ لماذا يوجد هذا الانفصال؟

ثلاثة أسباب على الأقل، تم وصف العديد منها في المدونات السابقة (هنا, هنا).

أولاً، لا تتبع التكنولوجيا الحيوية مقاييس الأعمال التقليدية، وبالتالي فهي جزء غريب من النظام البيئي للأعمال التجارية. البيانات هي العملة النهائية للقيمة في مجال التكنولوجيا الحيوية في مرحلة البحث والتطوير، بدلاً من مقاييس الأعمال التقليدية (على سبيل المثال، MRR، CAC، إلخ ...). في حين أن الصناعات النموذجية غالبا ما تتأثر بالتغيرات الحادة في الطلب الاستهلاكي (والارتفاع الكبير في معدلات البطالة)، والتي تغير مقاييس أدائها الرئيسية، فإن هذا ليس هو الحال بالنسبة للصيدلة الحيوية على المدى القصير: فنحن نواصل دفع الأدوية الجديدة إلى الأمام، كما نواصل العمل. لقد فعلنا ذلك هذا العام، مما أدى إلى توليد البيانات ذات القيمة التي تمنحنا الثقة في تطوير أدوية جديدة إلى السوق. بالإضافة إلى ذلك، مع تغطية التأمين الصحي لأغلب الأدوية، فإن تأثير التغيرات الاقتصادية الحادة على المبيعات الفعلية للأدوية يكون مخففا نسبيا. وهذا يخلق انفصالًا عن الدورات الاقتصادية التقليدية، وهو أحد الأسباب التي تجعل الصيدلة الحيوية تميل إلى التفوق على القطاعات الأخرى أثناء فترات الركود المالي (هنا).

ثانياً، انتعشت جميع أسواق الأسهم اعتباراً من شهر مارس بسبب الأزمة تدفق الأموال من الاحتياطي الفيدرالي. أدى الدعم النقدي والمالي الضخم في الربيع إلى ضخ التفاؤل في أسواق الأسهم، وربما تسبب في حالات ذروة الشراء في بعض القطاعات (مثل اقتصاد WFH). ومع اقتراب أسعار الفائدة من الصفر اليوم وفي المستقبل المنظور، ومع سعي المستثمرين للحصول على عوائد أفضل، غالبا ما تستفيد قطاعات بيتا الأعلى مثل التكنولوجيا الحيوية بشكل خاص خلال فترات "الرغبة في المخاطرة" هذه. لقد كان هذا هو الحال بالتأكيد منذ الربيع ويستمر حتى اليوم.

وأخيرًا، كان تفوق العلوم المذكور أعلاه، والمشاعر الإيجابية للغاية تجاه التكنولوجيا الحيوية خلال هذا الوباء، بمثابة حافز قوي للغاية يدفع الطلب على هذا القطاع. من الواضح أن الأسماء المرتبطة بفيروس كورونا تفوقت بشكل عام، لكن القطاع بأكمله يساهم في الأداء القوي (هنا). وفقًا للروايات، من الواضح أيضًا أن اهتمام التجزئة قد تدفق أيضًا إلى هذا المجال، مما أدى إلى زيادة الطلب على الأسهم في جميع المجالات.

إذن، أين يضع كل هذا قطاع التكنولوجيا الحيوية في بداية عام 2021؟

تعد أعلى المستويات على الإطلاق مكانًا صعبًا للبدء من منظور "علامة مائية عالية"، ولكن هناك الكثير من الأسباب للتفاؤل بشأن أسواق التكنولوجيا الحيوية ونحن نتجه إلى العام الجديد: يستمر العلم والتكنولوجيا الحيوية على وجه الخصوص في إخراجنا من عالم التكنولوجيا الحيوية. وباء كوفيد العالمي، والزخم القوي في مجال البحث والتطوير حول الابتكارات الطبية الجديدة (بما في ذلك تلك ذات النوايا العلاجية مثل العلاجات الجينية والخلوية)، والمسحوق الجاف الهائل في الميزانيات العمومية لشركات التكنولوجيا الحيوية الناشئة، وتوقع عمليات اندماج واستحواذ قوية مع استمرار شركات الأدوية الكبرى في الاستفادة من البحث والتطوير الخارجي. لإضافة أدوية جديدة مكتشفة في مجال التكنولوجيا الحيوية إلى خطوط إنتاجها.

ولكن هناك بالتأكيد الكثير من المخاطر. غالبًا ما تتبع أعلى مستوياتها على الإطلاق في السوق تصحيحات أو تراجعات مؤقتة، حيث "تنمو" الشركات في هذا القطاع وفقًا لتوقعات تقييمها. وقد شهدنا تصحيحات في النصف الثاني من عام 2 ومرة ​​أخرى في الربع الرابع من عام 2015، بنسب تتراوح بين 4% و2018% على التوالي. لا أتوقع حدوث ذلك في عام 45، ولكن هناك بعض المحفزات المحتملة للانسحاب على مستوى القطاع. قد يكون أحد المخاوف الرئيسية غير المتوقعة المتعلقة بالسلامة فيما يتعلق باللقاحات هو البجعة السوداء الكبيرة السلبية، لكل من القطاع وتوقعات فيروس كورونا. يمكن أن تشهد مساحة العلاج الجيني/التحرير تدهورًا في المشاعر إذا ظهرت مشكلات أخرى تتعلق بالسلامة أو المتانة مع هذه الأساليب.

وهناك خطر سلبي محتمل آخر يتمثل في قيام الإدارة الجديدة بطرح إصلاحات أكثر دراماتيكية لتسعير الأدوية، وهو ما من شأنه أن يلحق الضرر بالإبداع (على سبيل المثال، من خلال ربط الأدوية الأمريكية بالأسعار المرجعية المنخفضة في أوروبا، على سبيل المثال). هناك خطر إضافي يتمثل في تأكيد "حقوق الزحف" الفيدرالية حول الملكية الفكرية، مما يشكل تهديدًا العقد الاجتماعي حول تسعير الأدوية وحماية براءات الاختراع وانتهاء صلاحيتها. إن التغييرات في السياسة الضريبية التي تثبط الاستثمار طويل الأجل ستكون أيضًا سلبية بالنسبة لقطاعنا. ويبدو أن العديد من النقاد يقللون من شأن تأثير هذه المجالات السياسية، ويتوقعون أن تعطي الإدارة الجديدة الأولوية لمجالات أخرى في عام 2021، لكن السياسة لديها طريقة للمفاجأة (بالسلب).

أبعد من أسواق الأسهم في حد ذاته، أشعر بالقلق أيضًا بشأن التمويل الزائد في مجال المشاريع: هل لدينا بالفعل أفكار أفضل 5 مرات عما كانت عليه قبل 5-7 سنوات؟ يتم تمويل الكثير من المفاهيم الشبيهة بالليمون: هل يحتاج العالم حقًا إلى علاج خلوي آخر موجه لـ CD19 مع لمسة لطيفة أو خفية فقط؟ لست متأكد. وفي مجالات أخرى من أبحاث السرطان، يستمر عدد البرامج والشركات المرتبطة بالإدخال/الإخراج في التوسع بسرعة، على الرغم من غياب الفعالية المتباينة إلى حد كبير؟ وتبدو المجالات "الساخنة" الأخرى مبالغا فيها مقارنة بتطبيقها العملي، وأبرزها الذكاء الاصطناعي والتعلم الآلي في اكتشاف الأدوية. أنا متأكد من أن الأساليب الحسابية الأفضل ستساعد في البحث والتطوير في مجال الأدوية، لكننا لسنا قريبين من العثور على أو تصميم أدوية جديدة فقط في الكمبيوتر والقفز مباشرة إلى الدراسات السريرية.

على الرغم من أنني متفائل دائمًا (وهو ما يجب أن تكون عليه إلى حد ما في المرحلة المبكرة من التكنولوجيا الحيوية)، إلا أنني متشكك أيضًا في أن الكميات الهائلة الحالية من رأس المال التي يتم نشرها اليوم تُظهر الكثير من الانضباط الإنتاجي. صحة القطيع, كما وصفت هنا سابقا، يعتمد على تخصيص رأس المال المنضبط، الأمر الذي يتطلب تقدير وفهم المخاطر في أعمالنا وكيفية التخفيف منها. ولست متأكداً من أن المخاطر الأوسع نطاقاً المرتبطة بالعلم المتطرف قد تم تسعيرها بالكامل في أسواق رأس المال اليوم فيما يتعلق بكيفية تخصيص هذه الأموال.

والأهم من ذلك، هل ستترجم المليارات من رأس المال الجديد إلى المزيد من الأدوية وبالتالي قيمة أكثر تأثيرًا للمرضى والمساهمين؟ هذا هو السؤال طويل الأمد الذي لن نعرفه إلا بعد فوات الأوان.

سأترك توقعات محددة لعام 2021 لسوق التكنولوجيا الحيوية للآخرين (راجع قائمة براد لونكار المثيرة للتفكير هنا)، ولكن تشعر بالثقة في قول ثلاثة أشياء. أولاً، مع وجود الكثير من الأموال النقدية على الهامش، سيكون هناك الكثير من النشاط في أسواق رأس المال الخاصة والعامة (أي أن مستويات التمويل ستكون قوية، وإن كان من الصعب الوصول إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق مرة أخرى). ثانيًا، مع ازدهار صناعة الأدوية الجديدة والمثيرة، من المحتم أن نحصل على الكثير من الأخبار السريرية الجيدة والسيئة. وثالثاً، أتوقع حدوث الكثير من المنحنيات غير المتوقعة في الاقتصاد الكلي وفي قطاعات محددة، وهو ما سيتطلب منا، كما هي الحال دائماً، تغيير توقعاتنا ــ مما يجعل هذه التوقعات موضع نقاش.

بعد عام 2020 المتناقض، نأمل أن يكون عام 2021 رائعًا!

المصدر: https://lifescivc.com