التشفير كما نعرفه ميت ؛ "blockfin" هو مجرد بداية

Luna / Terra و Three Arrows و Celsius و BlockFi والمزيد من الكوارث القادمة: Crypto 1.0 مات ، قُتل بسبب تناقضاته الخاصة. لكن عالم التمويل التقليدي لا يمكنه تحمل العودة إلى العمل كالمعتاد. سيستمر التمويل المستند إلى Blockchain في تحويل أسواق رأس المال ، حتى لو كانت عناوين الأخبار اليوم تركز على زوال أعمال التشفير سيئة التصميم في الفضاء غير المنظم.

حتى وقت قريب ، كانت موجات الابتكار التكنولوجي تدريجية دون تحدي الدور الأساسي للاعبين في سوق رأس المال.

كانت آخر مرة أجبر فيها اتجاه تقني على إعادة فحص أسواق رأس المال هي إلكترون الأسهم بدءًا من التسعينيات. لقد غير ذلك فكرتنا عما يمكن أن تكون عليه الأوراق المالية. لقد بدأ مع معطلات قائمة على التكنولوجيا مثل Nasdaq و Instinet لإعادة تشكيل القواعد ، وتم ترسيخها من خلال اللوائح (مثل Reg NMS الخاص بـ SEC في 1990) التي سعت لمواكبة الحداثة ووضع قواعد جديدة لضمان عدالة السوق.

قد يعتقد بعض الناس أن هذه الموجة أدت إلى بعض النتائج غير الرائعة ، مثل التجمعات المظلمة والتداول عالي التردد. لكن الموجة نفسها تطلبت من الأسواق المدرجة عرض الأسعار وتوفير البيانات ، وأن يتسم الوسطاء بالشفافية ويسعون إلى أفضل تنفيذ للعملاء. لا تزال موجة التحول إلى المنتجات الإلكترونية تنتشر في الأسواق العالمية ، مع التركيز اليوم على الدخل الثابت والائتمان والمبادلات.

كما أجبرت الموجة الإلكترونية البنوك على إعادة اختراع نفسها أو الهلاك. لم تعد الترتيبات المريحة والنوادي تعمل عندما تكون تقنية صنع السوق فعالة للغاية. تحول تجار جانب الشراء من لاعبى التثقيب إلى سادة مصائرهم بمجرد تسخيرهم لهذه التكنولوجيا.

أصبح بيع المتداولين الجانبيين ، الذين كانوا في السابق أسياد الكون ، مجرد مصادر للسيولة لعملائهم للتداول على منصات تقنية تابعة لجهات خارجية. كان عليهم أن يظلوا ملائمين من خلال توفير رؤى مدعومة بالبيانات ، وبينما لا يزال بعضها يأتي من مكاتب التداول والبحث (عادةً باستخدام روبوت للمساعدة) ، تعتمد البنوك أيضًا على الأعمال الإضافية المملة مثل إدارة النقد والمدفوعات والحفظ.

ومع ذلك ، على الرغم من هذه الأدوار المتغيرة ، تظل الأسواق الأولية عملاً تقليديًا. لا يزال المقترضون بحاجة إلى الديون أو المشورة ، ويحتاجون إلى وسيط للعثور على المستثمرين. كما هو الحال بالنسبة للشركات التي تتطلع إلى طرح أسهمها للاكتتاب العام ، على الرغم من عدد قليل من الاكتتابات الأولية العامة المباشرة رفيعة المستوى و SPACs (التي لا تبدو صحية للغاية اليوم). تظل الأسواق الأولية عملية بناء سجل ، وفي الدخل الثابت ، لا تزال معظم المعاملات يتم التفاوض عليها عبر مكالمة هاتفية.

لا يزال BlockFin هو الشيء الكبير التالي

لا يزال BlockFin (التمويل المستند إلى blockchain) هو الشيء الكبير التالي لأنه سيكون له تأثير على من يفعل ماذا ، بالإضافة إلى تغيير التعريف الأساسي لأسواق رأس المال. حولت ناسداك تداول الأسهم لكن الاكتتابات الأولية كانت لا تزال اكتتابات عامة. مع blockfin ، هناك مجال لتغيير كليهما.

تكمن قوتها في الاتصال على مستوى السوق. وهذا ما جعل من الصعب تبنيه ، كما يشهد على ذلك عدد كبير من الاتحادات الفاشلة. كان شكلها الأصلي عبارة عن عملة مشفرة غير منظمة ، والتي كانت غير مستساغة لمعظم المؤسسات المالية. البيتكوين هو الخطيئة الأصلية لـ blockfin. لكن ضع في اعتبارك فقط بعض السمات:

• تقلل التسوية "الذرية" الفورية أو تلغي الطرف المقابل ومخاطر الائتمان. يتيح DeFi إمكانية تداول P2P. إنه يتطلب فقط تنظيم نقاط النهاية حيث تتحرك الأموال الورقية داخل وخارج.
• هذا يعني أنه لا حاجة للمستثمرين للتمويل المسبق للمعاملات.
• يمكن للعقود الذكية القيام بالكثير من العبء الثقيل في مجالات مثل التسويات وإجراءات الشركات.
• ستوفر العملة المستقرة الخاضعة للتنظيم أو العملة الرقمية للبنك المركزي الساق النقدية للأوراق المالية المصدرة أصلية إلى blockchain. سيؤدي ذلك إلى تسريع محاولات خلق الطلب والعرض للأصول الرقمية.

بشكل فردي ، ليست هناك حاجة لـ blockchain لإنجاز جانب معين. تكمن قوة التكنولوجيا في أنها تلف كل شيء معًا. يتم تبادل البيانات والقيمة معًا. لا يزال الأصل الأصلي في blockchain بحاجة إلى جهات إصدار ووسطاء ومستثمرين. لكن من هم؟

لا تعني شبكات الند للند والعقود الذكية نهاية البنوك ولكن سيتعين عليها إعادة اختراع نفسها مرة أخرى لتظل ذات صلة. سيتعين على مكاتب أسواق رأس المال أن تعتمد على الثقة ، والعقل التنظيمي ، والمشورة.

مثلما يوجد اليوم بعض متداولي المبيعات ذوي اللمسة العالية في جوانب البيع ، ستكون هناك بعض علاقات البيع التقليدية في blockfin - لكن غالبية المعاملات ستنتقل إلى شبكات P2P الجديدة "ذات اللمس المنخفض" ، أي إلى بروتوكولات DeFi.

قد تكون CBDCs قابلة للبرمجة. يمكن للبنوك إصدار عملات ثابتة خاصة بها - قابلة للبرمجة أيضًا. اجمع بين شروط نقل الأموال وأدوات التشفير ، وقد يكون من الممكن تقديم إدارة مخاطر الطرف المقابل الخاص للإشارة إلى Archegos التالية. إن مقدار الرؤية على تجزئات blockchain غير عادي - إنها مجرد مسألة ربط تلك الشفافية بالعمليات المنظمة. هذا شيء يستحق البناء.

لا تزال المساحة اليوم مكتظة بالتبادلات ومنصات التكنولوجيا والأفكار. من الصعب تحديد اللاعبين واللوائح التي ستسود. ولا كيف ستتواصل هذه الأشياء أو تتفاعل معها. ولا كيف يمكن لعالم أكثر أمانًا للنادي الخاص DLT أن يحقق هذا النوع من قوة البث لسلسلة عامة مثل Ethereum.

سيكون الانهيار الحالي للعملات المشفرة محركًا مفيدًا للتوحيد. لا أحد يعرف ما إذا كان هذا سيؤدي إلى نوع الوضوح الذي تحتاجه البنوك للقيام باستثمارات جادة. Crypto 1.0 ميت ، ولكن قبل أن نصل إلى Crypto 2.0 ، فإن المنافسة الجديدة بين مشغلات TradFi تدور حول الاختيار الحكيم للمنصات المناسبة ، والشركاء المناسبين ، والتكنولوجيا المناسبة - والقدرة على قطع المسافة.