احذر: لا تستثمر في هذه الشركة الناشئة الرائعة

احذر: لا تستثمر في هذه الشركة الناشئة الرائعة

الطابع الزمني: 19 أبريل 2023 ، الساعة 11:00 صباحًا
عقدة المصدر: 2595735

قبل بضعة أسابيع، شرعت شركة ناشئة في جمع رأس المال من مستثمرين مثلك.

وسرعان ما جمعت 100,000 دولار… مليون دولار… 1 ملايين دولار.

والآن، مع بقاء 24 ساعة فقط للاستثمار فيه، تم جمع حوالي 8 ملايين دولار.

ومن الواضح أن هذه الفرصة قد جذبت انتباه المستثمرين.

فلماذا أضرب الطاولة وأقول لا تستثمر فيها؟

للحصول على الجواب، واصل القراءة.

قصة المكدس الفرعي

الشركة الناشئة التي أتحدث عنها تسمى Substack.

Substack هي عبارة عن منصة للكتاب. فهو يساعد الكتاب على إرسال محتواهم عبر البريد الإلكتروني إلى القراء مثلك - والأهم من ذلك أنه يساعدهم تهمة لذلك.

العديد من الكتاب يكسبون عيشهم منه. على وجه التحديد، هناك حوالي 17,000 كاتب يكسبون المال، حيث يحصل العشرة الأوائل بشكل جماعي على أكثر من 10 مليون دولار سنويًا.

تأسست الشركة في عام 2017. وإليك لمحة عن سنواتها القليلة الأولى:

  • 2018 — تخرجت من برنامج Y Combinator لتسريع الأعمال وجمعت 2 مليون دولار.
  • 2019 — تم جمع 15 مليون دولار بقيادة أندريسن هورويتز، أحد كبار رأس المال الاستثماري.
  • 2020 — الوصول إلى 100,000 اشتراك مدفوع.
  • 2021 — الوصول إلى مليون اشتراك مدفوع. جمعت 1 مليون دولار، بقيادة أندريسن مرة أخرى.
  • اليوم، تفتخر الشركة بأكثر من 35 مليون اشتراك نشط شهريًا، مع حوالي 2 مليون قارئ مثلنا يدفعون مقابل الاشتراك.
  • وحققت الشركة إيرادات بلغت حوالي 10 ملايين دولار في عام 2021. وفي عام 2022، وفقًا لـ وشكربما حققت حوالي 18 مليون دولار.

من الصعب الجدال مع تقدمها. وكما تقول الشركة، فهي تهدف إلى بناء "محرك اقتصادي جديد للثقافة". من الصعب الجدال مع ذلك أيضًا.

كل شيء يبدو جيدًا جدًا، أليس كذلك؟ ربما حتى عظيم. هذه مؤسسة مثيرة.

فلماذا أقول لك ألا تستثمر فيه؟

قاعدة "10x أموالك".

للتوضيح، اسمحوا لي أن أتراجع لمدة دقيقة ...

عندما أطلقنا أنا وواين مبادرة Crowdability لأول مرة، أجرينا مشروعًا بحثيًا عميقًا.

كان هدفنا التعرف على أ عملية مجربة لاختيار الاستثمارات الناشئة الناجحة.

على مدار عام أو نحو ذلك ، جلسنا مع أكثر من ثلاثين من أنجح مستثمري الشركات الناشئة في البلاد. في ذلك الوقت ، كان هؤلاء المستثمرون قد دعموا بشكل جماعي أكثر من 1,080 شركة ناشئة ، وحققوا أرباحًا تقدر بمليارات الدولارات.

وبالتدريج ، علمونا العشرات من الأدوات و "الحيل" لتحديد الاستثمارات الفائزة.

ولكن من بين جميع استراتيجياتهم ، كان أحدهم الأكثر قيمة حتى الآن:

كيفية تحديد الاستثمارات التي يمكن أن تعود عليك بعشرة أضعاف أموالك.

اذهب مع الصعاب

في حال كنت لا تعلم، فإن المستثمرين في الشركات الناشئة يكسبون أرباحهم بطريقتين رئيسيتين:

  1. يتم طرح الشركة الناشئة للجمهور في طرح عام أولي (IPO) ؛ أو
  2. يتم الحصول على الشركة الناشئة.

يمكن أن تؤدي الاكتتابات العامة الأولية إلى تحقيق أرباح هائلة للمستثمرين المبتدئين، لكن الاكتتابات العامة الأولية تحدث بشكل نادر جدًا.

الطريقة الأكثر شيوعًا للمستثمرين المبتدئين لكسب أرباحهم هي من خلال الاستحواذ - بمعنى آخر ، عندما يتم الاستيلاء على شركة ناشئة استثمروا فيها من قبل شركة أخرى.

ولوضع الأرقام في نصابها الصحيح: في عام 2020، كان هناك حوالي 480 اكتتابًا عامًا أوليًا. ولكن خلال نفس الإطار الزمني، كان هناك حوالي 12,000 عمليات الاستحواذ.

لذا، كيف يمكننا اكتشاف أهداف الاستحواذ المحتملة في وقت مبكر - حتى نتمكن من تحقيق مكاسب كبيرة في حالة الاستحواذ عليها ومتى؟

"كل معركة تربح قبل خوضها على الإطلاق"

للإجابة على هذا السؤال ، دعني أخبرك عن أحد المستثمرين الذين التقينا بهم خلال مشروع بحث بدء التشغيل.

قبل أن يصبح هذا الرجل صاحب رأسمال مغامر ، كان ضابطًا عسكريًا رفيع المستوى.

وبينما كان يثرثر في محادثاتنا بالإشارات إلى "اقتحام شواطئ نورماندي" و "معركة ليتل راوند توب" ، غالبًا ما ذكر تعبيرًا معينًا:

"كل معركة تكسب قبل خوضها."

نظرًا لأن هذه الكلمات تتعلق بالاستثمار ، فإليك ما قصده:

بعض الإجراءات التي تتخذها قبل القيام بالاستثمار يمكن أن تحدد نجاحك النهائي. و من أهم هذه التصرفات ما يلي:

تصفية الاستثمارات على أساس تقييم.

أهمية التقييم

التقييم هو طريقة أخرى لقول "القيمة السوقية". إنها القيمة الإجمالية للشركة. بالنسبة للشركات العامة، نقول القيمة السوقية. بالنسبة للشركات الناشئة، نقول التقييم.

وهنا الشيء:

على الرغم مما قرأته في الصحافة عن عمليات الاستحواذ الكبيرة - مثل شراء Facebook لتطبيق WhatsApp مقابل 19 مليار دولار - فإن سعر البيع لمعظم الشركات الناشئة أقل من 100 مليون دولار.

في الواقع، وفقًا لـ PricewaterhouseCoopers وThomson Reuters، فإن غالبية عمليات الاستحواذ تتم بأقل من 50 مليون دولار.

لذا ، إذا كان هدفك هو كسب 10 أضعاف أموالك في شركة قد تحصل على 50 مليون دولار ، فكيف "تكسب هذه المعركة"؟

الأمر بسيط: استثمر بتقييمات تبلغ 5 ملايين دولار أو أقل.

وهذا يعيدنا إلى Substack ...

الشركة الناشئة بقيمة 585 مليون دولار

كما علمت أعلاه، جمعت Substack 65 مليون دولار في عام 2021.

وبلغت قيمتها في ذلك الوقت 585 مليون دولار. وهذا أعلى بحوالي 100 مرة مما نوصي به عمومًا. لكن ضع في اعتبارك أن ذلك كان خلال أيام الازدهار، قبل أن يبدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة.

ومنذ ذلك الحين، تراجعت التقييمات. لذلك عندما خرجت الشركة لجمع ما بين 75 مليون دولار إلى 100 مليون دولار من مستثمرين مغامرين بشروط مواتية في العام الماضي - أفادت تقارير TechCrunch أنها كانت تهدف إلى تقييم يتراوح بين 750 مليون دولار إلى مليار دولار - لم تتمكن من ذلك.

لذلك، قبل بضعة أسابيع، قررت جمع الأموال من الكتاب على منصتها وكذلك من المستثمرين مثلك - بالتقييم "القديم" البالغ 585 مليون دولار.

هذا لا يبدو وكأنه سعر عادل.

ماذا سيكون عادلا؟ حسنًا، دون معرفة جميع البيانات المالية للشركة، من الصعب تحديد ذلك. لكن شركات الإعلام مثل The New York Times أو Vox Media تميل إلى التداول بحوالي 1x إلى 2x من الإيرادات. لذا ربما - ربما؟ – 20 مليون دولار إلى 40 مليون دولار.

بمعنى آخر، ما لم تكشف شركة Substack أنها في طريقها لتحقيق إيرادات تتراوح بين 250 مليون دولار إلى 500 مليون دولار هذا العام - أو تخطط للوصول إلى هناك في وقت قصير - فأنا مضطر لتوضيح شيء ما لك بوضوح:

لا تستثمر في جولة التمويل هذه.

استثناءات لكل قاعدة

ومن الواضح أن هناك استثناءات لكل قاعدة.

على سبيل المثال، إذا ألهمتك مهمة Substack - وهي مهمة مثيرة وجديرة بالثناء - فربما تختار دعمها.

وإذا كنت كاتبًا يكسب رزقه من Substack، فهذا هو الحال طرق سبب لدعمه.

علاوة على ذلك، إذا كان لديك خبير لإرشادك، فيمكنك دائمًا التفكير في الاستثمار في الشركات الناشئة ذات القيمة العالية. ففي نهاية المطاف، اعتبر العديد من المستثمرين أن شركات مثل فيسبوك أو إير بي إن بي "مبالغة في تقدير قيمتها إلى حد كبير" عندما كانت قيمتها 10 ملايين دولار أو 100 مليون دولار أو مليار دولار. الآن تبلغ قيمتها مئات المليارات.

ربما يكون Substack في نفس الهواء النادر.

إذا كنت مهتمًا بمعرفة المزيد عن Substack وجولة التمويل الخاصة به، انقر هنا "

ولكن عندما تبدأ للتو في الاستثمار في مرحلة مبكرة، فإن قصر استثماراتك على الشركات الناشئة التي تبلغ قيمتها 5 ملايين دولار أو نحو ذلك يعد استراتيجية ذكية يجب عليك الالتزام بها:

ستمنحك هذه الإستراتيجية أكبر الفرص لكسب 10 أضعاف أموالك.

نحن نبحث عنك.

استثمار سعيد ،

تحياتي الحارة،
ماثيو ميلنر
ماثيو ميلنر
المؤسس
Crowdability.com

التعليقات

الطابع الزمني:

اكثر من الحشود